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2025 年 5 月 30日，香港《稳定币条例》正式刊宪生效，预示着香港在数字金融领域迈出了关键且具有深远意义的一步。作为全球首个针对锚定港元稳定币建立全面发牌制度的地区，明确监管框架不仅关乎香港自身金融科技发展，更是全球数字货币布局的重要落子。

一、提升支付效率

稳定币首要功能即可提升支付效率，缓解跨境支付痛点。在传统跨境支付体系中，高昂的手续费和漫长的结算周期一直是企业和消费者头疼的难题。以 SWIFT 系统为例，其涉及众多中间环节，每一次资金的中转都伴随着费用的产生，而且整个结算过程可能需要 2 - 3 天。稳定币的出现为这一困境带来了曙光。

基于区块链技术的稳定币，能够实现近乎实时的跨境转账，并且大幅降低手续费成本，据估算可降低 90% 之多。以香港与内地贸易为例，2022年两地跨境人民币结算量超30万亿元，若其中10%采用稳定币结算，每年可节省成本超百亿元。这对于新兴市场如拉美、非洲等地的跨境贸易而言，更是意义非凡，如Visa 已将 USDC 集成到其跨境支付网络，日均处理 5 亿美元稳定币支付，这一实践充分展示了稳定币在跨境支付场景中的可行性与巨大潜力。

吸引传统金融机构入场虚拟资产。香港证监会数据显示，2023年香港虚拟资产ETF规模逆市增长120%，反映出机构对合规加密产品的渴求。持牌稳定币要求100%高质量储备资产支持，且需每月披露审计报告。这种强监管模式将重建市场信心，吸引传统金融机构入场。

因金融包容性提升而市场获得增长。传统金融体系存在一定门槛，部分人群因缺乏必要的信用记录或银行账户，难以享受到金融服务。稳定币依托互联网和数字钱包，降低了金融服务的准入门槛。无论是偏远地区的居民，还是没有银行账户的群体，只要拥有移动设备和网络接入，就有机会参与到金融活动中来。通过稳定币，他们可以进行支付、储蓄、汇款等基础金融操作，从而被纳入全球金融体系，获得更多经济发展机会。

二、激发行业增长

稳定币在解决行业痛点的同时，将促进稳定币与支付相关行业增长。随着香港《稳定条例草案》的落地，市场对香港稳定币的发展前景充满信心。沙盒机制允许实验性项目在受控环境运行，而持牌交易所与稳定币的结合将构建完整交易闭环。行业预测显示，到 2026 年，香港稳定币市场规模有望突破 500 亿美元。这一增长趋势将吸引更多的资金流入稳定币领域，包括投资者的资金以及相关企业的研发和运营投入，推动稳定币市场的繁荣发展。

传统资产上链迎来发展。摩根士丹利预测，2030年全球RWA市场规模将达16万亿美元。其中稳定币作为核心交易媒介将占据 30%-50% 份额，对应市场规模达 4.8-8 万亿美元。稳定币为 RWA 的交易提供了稳定的价值锚定和高效的流动性支持，使得实体资产能够更便捷地实现数字化上链交易。香港凭借全球第三大债券市场地位（存量超4万亿港元），可通过稳定币实现债券碎片化交易。香港凭借完善的金融基础设施和政策环境，有望成为 RWA 发展的重要枢纽，带动相关产业链的快速增长，如区块链技术服务、资产估值与托管等。

离岸人民币中心地位或将加快建设。2023年香港人民币存款余额突破1万亿元，占全球离岸资金池60%。数字人民币与港元稳定币的结合，可构建新型跨境支付网络。中银香港已开展数字人民币购物节，未来接入稳定币生态后场景将大幅扩展。稳定币在跨境支付和贸易结算中的广泛应用，能够增加人民币在国际市场的流通量和使用频率，提升人民币的国际地位。同时，香港的实践经验也可为内地在稳定币监管和应用方面提供参考，促进内地金融科技的创新发展与国际接轨。

金融科技行业创新升级。稳定币的发展促使金融科技企业不断探索创新。一方面，企业需要研发更先进的技术来满足稳定币发行、交易、监管合规等多方面的需求，如更高效的区块链底层技术、安全可靠的加密算法以及精准的风险监测与防控系统；另一方面，金融科技企业将基于稳定币开发更多新型金融产品和服务，如稳定币与保险、证券等传统金融产品的融合创新，拓展金融服务的边界和可能性，推动整个金融科技行业的升级发展。

三、优化贸易金融

对港股市场的积极影响。一是可望获得资金流入。短期内，作为国际金融中心的香港稳定币市场的规范发展吸引了海外资金的关注和流入，为港股市场带来了新的活力。长期来看，稳定币市场的繁荣将带动相关金融科技企业在港上市，丰富港股市场的投资标的，进一步巩固香港作为国际金融中心的地位。

二是优化香港资本市场结构。稳定币为ETF、REITs等产品提供新型申购赎回工具，贝莱德已申请推出以太坊现货ETF。更关键的是，港元稳定币可降低海外投资者港股开户门槛，预计未来三年外资参与度提升15%-20%。

三是促进香港与内地市场互联互通。理论上说，稳定币可解决“港股通”汇率风险问题，内地投资者用数字人民币兑换港元稳定币投资港股，避免汇兑损失。深交所前海平台正探索跨境稳定币结算，未来或形成“数字货币版沪港通”。

内地企业获得新机遇。香港的稳定币监管框架为内地企业提供了新的发展机遇。未来，内地企业可以通过香港发行人民币锚定的稳定币用于跨境贸易和投资，这不仅为内地企业提供了新的融资和支付工具，还能提升人民币在国际市场的接受度和使用范围。例如内地的一些跨境电商企业可以利用人民币稳定币优化跨境结算流程，降低汇率风险和结算成本，拓展海外市场。

全球资本竞争格局面临重塑。香港凭借与内地市场的独特纽带，可能吸引中东主权基金等长期资本。迪拜国际金融中心已与香港金管局签署金融科技合作备忘录，东西方资本通道正在打开。

四、平衡风险价值

监管套利与跨境协调仍是挑战。比较中国香港、美国和欧盟相关稳定币法案，发现有诸多细节不同甚至差异较大。如美国《稳定币法案》要求发行方必须是受保银行，与香港模式存在冲突。国际清算银行正牵头制定全球稳定币标准，香港需在自主创新与国际协同间把握平衡。（见张烽《中国香港、美国、欧盟稳定币法案内容比较》）

技术风险不容忽视。比特币虽然已经安全运行十多年，但区块链技术在实际大规模金融贸易领域的能力仍还需要更多验证。据悉，2023年全球DeFi黑客攻击损失达18亿美元，香港持牌稳定币虽要求冷钱包存储95%以上储备金，但系统安全性仍需持续投入。金管局已要求机构每年进行两次渗透测试，并投保不低于5亿港元的网络安全险。

展望未来，香港稳定币有可能成为人民币国际化的重要补充，数字人民币与港元稳定币或形成“双轨体系”：大宗贸易用数字人民币结算，零售场景由稳定币覆盖，相互借鉴共同发展。

五、相关企业优势

在科技创新的今天，技术创新驱动行业应用，重塑贸易模式，演化资本市场。要准确地捕捉每一次走势与机会是不太可能的，但我们可以去探寻技术进步和行业发展趋势，在贸易与金融的大致演进中去努力把握。因此以下的分析，只能是对目前资本市场相关优势与格局的粗略浏览。

港股上市公司中，参与沙盒的有众安在线、渣打银行、安拟集团、香港电讯。而连连数字和移卡等支付行业公司亦应该有机会。光大控股则因其曾投资美国支付业巨头Circle应该也会下场。

众安在线透过旗下持股 43.4% 的众安银行，持有圆币创新科技有限公司 8.7% 股权，而圆币创新科技是香港金管局稳定币发行人首批沙盒的三个参与者之一。众安银行还是香港首家宣布为稳定币发行机构提供储备金银行服务的虚拟银行，以及亚洲首家向零售加密货币交易服务的银行。

渣打银行作为国际知名的银行机构，其参与了香港金管局的稳定币沙盒项目，具有强大的资本实力、风控能力和合规体系，有能力快速转型为稳定币发行商，也可能会在稳定币相关的金融服务领域发挥重要作用。

安拟集团作为香港金管局稳定币沙盒的参与者之一，在稳定币业务的探索中具有先发优势，可能会在稳定币相关的技术创新、应用场景拓展等方面有所作为。

香港电讯是香港金管局稳定币沙盒的参与者之一，作为通讯运营商，其在网络基础设施和技术服务方面具有优势，能够为稳定币的交易和流通提供技术支持和保障，有望参与稳定币业务的基础设施建设和技术服务领域。

连连数字在数字支付领域具有丰富的经验和广泛的业务布局，其在港股上市后，随着香港稳定币业务的发展，有望凭借其技术优势和市场份额，参与到稳定币的支付结算等业务中。

移卡作为领先的支付服务提供商之一，对支付场景和用户需求有深入的理解，在稳定币支付应用等方面具有较大的发展潜力，有望借助香港稳定币条例的东风，拓展其在稳定币支付领域的业务。

光大控股早年战略投资了稳定币巨头 Circle，在稳定币业务方面具有一定的布局和经验，随着香港稳定币条例的生效，其有望借助投资标的的业务拓展而受益。

沪深股市上市公司有不少在区块链与数字货币、金融科技概念相关业务的公司，以下是经常被关注的部分企业。

四方精创在区块链技术及应用方面有较多的实践经验和案例，其曾在互动易表示，正积极探索数字人民币、稳定币与区块链技术的融合应用场景，且与香港的一些金融机构和企业有合作基础，有机会参与到香港稳定币业务的技术支持和创新应用中。

高伟达具备开展法定数字货币相关业务的技术储备和经验，且在金融科技领域有深厚的技术积累和广泛的客户基础，在够为稳定币业务提供技术支持和解决方案，有望在稳定币的发行、交易、结算等环节发挥其技术优势。

宇信科技作为金融信息化领域的企业，其在区块链等新兴技术应用方面有一定的探索和实践，与多家金融机构建立了长期合作关系，能够为稳定币业务提供技术支持和系统开发服务，有望在稳定币业务的发展中分得一杯羹。

金证股份在金融科技领域具有较高的知名度和市场份额，其在证券交易、结算、支付等系统开发和运维方面具有丰富的经验和技术实力，能够为稳定币业务的开展提供安全、高效的金融信息技术服务，从而参与到稳定币业务的基础设施建设和技术支持中。

京北方作为金融科技服务提供商，为金融机构提供数据处理、软件开发等服务，其在信息技术和数据处理方面的专业能力，使其能够为稳定币业务提供相关技术支持和数据服务，有望受益于稳定币业务的发展。

广电运通在金融自助设备和技术服务领域有较高的市场份额，其可以为稳定币的线下支付和金融服务提供设备支持和技术保障，同时也能够参与稳定币相关的金融科技创新和应用场景拓展。

天阳科技在金融领域有丰富的产品和解决方案，其区块链技术在金融数据共享、供应链金融等方面的应用，与稳定币业务有一定的契合度，能够为稳定币的发行和流通提供技术支持和业务创新，有机会参与到稳定币业务的产业链中。

雄帝科技在身份识别、数据安全等领域具有技术优势，其产品和服务可应用于数字货币钱包、身份认证等环节，保障稳定币交易的安全性和可靠性，有望在稳定币业务的安全防护和身份认证等方面发挥作用。

朗新科技积极探索现实世界资产代币化（RWA），其在能源、交通等领域的数字化转型和数据运营经验，可以与稳定币相结合，实现资产的数字化映射和高效流通，从而参与到稳定币业务的创新应用中。

元隆雅图在营销服务和品牌推广方面具有专业能力，其能够为稳定币发行人提供品牌建设和市场推广服务，同时也可以探索稳定币在营销活动中的创新应用，促进稳定币的市场认知度和接受度。

新大陆在支付技术领域有深厚的积累，其旗下的支付公司可以为稳定币的支付受理提供终端设备和技术支持，拓展稳定币的支付场景和应用范围。

新国都作为支付领域的解决方案提供商，能够在稳定币支付系统的开发、支付安全等方面提供技术支持和服务，助力稳定币在支付领域的落地和推广。

拉卡拉是国内知名的第三方支付企业，在支付渠道建设、商户服务等方面具有优势，可以利用其支付网络和商户资源，为稳定币的支付应用提供优质的服务，促进稳定币在商业支付中的使用。

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