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现金是企业的血液,是市场竞争的弹药,随着2024年中报发布,从上半年情况来看,A股企业货币资金量共计超过17万亿,在政策提倡投资市场建设、为投资带来真实回报的背景下,这笔钱怎么花备受关注。
“断档”领先!中国平安手握近6000亿现金
分行业来看,截至2024年6月底,货币资金“千亿俱乐部”共有28家,其中逾三成为金融企业;“百亿俱乐部”共有258家。个股来看,中国平安、中国建筑、中信证券、宁德时代、中国石油5家企业在手现金超过2000亿元。
目前,在手现金金额最大的是保险企业中国平安(银行业没有货币资金这一项,仅有现金及现金等价物余额,本文暂不做统计),在手货币资金接近6000亿元,超过第二名75%,实现了“断档”领先。
具体来看,中国平安目前在手货币资金为5925.84亿元,虽然较一季度末减少近500亿元,但依然位居A股首位。值得注意的是,除了现金外,中国平安还有大量“理财产品”,其保险资金投资组合规模超5.2万亿元,较年初增长10.2%;上半年实现年化综合投资收益率4.2%,同比上升0.1个百分点。
宁德时代作为一家制造业公司,以2550.02亿元的货币资金在A股中排名第四较为罕见。值得注意的是,宁德时代“花钱”的能力也不一般,2014年-2024年上半年,宁德时代累计对外投资(现金流)达2776.62亿元,期间,宁德时代固定资产规模由2014年末的2.43亿元增长至2024年6月末的1131.43亿元,增长了464.61倍。
A股“现金牛”密集扎堆的行业还包括建筑业,如中国建筑、中国中铁、中国交建等,以及中国石油、中国石化、中国海油、中国神华等石油、煤炭企业。
此外还有制造业的少数头部企业,如上汽集团、格力电器、美的集团等,货币资金均在千亿规模;五粮液作为白酒头部企业,货币资金也有1287亿元。而中芯国际、华虹公司、天合光能、晶科能源等处于成长期的科创板企业,也有数百亿的货币资金在手。
这些实体类公司成“现金牛”
不过要注意的是,账面上的“货币资金”有事并不能视为公司的可用现金。如大金融相关企业,日常业务就是与钱打交道,货币资金体量大属于正常情况,需要留存现金作为“保险”;另外如交通、机械、煤炭、石油化工等,都是资金密集行业,需要大量资金投入进行设备购置、勘探生产等。
若是以经营性现金流为指标考虑公司“钱景”,数据显示,在5219家实体类(剔除银行及非银金融公司)上市公司中,有3111家公司经营活动产生的现金流量净额为正。
其中,中国石油、中国移动、中国海油经营活动产生的现金流量净额超千亿元,分别为2173.29亿元、1313.77亿元、1185.54亿元。中国电信、中国神华、宁德时代、中国石化、贵州茅台、中国联通、京东方A、长江电力、中远海控、紫金矿业、中国核电、牧原股份、比亚迪、顺丰控股等36家上市公司经营活动产生的现金流量净额超百亿元。
若从经营性现金流的增长率来看,上半年实现同比增长的上市公司主要集中在机械设备、医药生物及电子三大行业,分别有282家、251家及228家;增长率排名前100的公司则扎堆在机械设备、汽车及电子行业,分别有18家、10家及9家。
此外,在上半年净利润实现同比增长的实体类公司中,有59家公司的每股经营活动产生的现金流量净额均在2元及以上,也彰显出较好的发展“钱景”。其中,贵州茅台、百利天恒、万润新能、赛力斯、宁德时代等5家公司,每股经营活动产生的现金流量净额均超10元,分别为29.15元、12.54元、11.70元、10.84元和10.16元。
分红、回购或成未来主要用途
整体而言,A股公司所持的大量现金是一笔可观的财富,那这17万亿现金,最终会流向何处?从今年以来A股上市公司各种动向看,分红、回购,或成为上市公司在手货币资金的主要用途。
就分红来看:
今年半年报中,超670家公司发布了2024年中期现金分红方案或预案,涉及分红总额近5300亿元,拟中期分红达100亿元以上的就有11家。数据显示,拟中期分红的上市公司数量已超越此前三年总和,分红总额也创历史新高。
从行业划分来看,银行、石油石化、通信等行业是中期分红的“主力军”。截至8月31日,银行、石油石化、通信三大行业中报分红金额分别为2144.12亿元、934.26亿元、712.43亿元。
银行行业中,工商银行、建设银行、农业银行、中国银行中期分红金额均在350亿元以上。石油石化行业中,中国石油、中国海油、中国石化三家行业巨头中期分红居前,分别为402.65亿元、351.87亿元、177.68亿元。通信行业中,中国移动、中国电信、中国联通中期分红分别为510.27亿元、152.91亿元、30.50亿元。
此外,现金最多的中国平安分红能力也不差。中国平安拟每股派发现金人民币0.93元,现金派息总额位列达到了168.40亿元,中期分红率达到了22.57%,两项数据均位居四家险企之首。
中信证券认为,随着A股市场的结构转变和投资者认知的不断提升,市场中红利投资者的群体会不断壮大,推动公司更加注重分红的稳定连续和分红意愿的提升。
就回购来看:
除了加大分红力度之外,另一部分资金可能用于市值管理的又一手段——回购。
今年以来,A股上市公司回购十分活跃,已经有逾2000家上市公司公布了回购计划,涉及金额超过1300亿元,超过了2021年全年水平。
从实施情况看,截至8月底,年内有近1900家A股上市公司实施回购,同比增长超过100%;合计回购金额超过了1300亿元,同比增长接近180%。年内实施回购的上市公司数量和总金额均已远超2023年全年水平。
具体来看,行业龙头企业回购力度较大,不仅包括传统行业的龙头企业,还包括了许多新兴行业的优质企业,这些公司通常具有较强的资金实力和良好的业绩表现。生物医药、电子、机械设备等行业实施回购的公司数量较多,巨丰投顾认为,这说明这些行业的未来前景被看好。
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