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9月11日晚间，上海证券交易所网站显示，京东数科科创板上市状态变更为“已受理”，保荐机构为国泰君安、五矿证券。

与此同时，京东数科披露了招股文件。招股书显示，京东数科本次拟发行不超过5.38亿股，计划募集资金总额为203.67亿元。刘强东直接持有本次发行前总股本的8.86%，通过领航方圆、宿迁聚合、博大合能间接控制总股本的41.49%，共计占50.35%，通过特别表决权安排控制发行人的表决权总数的74.77%。

如果顺利上市，京东数科将成为科创板的“数字科技第一股”，其盈利模式值得探究。

上半年营收103亿元，毛利率达67%，金融机构贡献4成营收

京东数科从2013年开始独立运营，至今其核心商业模式已经经历了三次战略演进，即数字金融、金融科技和数字科技。目前，京东数科定位自己是一家数字科技公司，致力于为金融机构、商户与企业、政府及其他客户提供全方位数字化解决方案。

招股书披露，2017年至2020年上半年，京东数科营业收入分别为90.70亿元、136.16亿元、182.03亿元及103.27亿元，保持高速增长;归属于母公司股东的净利润分别为-38.20亿元、1.30亿元、7.90亿元及-6.70亿元，存在较大幅度波动。

截至2020年6月末，京东数科合并报表累计未分配利润为-47.89亿元，母公司报表的累计未分配利润为-6.29亿元，金额较大。

2017年至2020年6月，京东数科的毛利率分别为54.69%、64.38%、65.77%和67.08%，呈逐年上升趋势。

从营收结构看，按照其服务行业和客户类型将其主营业务划分为金融机构数字化解决方案、商户与企业数字化解决方案、政府及其他客户数字化解决方案三大块。

截至2020年6月，京东数科上述三大业务的营收占比分别为41.48%、52.37%和5.57%。其中，金融机构数字化解决方案营业收入年复合增长率达到100.51%，京东数科政府及其他客户数字化解决方案年复合增长率达到239.05%。

数据显示，截至2020年6月末，在金融机构服务领域，京东数科已为超600家包括商业银行、保险公司、基金公司、信托公司、证券公司在内的各类金融机构提供了多层次全方位数字化解决方案;在商户与企业服务领域，已为超100万家小微商户、超20万家中小企业、超700家大型商业中心等提供了包括业务和技术在内的数字化解决方案;在政府及其他客户服务领域，公司以智能城市操作系统为核心产品服务了超过40家城市公共服务机构，已建立庞大的线下物联网营销平台，拥有自营和联盟媒体点位数超过1,500万，覆盖全国超过300座城市以及6亿多人次。

京东集团为第一大客户，贡献近3成营收，双方签订不竞争承诺

京东数科客户主要包括金融机构、商户与企业、政府及其他客户等。

2017年至2020年上半年，前五大客户销售收入占同期公司营业收入的比例为40.32%、41.99%、40.44%和41.73%;其中，京东数科向京东集团提供服务取得的收入分别为26.75亿元、39.60亿元、53.12亿元及30.86亿元，占同期公司营业收入的比例为29.50%、29.08%、29.18%及29.89%，京东集团在报告期各期均为公司第一大客户。

京东数科于2013年独立经营，成立初期主要基于京东集团电商平台为商家及消费者提供普惠金融服务。2015年，京东金融提出科技公司的定位；次年11月，京东金融宣布将对外输出数据技术。2018年11月，京东金融正式更名“京东数科”，纳入了智能城市、数字营销、AI机器人等数字经济新业务。

对于京东数科和京东集团的关系，招股书披露，京东数科承继了京东集团的资源和禀赋，利用数字科技，打造“科技(Technology)+产业(Industry)+生态(Ecosystem)”的商业模式，与京东零售、京东物流等业务板块共同构建京东生态。与京东集团各板块之间建立了高度战略协同和长期、稳定、互惠的商业关系。

二者之间签订的关联交易协议包括《数据信息合作协议》《资源合作协议》《融资协议》《合作经营协议》《系统支持服务协议》《职场租赁协议》《综合支持服务协议》等，就京东数科与京东集团之间的重要业务合作关系进行了约定。

此外，二者达成“不竞争承诺”。京东数科不得从事、开展或参与双方约定的京东集团业务，或与京东集团就约定的京东集团业务进行竞争;京东集团不得从事、开展或参与双方约定的京东数科业务，或与京东数科就约定的京东数科业务进行竞争。但在某些情况下，双方可以在满足特定要求后不时对所约定的对方业务进行被动投资。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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