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【中国金融案例中心  编译：齐稚平】

2022年4月，国际货币基金组织（IMF）陆续发布《世界经济展望（2022）》各章节内容，本文是对其中第四章节《大流行中的全球贸易和价值链》的观点陈述。IMF研究表明，疫情引发的需求和供给冲击预计将导致贸易的大幅下降，但事实证明，疫情期间的国际贸易表现比以往的全球危机期间更具弹性。尽管商品贸易在2020年第二季度大幅下降，但在2020年晚些时候已反弹至疫情爆发前的水平。由于一些国家为控制感染而采取的持续限制措施，2020年服务业（如旅游业）的下降更为严重，恢复速度也较慢。

国际溢出效应

封锁带来了显著的国际溢出效应。贸易伙伴实施更严格封锁政策的国家，其商品进口下降的幅度更大。平均而言，2020上半年60%的进口下降是由于贸易伙伴的封锁措施所造成的。在严重依赖全球价值链且在生产过程中处于下游（如电子产品）的行业中，影响更为强烈。

然而，这种影响是短暂的，贸易数据证实全球价值链在适应调整，表明全球供应链是具有弹性的。远程工作也减少了封锁带来的贸易溢出。尽管如此，疫情带来了不便使人们更多地呼吁增加国内商品生产。最新的《世界经济展望》（World Economic Outlook）表明，拆除全球价值链并不是问题解决之道——增加而不是减少多样化，才可以提高国际贸易的韧性。

全球供应链弹性

增强供应链弹性有两种选择：投入多样化以及更大的可替代性。分析表明，多样化可显着减少因供应中断而造成的全球经济损失。在单个大型全球供应商的劳动力供应大幅萎缩（25%）之后，全球经济体的平均GDP比基准下降了0.8%。在高度多样化的情况下，这一下降幅度减少了近一半。

当多个国家受到供应冲击时，更高的多样化也会降低波动性。在这种情况下，平均每个国家经济增长的波动性会降低5%左右。然而，当所有经济体同时遭受重大破坏时，例如疫情爆发的前四个月，多样化几乎无法提供保护。

各国可以通过从国外采购更多的中间产品来实现多样化。目前，此类用品的采购存在明显的"本土偏见"。例如，西半球的公司82%的中间产品来自国内。因此，生产的回流将进一步降低多元化。

可替代性可以通过两种方式实现：

• 一是通过更大的生产灵活性：如电动汽车制造商特斯拉公司（Tesla Inc.）重写软件，使其汽车能够使用替代的半导体，来应对半导体短缺；
• 二是通过国际标准化输入：如通用汽车公司（General Motors Co.）最近宣布，它正在与半导体供应商合作，将其使用的独特芯片数量减少95%，减少到只有三个系列的微控制器，这种标准化将取代大量芯片，消除替换它们的成本。

考虑到全球大型中间投入品供应大国劳动力供给大幅收缩25%的情况，可以发现，随着可替代性的提高，所有国家（来源国除外）的GDP损失都减少了约五分之四。

政策建议

当前，确保各方公平获得疫苗和治疗仍然是首要政策重点。结束世界各地疫情的急性期符合所有国家的利益，包括疫苗接种率高的国家。

俄乌冲突后，人们越来越担心全球经济分裂，分析表明，更大程度的投入多样化和可替代性可以增强弹性。虽然企业决策在很大程度上决定全球价值链的未来弹性，但政府政策可以通过提供支持性环境和降低成本来帮助企业。

一是改善基础设施。疫情表明，在某些地区进行基础设施投资对于缓解与贸易物流相关的供应中断至关重要。例如，全球主要航线的升级和港口基础设施的现代化，将有助于减少全球瓶颈。更好的数字基础设施促进远程工作，也有助于缓解对其他国家的溢出效应。

二是政府可以帮助企业更广泛地获取信息，使企业能够做出更具战略性的决策。例如，平均每个汽车制造商会直接与大约250家一级供应商开展业务，但在整个价值链中，这一数字上升到了18000家供应商；改善企业间交易和供应链网络信息的获取，如将企业的文件归档（如纳税申报）数字化，尤其是对资源较少的小型企业，可能会有所帮助

三是降低贸易成本有助于实现投入的多样化。减少非关税壁垒仍有空间，这将显著推动中期经济，尤其是在新兴市场和低收入发展中国家。此外，减少贸易政策的不确定性，提供一个开放、稳定、基于规则的贸易政策制度，可以支持更大的多样化。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意

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