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导读

Monzo是一家来自英国伦敦的金融科技公司，创立于2015年2月，主要提供手机银行账户和财务管理等多种金融服务。作为一款移动手机银行，Monzo App支持自动记账、动账通知、存贷款等服务，时髦的应用程序、低廉的费用、人性化的产品及服务吸引了传统银行的客户群。目前，Monzo在英国已拥有客户超过400万名，公司估值超过了20亿英镑，被英国消费者评选为最佳银行。

【中国金融案例中心 | 金融科技课题组  文：叶子  编辑：谢彬彬 】

Part 1 公司概述

1.1 公司简介

2015年创立于英国伦敦的Monzo是一家移动数字银行，拥有英国银行牌照，为客户提供便捷低廉的银行服务。借助数字系统，Monzo为用户提供足不出户的银行服务并且大幅缩短了等待时间。比如，客户只需手机号码和身份证件在数分钟内便可申请Monzo银行账户，对应实体卡片也会在几天内邮寄到到家。Monzo通过在传统银行难以想象的便利服务争取到了数百万计的用户。

Monzo致力于为用户的资金管理提供便利。其应用程序提供薪水管理、账单管理等功能，帮助新一代人群掌控财务；在页面和语言使用上Monzo也尽可能贴近年轻人的喜好。同时作为一家银行，Monzo为存款提供利息并提供小额的透支和贷款。平台为个人和中小企业用户提供同样优质的服务，重点在于数字技术与专业银行服务的结合。正如其官网首页的口号，Monzo提供简单明了的服务，让年轻一族和中小企业快速上手；同时Monzo是一家受机构监管的专业银行，存款受英国存款保险计划（FSCS）的保护，保证了用户资金的安全性。

成立以来，Monzo经营状况良好，被英国消费者评选为最佳银行。如今Monzo拥有庞大的人员基础，拥有超过400万名用户与上千名工作人员；每周有55000人开通Monzo账户，占英国每月新银行账户开立数的15%。2019年底，Monzo估值超过了20亿英镑（约合25亿美元），较一年前的估值翻了两倍。

1.2 创始人及创业故事

图：Monzo主要创始人兼首席执行官Tom Blomfield

Monzo主要创始人兼首席执行官Tom Blomfield在金融领域有着丰富的创业经验。他1985年出生于英格兰白金汉郡，是一位年轻的创业精英，曾于2013年被欧盟委员会提名为30岁以下的五大杰出企业家之一。在牛津大学学习法律期间，他参与商业竞赛并创立了一个名为Boso.com的“学生版eBay”，该公司后来被以数百万美元的价格出售。2008年取得法律硕士后，Tom Blomfield先到了律所实习，但不久后便决定放弃律师的职业道路，转到一家咨询公司就职。2011年，他创办了GoCardless，获得著名创业孵化器Y Combinator投资并迅速发展。2013年，他离开了GoCardless，并于2014年加入了Anne Boden建立的数字银行Starling Bank。

在加入Starling Bank之前，Tom Blomfield就对传统银行持怀疑态度。学生时代的Tom发现，身边的同学在使用银行卡时存在诸多不便。第一，办卡流程非常繁琐。英国的传统银行通常需要学校提供相关证明并经过多重审核才会批卡，申请人从提交办卡申请到最终拿到卡片往往需要一个多月。第二，当卡片丢失后，账户冻结手续繁琐，并且因无法实时了解账户动态而易造成不必要的损失。第三，持卡人出国旅游前还需重新办理所在国家的银行卡，汇款过程中效率低下并且费用高昂。Tom Blomfield表示：“这些不便利的因素和高昂的成本，是Monzo诞生的原因。”在2015年初离开Starling Bank后，他就和Starling Bank时期的四位同事Jonas Huchestein、Jason Bates,、Paul Rippon和Gary Dolman联合创建了新型银行Monzo。Monzo的核心理念是“快速起步（lean start up）”，因此Monzo抛弃了传统银行的线下网点模式，依靠线上渠道快速扩张。经过技术的不断升级，如今仅需五分钟便可在Monzo提交办卡申请，十五分钟之内便可通过审核生成银行账户，实体卡片也会在一个礼拜之内寄到客户手中；Tom实现了建立Mozon最初的目标。

1.3 融资情况

由于创始人Tom Blomfield在金融领域成功的创业经历，Monzo在资本市场上备受青睐。据报道，Monzo的首轮融资在“96秒内就筹集到一百万英镑”，体现了资本市场对Monzo的高度期待。截至目前，Monzo共进行了16轮融资，募集资金3.847亿英镑，公司估值已超20亿英镑，成功进入了金融科技“独角兽”俱乐部。

在经历天使轮及A、B轮融资后，Monzo于2017年2月进行了C轮投资，筹集资金1950万英镑。在2017年11月的D轮融资和股权众筹中，公司分别获得由Goodwater Capital和Yoma James Kukor投资的7100万英镑和338万英镑，这直接加快了Monzo本土市场的扩张，间接提高了公司知名度。高速发展一年后，Monzo于2018年10月进行了E轮融资。领投方为Accel和General Catalyst，参投方为Passion Capital、Goodwater等五家公司，总融资额为8500万英镑，公司估值达到了10亿英镑（约12.6亿美元）。General Catalyst的Adam Valkin表示：“我们认可Monzo的核心理念、发展潜力及’招贤纳士’的做法，我们投资Tom及其团队，因为他们正在为消费者提供市场上缺失的便捷优质的银行服务。”

规模最大的F轮融资发生于2019年6月，该轮由Y Combinator领投的融资为Monzo筹集了1.13亿英镑，使其估值达到了20亿英镑。同时，Monzo也正式宣布了美国分公司的组建。据科技媒体Techchurch报道，Monzo将上线美国版APP并发行万事达借记卡。Tom Blomfield表示，Monzo在英国取得了优异表现和极高的用户粘性，此轮资金将用于Monzo在美国的本土化发展以适应美国用户的需求。

今年6月，Monzo进行了最新一轮融资，获得6000万英镑的投资，公司估值却下跌至12亿英镑。资本市场的悲观情绪主要来自新冠疫情的不断蔓延。疫情期间，Monzo的业务仍呈上升趋势：用户总量突破400万，3月正式开启企业服务并获得25000户签约。但疫情也给公司运转带来严重挑战，包括拉斯维加斯办公室的关闭和英国、美国分公司的裁员。在疫情长期化发展的情况下，Monzo的未来面临巨大的不确定性。

首席执行官Tom Blomfield表示，疫情对银行业产生了巨大的冲击，增加了同行业竞争。唯有提高服务质量、加大人才引进，同时寻找资金投资，才能维持市场份额及利润。新一轮融资缓解了公司流动性问题，会逐步用于疫情后的本土扩张计划及全球战略的制定实施。

表：Monzo融资概况

数据来源：Crunchbase.com

1.4 经营情况

从营业收入角度来看，Monzo于2017年后开始盈利，2017年共获得12万英镑收入。此后公司快速增长，2018年度收入为265万英镑，同比增长21倍；2019年度收入为1582万英镑，同比增长497%。

图：Monzo年收入近三年列比（单位：英镑）

（数据来源：craft.com）

与营业收入同步增长的是Monzo的用户数量。高峰时期，公司平均每月新增20万用户。截至2020年6月，Monzo共拥有用户约400万名，同比增加110%。同时，Monzo的用户具有较高的忠诚度。据公司测算，60%的注册用户是活跃用户，平均每周在Monzo上至少完成一次交易；其中27%至30%的活跃用户把Monzo作为主要账户，将日常收入存入Monzo账户进行管理。

图：Monzo用户数量近年来增长情况

（数据来源: craft.com）

虽然Monzo的营业收入增长迅速，但支出也在快速上升。2017年到2019年，公司税前支出增加了5388万英镑，而营业收入仅增长了1568万英镑，导致持续亏损且亏损额持续扩大。但从现金余额看，2017年到2019年公司持有的现金分别为1490万英镑、9690万英镑和5.498亿英镑。持续走高的现金余额来自这几年的多轮融资，投资人的看好和资金支持确保了公司的正常运转。

表： 2017年-2019年Monzo年收入、支出与净利润（单位：英镑）

数据来源：craft.com

Part 2 商业模式

2.1 市场定位：“免费的全功能银行账户”

如同其官网标语，Monzo为用户提供“免费、全功能的银行账户”。这意味着Monzo是一家持有牌照、受英国金融服务管理局（FSA）监管的正式银行。公司创始人Tom Blomfield表示：“Monzo将成为英国移动手机银行业的引领者，为持卡人提供更加高效便捷的服务。”公司立志于打造一种互联网新型模式，通过手机移动端简化办卡手续、优化支付流程，为客户提供更智能与人性化的服务。

创立初期，Monzo仅作为支付平台向用户提供预付费账户，便吸引了超过一百万名用户。在逐渐积累实力并募集到大量投资后，Monzo获得了银行牌照并开始提供个人经常账户。如今，Monzo拥有个人经常账户、联合账户、青年账户和商业账户四类账户，用户可通过Monzo应用程序办理网上购物、存款、转账等业务。在与万事达建立合作后，用户可在全球范围内使用Monzo账户，进一步方便了用户的国际出行。

2.2 产品服务

Monzo以个人经常账户、联合账户、青年账户、商业账户四类账户为载体，向客户提供转账、存款、贷款、支付、加密货币等业务。公司计划进一步创新产品、打造优势，提高服务质量以增加用户黏度，建立并巩固Monzo在行业的龙头地位。

图：Monzo六类主要业务

（资料来源：Crunchbase.com）

个人经常账户

Monzo个人经常账户的申办流程十分简单，客户仅需有效的英国手机号及身份证件即可申请。在Monzo程序填写相关资料后，系统在几分钟内便可为客户生成有效的Monzo账号，相应的实体卡片也会在几天内寄到客户手中。

Monzo个人账户分为Monzo Free、Monzo Plus、Monzo Premium三个版本，每个进阶版本都在前一个版本的基础上增加服务项目，客户可根据自身需求选择对应的服务套餐。整体而言，个人账户提供支付、储蓄、透支及贷款等服务。用户可将日常收入存入Monzo账户，按照资金用途划分储蓄类别，享受存款利息；可将账户与Apple Pay、Google Pay等关联，方便线上及线下的快速支付；可使用Monzo联名万事达卡在线下刷卡消费，并接收实时消息提醒及自动记账。Monzo支持免费的ATM取款和跨行转账，在合作网络之外有200英镑的免费额度和3%的后续手续费。用户可通过Monzo在英国的28000个支付点用现金和支票向Monzo账户存钱，还可通过“账户转移服务”（Current Account Switch Service）将原有的传统银行账户转移至Monzo系统。此外，Monzo为用户提供最高500英镑的透支服务，利率根据用户信用评分在19%-39%区间浮动，不收取其他服务费；提供最高3000英镑的贷款服务，无服务费且还款期可自由调整。

图：Monzo三类个人经常账户

（来源：Monzo官网）

联合账户

两名拥有Monzo个人经常账户的用户可以设立Monzo联合账户。联合账户拥有个人经常账户的所有功能，但所有权和使用权归两人共同所有，便于处理共同的经济活动。

青年账户

针对为即将成年的16、17岁人群，Monzo提供特别账户。青年账户拥有个人经常账户的大部分功能，但青年账户不可用于支付未成年人禁止涉及的消费，如赌博。

商业账户

Monzo为中小企业主提供专业的银行服务。商业账户除了可以享受个人经常账户的所有功能，还可购买付费服务（5英镑/月）以享受企业专属功能，主要包括：1）税务账户，将收入中的应纳税额放入独立账户核算；2）会计软件Xero六个月的使用权；3）内置Xero、FreeAgent、QuickBooks等会计软件的自动计算；4）账户多人使用；5）24*7的客户服务。Monzo对企业客户有一定限制，其目标群体是个体工商户和小型有限公司，并且仅支持小额交易。因此申请Monzo商业账户需要向网站提交审核材料，经过审核后才可成功注册账号。

图：Monzo商业账户服务

（来源：Monzo官网）

2.3 盈利模式

创始人Tom及其团队改进了传统的银行业务模式，以社区驱动的方式构建产品和银行功能，取消了传统的离线零售环节，采用高度可扩展且成本较低的移动体验，提高了用户参与度。借助用户参与度的增加，公司收益主要来自用户使用Monzo透支、贷款业务产生的利息以及与合作商家的消费收益分成。此外，Monzo也开始关注另一领域：如今每月在Monzo上定期存入工资的客户大约占客户总量的26%，储蓄账户和现金存款方面的业务将成为Monzo日后关注的焦点。

Part 3 竞争与挑战

3.1 核心竞争力：灵活的数字平台

Monzo作为一家数字银行，其主要竞争力在于其数字平台的灵活性。在传统银行的服务框架下，用户获取服务需要在银行网点的营业时间亲自前往，花费排队及与相关人员沟通的时间，还需等待银行内部漫长、低效的业务审批。数字平台改变了整个服务流程的运行逻辑：客户需要服务时，服务窗口即时出现；每个客户都有专属的服务窗口，无需排队等候；对客户的指示由易于理解的界面呈现，最大限度上减少客户的疑惑；业务审核由系统完成，基本可做到即时审批。以上过程对传统银行的服务造成了降维打击，数字银行的用户量水涨船高。

此外，由于数字银行行业历史很短，没有传统银行业的众多包袱，Monzo可采用轻资本运营模式。传统银行的不便利性其实有很强的历史因素，比如柜台的防弹玻璃用于保护银行现金，但给客户交流带来不便；银行业务需要大量纸质材料，也是行业惯性使然。数字银行没有传统银行庞大的遗留体系，可以选择当前效率最佳的解决方案。

不设置线下网点的策略使得Monzo可以快速扩张，覆盖广泛区域的人群。在Monzo向美国扩张的过程中，公司的主要工作是开发美国版APP，而APP的后台系统则可以共享现有的资源。同时在互联网时代，Monzo在英国的良好业绩及口碑可直接被美国客户所了解，与万事达的合作也使Monzo卡能在在全球各地使用，间接打开了Monzo在全球范围内的知名度。

3.2 面临挑战

（1）“开放银行”政策趋势

“开放银行”（open banking）是英国于2015年开始推行的一项银行改革计划，旨在加深银行的数字化进程。其具体内容是监管机构搭建信息交互平台，银行提供数据接口，信息服务公司在监管和数据保密的前提下使用银行数据为银行客户提供增值服务。在确保信息安全的条件下，银行数据的开发价值不言而喻。数据开发可了解账户使用者的经济状况、评估风险承受能力，使金融机构能更精准地提供理财产品推荐、智能财富管理咨询等服务。

数字银行的互联网属性与“开放银行”的理念相辅相成。相比传统银行，数字银行更适应“开放银行”所带来的市场竞争，有望抢得市场先机。Revolut、Starling Bank等数字银行都已参与“开放银行”生态系统并提供API接口，Monzo也早已加入其中。由于移动手机银行业仍处于起步阶段，Monzo在“开放银行”政策引导下拥有先发优势，但也面临一定挑战。这一新兴领域尚未有明确具体的行业标准，用户的知识及技术水平有限，授信标准制定与风险管理能力尚待提高。

（2）激烈的同业竞争

与传统银行相比，移动手机银行的优势是显著提高了服务效率并降低了成本；而劣势是由于行业较新、竞争对手众多，因此容易进入白热化的“烧钱”模式。如果缺少国际大资本的投资，许多公司在诞生后仅是昙花一现，多数都规避不了破产倒闭的风险。所以拥有强大的资本后盾是该行业改革创新与产品服务研发的重要基础。

面对移动手机银行业的不断发展，传统银行业也在不断调整，其数字化战略正在缩小与数字银行之间的差距。这直接影响了数字银行的市场份额，间接导致其客户粘性的减小。为了应对这类挑战，Monzo不断尝试在App及官网推出新的业务模式。对于初创企业来说，提升客户满意度尤为重要，也是增加市场份额的不二选择。

目前，数字银行市场上存在多个玩家，包括Revolut,、Starling Bank、Atom Bank和N26。观察这几家公司的营业状况可发现，大部分数字银行还处于亏损阶段，但都取得了可观的营业收入，估值也得到资本市场的认可。数字银行市场还处于扩张阶段，各公司都有很大的发展空间。而Monzo在其中的优势并不突出，将面临更多的同业竞争。

表：五家数字银行经营状况对比

资料来源：Craft.com

（3）世界政局变化引发的担忧

新冠疫情的爆发导致全球经济震荡，居民出行减少、消费降低，经济环境的不景气也使Monzo的估值下滑。此外，美国与欧洲国家的关系愈发紧张，两者间未来的人员、贸易往来可能会受阻，这对同时参与欧洲和美国市场的企业也可能带来严重的负面影响。

目前，虽然Monzo的业务范围涵盖了英国及欧洲多数大中型城市，但在南北美洲、亚洲、非洲的业务还停留在初级阶段。多次融资后，Monzo正计划进一步扩展海外市场，逐步登陆以洛杉矶为首的美国主要城市。同时，对于人口老龄化严重的欧洲地区，移动手机银行的应用推广还面临许多技术性问题。对此Monzo表示近期正与TransferWise商讨国际汇款业务等相关事宜，以此来扩大服务范围和人群。

（4）服务能级不足

Monzo提供的服务还有很多限制，主要是交易金额上限较低，这也是出于对数字银行风险承受能力的考量。但以Monzo目前的服务能级还无法称为一家独立银行，只能是传统银行的补充。Monzo还需全面提高能力，才有机会成为用户的主要银行。目前Monzo的主要业务模式与普通银行类似，虽然不断扩展服务种类，但在快速发展的英国银行业，普通顾客转向这些新兴的支付模式仍需一定时间。此外，由于传统银行拥有严格的审核制度与流程，其多数客户综合素质较高，并具有一定的经济基础。然而，由于平台各类技术水平有限，且考虑到英国及欧洲较大的贫富差距，Monzo暂时很难确保对中低收入人群的风险管控及服务效力。随着平台技术水平的发展，Monzo未来可能会通过更合理的方式提高对低收入人群的服务占比，争取在保证信用评级良好的情况下，实现客户服务的人人平等。

Part 4 未来发展

Monzo的首席执行官Tom Blomfield表示，新冠疫情给Monzo带来了负面影响，如今 Monzo 需要更多的资金注入来维持“盈利增长”，在保证当前贷款模式稳定的前提下，合理管控风险并持续扩大市场；而今年6月的融资为Monzo注入了新的活力。他表示：“这场金融科技领域的革命已在欧洲取得了不错的成绩。我们要未雨绸缪，在制定发展规划时着眼未来，积极寻求业界和政府的支持，找寻能够带来额外收入的第三方合作伙伴。随着大量资本的投入，Monzo将不断创新服务并改革企业管理制度，了解自身发展潜力和局限性，努力站上世界舞台，参与全球移动银行业的大洗牌。”

今年以来，关于数字货币的讨论愈发频繁。Monzo正在研发基于区块链商业应用解决方案的国际快捷支付系统MZCoin，致力于通过建立基于区块链的数字货币支付系统，推动智能支付的发展。面向更遥远的未来，数字银行的历史使命则是替代传统银行，成为大多数人首选的储蓄、融资工具。为此，Monzo需要进一步扩展业务范围，提供现阶段受到限制的大额存款、大额融资等业务，加强银行专业性并提升服务水平，方能利用自身的技术优势争取更大的市场份额。

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