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一夜之间，稳定币这个词就“伪装”成一个新概念瞬间爆燃全网。飒姐团队前些天写的有关稳定币的文章阅读量都非常高。有很多老友就问，稳定币在国内能不能搞，这个东西是不是和虚拟货币无关，是合法的金融工具……今天，飒姐团队就和各位老友简单唠唠稳定币的问题。

为了让大家更好地搞清楚什么是RWA、什么是发行稳定币，以及二者之间的区别和联系，方便大家按照自身的能力和真实需求规划业务，特撰写本文以作分享。

基本概念的厘清

（一）什么是RWA ？

RWA全称为“Real World Assets”，直译是“现实世界资产”或“真实世界资产”。RWA实际上与ICO很类似，都属于发行私人加密货币的行为，但RWA需要通过区块链技术将现实中的实体资产，如房产、设备、债券、新能源设施、数据、知识产权、应收账款、艺术品等，转化映射为链上可交易的加密货币。ICO则大多属于空气币，没有底层资产作为价值支撑。

另外，如果要类比的话，其实RWA与传统金融中的资产证券化其实也非常类似，根据飒姐团队实践经验来看，现阶段我国香港地区的RWA项目审查流程及审查方式其实与资产证券化项目非常类似。

（二）什么是发行稳定币？

先给一个通俗的定义，所谓“稳定币”，一般指的是与比特币、以太坊等价值波动相对较大的加密货币相对的一种特殊加密货币，其特点是与某一国法定货币相锚定，使价值稳定不波动或波动较小。目前最知名、用途最为广泛的稳定币就是泰达公司发行的USDT（简称“U”或“U币”）。

鉴于我国香港地区已经在2025年5月21日由香港立法会三读通过了《稳定币条例》，2025年5月30日已在宪报刊登《稳定币条例》，该法案已正式生效，因此，我们也为伙伴们整理了一下香港地区对稳定币的定义。《稳定币条例》明确，稳定币具体是指符合以下特征的加密保护数码形式价值：

RWA和稳定币有何关联？有何区别？

（一）稳定币实际上是一种特殊的RWA

先给结论：稳定币实际上可以被视为RWA的一个子概念，严格意义上来说，发行稳定币也是一种特殊的RWA——一种以某一国法定货币为底层资产的RWA。

如前所述，无论是房产、设备、债券、新能源设施、数据、知识产权、应收账款、艺术品等，只要具有价值，都可以作为RWA的底层资产发行加密货币，稳定币实际上就是一种以某一国法定货币或某一种全球公认的一般等价物作为底层资产发行的加密货币。

举例来说，目前市场上最知名的稳定币就是泰达公司发行的USDT，其就是以美元作为底层资产发行的特殊加密货币，泰达宣称其拥有与发行量完全对应的美元储备，能够实现U与美元的完全等价兑付。

（二）RWA与稳定币有何区别

一家之言，飒姐团队认为RWA与稳定币的区别除底层资产的不同外，还具有以下重大差别，伙伴们在入局前必须搞明白。

1. 二者用途和目的完全不同

从飒姐团队的实践经验来看，我国香港地区的RWA和稳定币的用途和目的完全不同，相关审查要求和门槛也完全不同。

我国香港地区对RWA的定位为“金融产品”，类似一个证券或金融产品，飒姐团队也常说，伙伴们可以将RWA视为一个小IPO，对于企业而言，发行RWA的目的在于获得融资。

我国香港地区对稳定币的定位为“支付工具”，属于金融体系中的一种基础设施。参照我国香港地区特别批准且目前已经进入沙盒测试后期的稳定币项目：渣打银行（香港） 、安拟集团（Animoca Brands）和香港电讯（HKT）成立的合资项目，其公开的目的为“发行港元稳定币，目标是降低大湾区汇兑成本”。

相信伙伴们看到这里对二者的区别就比较明白了，如果仅仅只是想盘活自己手上的存量资产、获得融资，那么完全没有必要往稳定币这个赛道上挤。

2. 二者发行门槛不同

从我国香港地区目前已经成功发行的两个RWA项目情况，发行主体均为我国国内一般上市公司，门槛确实相对较高，但并非遥不可及。而稳定币赛道则有所不同。

目前，进入香港沙盒稳定币项目测试的共有三个主体，渣打安拟和香港电讯的联合实体情况如何不必赘述，想必大家已经有相关认知，我们说一下另外两家。

首先是圆币科技（RD Technologies），这家伙伴们可能并不是太熟悉，其股东大佬众多，其中，万向区块链的董事长肖老师在币圈较为具有知名度，肖老师旗下的HashKey交易所是我国香港地区第二家持牌的加密货币交易所，其目前基本已做到香港加密资产领域全牌照，搭建起了较为完善的区块链和数字资产生态。

其次是某东，相信这家对于各位伙伴们更是熟悉得不能再熟悉了，毕竟6.18、双十一、双十二等很难绕过他家。某东在香港地区发行稳定币的目的在于重塑电商支付逻辑，掌握下一个电商零售时代的核心话语权。

根据《稳定币条例》，获得发行稳定币牌照的核心门槛条件如下：

写在最后

总而言之，发行稳定币并非易事，发行主体实力极其强大仅是必要条件之一，从成功率上，飒姐团队建议伙伴们慎重考虑，自媒体平台上的信息鱼龙混杂，切勿偏听偏信。

另外，RWA虽然门槛没有发行稳定币那么高，但同样不简单，飒姐团队同样建议量力而行，结合自己的实际需求开展业务。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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