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首次公开募股发行(IPO)，这几个字代表着公司的最终幻想，也是投资人最具风险的赌注之一。近期不断有传言，LendingClub将于2014年年底之前上市，让我们看看IPO对LendingClub而言，对投资人而言，对P2P贷款而言有何影响。

等一下，谁是LendingClub?

LendingClub在最新一轮融资中估价38亿美元，已是全美最具价值的私企之一，也是全球最大的直接贷款(也称P2P借贷)平台之一。直接贷款(P2P借贷)是指通过线上平台将资金贷给无关的借款人。这种操作模式从低额的运作成本受益，为借款人提供更低的利率，为投资人提供更高额的回报。

某种意义上说，P2P借贷不是说就完全没有银行，它可以简单的说是一种新型的银行。从根本上说，银行就是一种金融中介，它的业务是将资金的剩余和稀缺疏通的流程货币化。其业务一方是有资金的人，但是这些有钱的人不是很急切需要;另一方是有需要用钱但是却没有钱的人。银行从投资人那获得储蓄存款，将其贷给借款人，然后将投资收益自身保存一大半后，只将一小部分还给储蓄者。虽然最古老的现代银行，西雅那银行，也才只有600年，但是我们知道银行的原理则是4000多年前在美索不达米亚平原出现。过去10年里发生变化的是使用网络工具，而不再仅是实体建筑(花哨的金融机构，由石灰、水泥构建)。某种意义上说，LendingClub是一个现代银行，就像Expedia是一个现代旅行代理一样。

简单的说LendingClub势如破竹，有点轻描淡写。LendingClub的发行贷款量每9个月就翻番。到目前位置，它们发行的贷款已超过40亿美元。它有可能是2014年最壮观的IPO。

何时发生

关于LendingClubIPO迫在眉睫的传言已有一年之久。鉴于还没有任何官方消息，估计IPO应该不会在少于4个月的时间内发生(从S-4到路演结束需3个月，再加上40天的平静期)。IPO活动也是具有很大的季节性，所以IPO在9月中旬之前发生也不大可能。Google搜索的数据显示在IPO官方宣布前三周的搜索量最高。鉴于现在'LendingClubIPO的搜索量下降，很有可能其IPO不会在第四季度之前发生，历史数据也显示，第四季度是每年上市最繁多的季度。

对LendingClub而言意味着什么

公司上市后，LendingClub会发生很多变化：

首先，目前，全美50个州只有26个州的居民可以在LendingClub投资。LendingClub所做的证券发行登记(即投资人可以投资的贷款项目)是州级登记。一些州拒绝登记，这就意味着其居民无法在LendingClub投资，至少在一级市场无法投资。但是，一旦LendingClub成为上市公司，它会从所谓的“蓝天豁免”获益，这意味着不再需要州级登记，所有50州的居民都有资格参与投资。这将大大提供贷款项目的竞争力。

第二，LendingClub需要符合上市公司的报告需求，这就有可能与其一直贯彻的完全透明相抵触。我们甚至在IPO之前就看到这些效应：LendingClub直到2014年4月之前还是每天更新其数据，现在却只是每季度更新。

第三，募得资金后，LendingClub的增长速度将翻倍。它们将有能力收购专业化的贷款机构甚至是小银行。目前限制其增长的因素是资金的需求，而非资金的供应。2014年4月，LendingClub收购了一个专门从事医疗收费融资的“传统”贷款机构，即SpringstoneFinancial，不难想象，在LendingClub上市后，为了巩固其领导地位，其将采取更多类似的收购举动。

它们也将有足够的实力去扩张其他类型的贷款。除了消费信贷之外，LendingClub2014年3月也开始提供小企业贷款。一旦上市，它们将获得足够多的资源扩张教育贷款、房地产贷款等。

值得一提的是，不可能扩张的是地域，这不仅是因为美国本身具有巨大的市场，而且是因为不同地区不同的监管政策以及不便的信用评分，国外市场很难渗透。另外，LendingClub的CEORenaudLaplanche也表示国际扩张不是优先。

对P2P借贷而言意味着什么

如果LendingClub的IPO表现的那么强劲，这很有可能是P2P行业快速发展的催化剂，并为后来的更多效仿者铺路。毕竟，正如RenaudLaplanche所述，“我们打算IPO的主要原因是利用IPO去提升公司的认知，巩固品牌”。

美国第二大P2P平台Prosper可能在2016年也进行IPO。P2P借贷的认知意识将显著增长。目前全国已有超过50家的线上P2P平台，但是一个成功的IPO将更加促进人们的认知。此外，P2P借贷的成本优势还在这里：首先，传统银行在效率方面几乎没有进步(根据麦肯锡的研究，前500家银行中70%的银行在2009至2012年年间没有任何效率进步);其次，诸如BaselIII等监管政策对资产负债表做了诸多限制。但是在P2P借贷这些限制是可以避免的，毕竟通过平台贷出的钱甚至不是平台自身的。

对传统贷款机构意味着什么

目前，P2P借贷只占不到美国消费贷款的0.2%，所以即使LendingClub的IPO对行业有巨大的影响，但是对于公众贷款人的短期影响是有限的。但是值得一提的是，既然其IPO将聚焦于对传统信贷的颠覆，投资人将对传统贷款机构越来越悲观。

买还是不买

从历史数据来看，IPO对散户投资人而言并不算好。看看下面有趣的对比图。一个有趣的例子是众所周知的Facebook的IPO：2012年5月上市一年后，其股价已下跌32.6%，而其标准普尔指数却同期增长22.6%。

交易第一天，个体没有那个能力以入门价格购买股票，只能在机构投资人抛售前以高价买入。

从上面的Tableau图片来看，有盈利能力的公司表现的更好，尤其是最近的十年里。Tableau(图片处理公司)自身在一年里也从50.75美元涨至57.66美元，涨幅13.6%，虽然说其第一天交易价就超过31美元的报价。

总的来说，LendingClub可以说是一个优良股。

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