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2025年5月7日，国家金融监督管理总局正式批复兴业银行筹建兴银金融资产投资有限公司（简称 “兴银AIC”），这是自2017年工、农、中、建、交五大国有银行获准成立金融资产投资公司（AIC）以来，首家获批的股份制银行。

兴业银行拿下首张股份行AIC牌照，将拓展其在债转股、股权投资、表外业务等领域的业务范围，增强服务实体经济与科技金融能力，同时推动自身业务结构优化和金融创新，促进金融市场的多元化发展。

《看懂经济》认为，AIC的终极价值，不在于消化多少不良资产，而在于能否培育出中国的“硅谷银行”基因。真正的胜利不属于首个拿到入场券的玩家，而属于那些能建立“科技洞察-资本运作-产业赋能”三位一体能力的机构。

监管层选择兴业银行，是对 “风险可控前提下推进改革”原则的实践，如同2019年科创板试点首选上海，此次破冰同样遵循“条件成熟者优先”的市场化逻辑。

站在宏观经济转型的关键节点，兴业银行获批筹建AIC这一突破的意义早已超越单个企业，它标志着中国金融业正从 “规模扩张”转向“功能升级”，AIC不再局限于不良资产的 “救火队员”，而是成为新质生产力的“资本引擎”。

兴银AIC的双重使命

此次获批不仅是兴业银行的单点突破，更是中国金融监管体系顺应高质量发展需求的制度创新。

自2017年AIC试点启动以来，政策红利持续向科创领域倾斜。2024年 “创投十七条”明确扩大AIC股权投资试点范围，2025年3月监管新规进一步放宽准入门槛，允许资产质量优良、科创金融基础扎实的股份制银行参与。兴业银行以2024年1.07%的不良贷款率、9689.16亿元科技金融贷款余额的优质 “成绩单”，成为股份行中首个 “吃螃蟹者”。2025年一季度，兴业银行科技金融贷款余额超1万亿元，覆盖超32万户科技企业。

与国有大行AIC聚焦传统产业债转股不同，兴银AIC将肩负双重使命，暗合监管层“提升直接融资比重、服务新质生产力”的政策导向。一方面承接母行614.77亿元不良贷款的专业化处置，通过债转股、资产证券化等手段优化存量风险；另一方面作为兴业银行 “科技金融”战略的重要抓手，重点布局半导体、新能源汽车等硬科技领域。

重塑市场竞争格局

数据显示，2024年五大国有AIC合计净利润达183亿元，而兴业银行的加入，有望以其差异化的科技金融优势，为市场注入新动能，重塑这些市场的竞争格局。

首先是不良资产处置市场。传统上，以华融、信达为代表的四大AMC（资产管理公司）与五大国有AIC形成 “双轨制” 格局，而股份制银行的加入，标志着市场竞争从 “政策保护”转向 “能力比拼”。

其次是投行市场。兴业银行的独特优势在于其全牌照金融生态，可联动兴银基金、兴业证券构建 “投贷联动”闭环，由母行提供信贷支持，AIC参与股权投资，证券公司负责上市承销，形成全周期服务链条。这种协同效应，正是监管层鼓励的 "商行 + 投行" 模式创新。

差异源于战略定位的分野。国有行AIC承担更多 “稳就业、保民生”的政策性任务，而股份行AIC聚焦 “高风险高回报” 的市场化项目。未来有望形成 “国有行托底传统产业、股份行主攻科创领域” 的分工格局，类似当前政策性银行与商业银行的业务互补模式。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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