P2P行业发展：散户投资者至关重要

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LendingClub即将首次公开募股，而P2P网贷也因其利于借贷双方的创新模式，受到各主要新闻媒体的赞许。但这都不是我要关注的重点，今天我主要想谈谈P2P市场中的散户投资者。P2P网贷的预期回报率可能高达8%，但是如果这些收益只是流向很小一部分投资者，这样的金融创新又怎能称之为一个重大的里程碑呢？

但是反过来看，这类资产是对所有投资者开放的。本着这一点，我们今天的第一个问题就是：那些平均投资约12,000美元的投资者，他们在P2P网贷中的收益如何呢？

ProsperMarketplace上的散户投资者

上个月，Prosper的总裁AaronVermut在接收采访时表示，必须要提高机构投资者(比如银行、对冲基金等)比例，才能保证公司的迅速发展。尽管Prosper多年来都在试图通过小额投资者壮大公司，但是现在他们意识到公司需要通过资本雄厚的大投资者才能获利。

Vermut很开心地说到，这些新加入的机构投资者大大促进了Prosper的发展，终于保证了他们在每笔交易中都获得相应的利润。既然现在Prosper公司已经获利，他们现在将重新把发展重心放到散户投资者身上。

与上一季度相比，这实在是可人的消息。上季度，Prosper平台上A级、B级贷款数量十分稀少，这是常事。从下方一个2月份的tweet中便可见一斑了。

在此次访谈中，Vermut透露其最终目标是实现平台散户投资者比例达到50%以上。虽然大额投资者有利于让公司正常运转起来，但是在行情不佳时，普通投资者才是渡过难关的最好支持。

“如果行情有变，对冲基金可能会消失。许多其他的投资者都有筹码，而且与其提供者是同一群体，这就构成了关联。如果一家银行“触礁”了，那么这个银行的所有使用者也就都完了。”…“这就是为什么我们认为散户投资者至关重要。”

Vermut为我们讲述了Prosper将如何为散户投资者增加其可投资贷款。最近，Prosper也确实这样做的。与2月份较少的贷款发放量相比，今日平台上可投资贷款数量已经上升到几百个了：

LendingClub上的散户投资者

可以说Prosper树立了一个不错的榜样。多年以来，稳定的散户投资者参与了LendingClub大量的贷款项目。目前，LendingClub上可投资贷款数量高达1300多个。

LendingClub的散户投资者群体规模如何？40,000左右？

多年来，我一直想了解LendingClub的散户投资者具体规模。昨天下午1点左右，LendingClub向其散户投资者发来一封邮件，内容如下：

从根本上来讲，LendingClub发这封信是为了普及自主化投资方式的，并希望通过一些数据展示这种方式的成功之处：

4月份，自主化投资工具（之前称‘PRIME’）完成386,000个订单，平均每周每个账户约7.8个订单。
4月份，54%以上的散户投资订单是通过自主化投资工具完成的。

除了了解其新型自主化投资方式的成功，我们还可以借此估算出其整个散户投资群体规模。如果上个月，有386,000个订单是通过自主化投资完成的，平均每月每账户31.2个订单（7.8*4周），那么使用自助化投资的账号就是12,371个。如果自助化投资订单占54%，那么意味着LendingClub在4月份的总订单数量是714,815.最后，如果上个月，每个账户下单31.2个，包括自助和手动操作，这就是说LendingClub上至少有22,910位活跃的散户投资者。

实际上，我觉得这个估算值太低了。首先。这个计算法是假设非自助化的投资者与自助化投资者每月的订单数量相同。但是那些手动操作的投资者每月的下单量肯定很小，或许是10个或者更少。所以尽管我们能够确定54%（12,000位投资者）的订单是使用的自助化投资方式，剩下的46%订单会是目前估算值的三倍。因此我估算四月份投资者的总数会是40,000以上。

无论如何，正是有了这些成千上万的投资者，LendingClub才有如此令人注目的收益表（见下方）：

促进散户投资者兴起的五大因素

与很多人一样，我也希望散户投资者群体可以在全国快速健康地成长壮大，所以我同样期望Prosper能够早日拥有同等规模的散户投资者。或许以下五个因素或许会提供一些帮助和启发。当然最重要的还是低违约率和持续收益率，以下五点只是额外的作用因素：

#1.可发行贷款数量

这些天，当看到Prosper平台上成百上千的可发行贷款时，还是让人为之精神一震。回想2月份，当我在做第一个视频集的时候，还不得已因此而跳过这一部分。然而，这些天新发行的这些贷款使得Prosper的散户投资环境有些好转。

可发行贷款数量主要有两大影响因素：（1）多样性和（2）可选择性。首先，投资者若想轻松地在200种贷款中创建一个多样性账号，平台上就得有上千的可发放贷款。其次，得有不同风险级的贷款供投资者选择。很少有投资者只投资一种A级贷款。

#2.网站设计

我认为网站整体美感和设计对投资回头客及整个品牌效应是非常关键的。这一点上，我觉得LendingClub和Prosper两个网站都做了些功课。Prosper实际上在去年推出了一个更受欢迎的新网站设计（LendAcademy），LendingClub最近也重新设计了网站。然而，两个网站还可以继续改进，简化，看起来更像Upstart（见下方）。

如果P2P网贷想要成为普通民众的主要投资方式，那么就需要创建一种简单、便捷和舒适的网站投资环境。实际上，我认为Prosper和LendingClub在这一方面都潜力巨大。金融类网站以其复杂块型设计“出名”，使投资成为一种负担（示例|示例|示例）。随着每年这些网贷平台设计不断创新，没准哪天就有网站能成为第一家获得设计奖的全国性金融网站。

#3.自助化投资工具

我从没想到我会谈及这一点，但是Prosper的确在自助化投资上逊于LendingClub。确实，在贷款申请筛选方式上，虽然有少部分投资者(比如我)会比较欣赏LendingClub的精确筛选，不得不说Prosper的筛选方式更佳。然而，LendingClub的新型自助化投资方式似乎更便捷，更易操作。他们在其网站导航上还设置了这个链接。

随着P2P网贷的不断普及，简洁易懂的自助化投资工具能够为那些忙碌的投资者带来便利，他们只需每月或者更长时间登录几次自己的投资账户就行。

#4.API条例

正如我在上个月一篇关于屏幕抓取的报道所描述的那样，LendingClub开始犹豫是否要开通API功能（供那些有投资服务器的人使用）。与之形成鲜明对比的是，Prosper始终将其API功能向公众开放。两种做法各有利弊。Prosper的API功能可以让投资者更快更便捷地投资。然而，LendingClub的半完成式API常常可以让小额投资者有更多可供选择的贷款。

实际上，Prosper也对API做出了一些限制。起初，投资者之多只能投资一笔贷款的50%。所以，一笔10,000美元的贷款，任意投资者最多可投资获得5,000美元。然而，这又会导致那些小比例的大额投资者获取大部分的可行贷款。因此，Prosper将贷款最大认购额降为10%。当然，这样一来，平台上的可行贷款数增多了，散户投资者的投资环境也就更好了。

我很期待看到LendingClub和Prosper的APIs在未来如何走向成熟。我认为他们会继续优化服务器界面，平衡大额投资者和小额投资者的贷款需求。

#5.时间

对于散户投资群体，最需要的是时间和耐心。想吸引大投资机构的注意力很容易，但是要想建立一个像Prosper一样的可持续散户投资群体，却是一个漫长的过程。

最后谈到公司管理方面，Aaron称，在未来几年里，要将散户投资群体发展到占据投资者中的大多数。我相信这一点，并且也很有耐心等待Prosper散户投资群体地不断壮大。机构拥有投资家为其投资出谋划策，但是普通的小额散户投资者是通过朋友和家人的推荐进行投资的。

信誉和信任是长时间建立起来的，但是正如Prosper的总裁在最近的一次访谈中说到，这也是百年企业的发展过程。