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本文由中国金融案例中心|金融科技课题组原创

编译：胡畔

2021年2月，安永发布了第23版《全球资本信心晴雨表》（EY Global Capital Confidence Barometer ，简称CCB23），研究了全球企业对经济前景的信心及企业资本管理趋势。该研究基于欧洲货币机构投资者公司Thought Leadership Consulting于2020年11月至2021年1月所做的一项全球高管调查，受访者为来自全球52个国家的2400多名高管，涵盖金融服务、电信、消费零售、媒体娱乐、生命科学、医疗保健、汽车运输等行业。研究发现，管理者们对未来两年的公司发展和盈利能力整体表现出积极态度，并认为并购投资是企业保持增长的重要手段，同时将在全球范围内进行战略布局以帮助企业更快地从疫情冲击中恢复。此外，由于欧洲受疫情影响较为严重，在后疫情时期将会有更大的反弹空间，或将成为近期最具发展潜力的地区。

管理者们普遍对未来两年公司发展持乐观态度

虽然经历了前所未有的疫情冲击，高管们有信心重新调整他们的并购与投资战略，并保证其业务在后疫情时期保持增长。部分受访者表示，公司的盈利能力将在2021年（23%）及 2022年（44%）恢复到疫情前的水平，这与2020年3月发布的CCB22相比，管理者的信心有所提升。同时，企业管理者也在审视自身在地域层面的布局以寻求增长，欧洲(39%)被认为是未来三年内增长最快、机会最多的地区，其次是亚太区(30%)和美洲(24%)。

在可能危及增长前景的因素方面，疫情的影响仍然是管理者面临的最大威胁(29%)，不断变化的全球经济环境(19%)和气候变化(14%)紧随其后。在过去的一年里，地缘政治纷争迫使大多数受访者(81%)改变了战略投资计划。近三分之二(64%)的管理者推迟了原有的投资计划，超过三分之一(36%)的管理者完全终止了他们原有的投资计划。

随着管理者对后疫情时期商业格局的规划，大多数受访者(86%)表示，他们在2020年进行了全面的战略和业务组合审查。这其中三分之二的受访者表示这并不在他们的原先计划内，而是对不断变化的事态做出的直接反应。

安永全球战略与交易副总裁Andrea Guerzoni表示: "对许多企业管理者而言，新冠疫情的爆发与随之而来的经济冲击对他们的企业构成了生存威胁。作为回应，管理者们重新制定了战略，并以转型为重点进行了深远的变革。这些大胆的举措激发了其乐观的心态，并推动了专注于抓住增长机遇的战略议程。如今，企业不仅计划恢复业绩水平，还计划进行必要的投资以重塑未来。"

管理者们通过并购投资看到了企业增长路径

尽管2020上半年全球并购交易出现了断崖式下跌，但下半年并购交易额却达到了有史以来的最高水平。2020年下半年，全球并购交易额达到了2.32万亿美元，上半年至下半年之间交易活动反弹了123%。

报告显示，全球并购交易活动似乎将继续升温，近一半的受访者(49%)计划在未来一年内开展收购业务，该比例超过了过去11年的平均水平（47%）。此外，近三分之二(65%)的管理者计划收购跨境资产，以增强企业增长所需的能力和产品。其中，金融服务、电信、技术、汽车和生命科学是收购意愿最强的行业。

管理者们正在寻求通过并购来增强公司运营的弹性，并化解对关税和贸易流量的担忧(26%)。此外，收购技术、人才、新生产能力或创新型初创企业以确保增长(25%)和行业融合的效果(21%)也将成为推动战略性收购的主要动力。

在后疫情时期的并购活动中，资产弹性 (19%)、目标公司的数字技术战略 (18%)以及收购者是否能够通过整合获得市场份额(15%)成为高管们关注的重点。此外，资产方面的压力预计将持续增加，五分之四的受访者(80%)预计未来竞争会更激烈，其中超过三分之二(67%)认为竞争将来自私人资本。

从投资计划来看，减轻疫情导致的经济放缓的长期影响仍然是高管们最大的战略优先事项(22%)。面对疫情导致的业务需求变化，近三分之二(63%)的受访者计划增加对技术和数字能力方面的投资，57%的受访者将增加客户参与方面的投资。

Guerzoni表示："基于低利率、宽松的资本市场和充裕的私人资本，当下是非常有利于开展并购业务的。在经历了2020年底的封锁政策后，高管们正在寻求收购创新型初创企业和科技型竞争对手，以更好地接近客户，并使用数字渠道或触点。"

管理者们计划开展跨境并购投资

随着跨境并购活动在2020年底逐渐复苏，管理者们开始把注意力集中于他们所在地区以外的市场。欧洲已成为多数企业关注的焦点，来自北美、亚太、中东和非洲的多数受访者表示，欧洲是未来12个月他们跨境并购投资的焦点。

图：未来12个月全球各地区企业投资偏好

单一市场继续为交易撮合者提供机会，德国在2021年首次成为全球交易撮合的第一目的地。美国(第二)、英国(第三)和法国(第四)继续展现出其强大的基础，而印度(第五)则是5年来首次重返并购目的地的前五名。

Guerzoni表示："企业认识到，全球范围内的行动对于实现持续复苏至关重要，因而在未来将继续专注于扩大它们在全球的业务覆盖面，专注于在不同地区市场收购资产。虽然欧洲被视为'短期内机遇和增长的源泉'这一结果有违直觉，但从较低的基数出发，意味着随着经济重新开放，欧洲将有更大的反弹空间。当然，各家公司也会关注到各单一市场，并根据每个国家的具体情况选择投资时机。"

报告机构：安永会计师事务所（Ernst&Young），于 1989年成立于英国伦敦，是一家拥有百年历史的的领先的专业服务公司，提供审计、税务及财务交易咨询等服务。目前，安永在全球140多个国家拥有700多个办事机构，其中在中国的北京、上海、香港、深圳等29个城市设有办事处，在能源、金融、医疗、科技等领域拥有众多国际知名企业客户。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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