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2025年8月，毕马威（KPMG）发布了最新一期的《金融科技脉搏》报告（Pulse of Fintech H1’2025），对2025年上半年全球金融科技产业发展进行了回顾。

报告指出，2025年上半年全球金融科技产业共完成2216笔，交易融资总额达447亿美元。投资者在交易决策上表现出极高的选择性，期间的关键趋势包括：1）全球数字资产投资激增；2）对金融科技AI赋能的关注度日益提升——无论是原生AI企业还是现有平台的AI转型；3）美国IPO退出活动增加，预计下半年将有更多重大上市项目；4）随着机构寻求降低成本，监管科技（Regtech）发展势头增强。

全球金融科技投资遭遇五年来最低半年期水平

2025年上半年，全球金融市场录得447亿美元投资——这是自2020年上半年以来的最低半年期水平。高利率对资本成本和回报预期的影响，淘汰了更多投机性投资，使金融科技投资回归至新的基准线。尽管金融科技投资者在进入2025年时持谨慎乐观态度，但新一轮地缘政治紧张局势叠加美国关税和贸易政策的转变，令投资者难以对交易活动建立信心。2025年第二季度（Q2’25）表现尤为疲软，仅完成972笔交易，投资额187亿美元——交易量创下自2017年第三季度（Q3’17）以来的新低。

美洲吸引超半数金融科技投资，但最大单笔交易则来自欧洲、中东和非洲（EMEA）地区

2025年上半年，美洲地区吸引金融科技投资267亿美元。主要交易包括：慕尼黑再保险（Munich Re）旗下核心保险业务安顾集团（Ergo Group）以26亿美元收购美国Next Insurance公司。相比之下，欧洲、中东和非洲（EMEA）地区投资额为137亿美元，其中包括本年度迄今最大的金融科技交易——BlackRock以32亿美元收购英国Preqin公司，以及Bridgepoint以17亿美元将法国Esker公司私有化。亚太（ASPAC）地区金融科技投资仅为43亿美元，最大交易为三菱日联金融集团（MUFG）以5.713亿美元收购日本WealthNavi公司。

数字资产与货币投资有望创下三年新高

从细分领域看，数字资产与货币在上半年吸引了最多的全球金融科技投资，目前总额为84亿美元（2024年全年为107亿美元）。截至年中，数字资产领域有望实现全球投资额的三年新高——尽管可能仍远低于2021年310亿美元的峰值水平。投资者对稳定币表现出浓厚兴趣，尤其是在交易、汇款以及作为新兴市场支付手段等应用场景。其他投资领域包括数字资产市场基础设施和代币化平台。2025年上半年，数字资产领域还见证了USDC稳定币发行方Circle公司IPO大获成功：其在纽交所（NYSE）融资11亿美元，首日股价暴涨168%。预计下半年将有更多美国本土的数字资产平台上市。

支付领域投资大幅下滑，投资者聚焦韧性模式

支付领域投资额从2023年的176亿美元激增至2024年的308亿美元后，业界对2025年曾抱有一定乐观预期。然而，这种乐观并未实现，实际数据显示，支付行业投资额在2025年上半年骤降至仅46亿美元——这是十多年来的最低水平，投资者纷纷避开10亿美元以上的并购交易。EMEA地区包揽了上半年两笔最大支付交易——均发生在英国：包括金融科技即服务（FaaS）支付平台Rapyd Financial Network获得5亿美元风险投资，以及由TowerBrook基金、JC Flowers基金和Railsr股东组成的财团以3.663亿美元收购可扩展支付解决方案公司Equals Group。美洲地区最大交易是阿根廷数字银行Ualá Bank融资3.66亿美元，而新加坡Airwallex公司融资3.01亿美元，成为亚太地区最大支付交易。

保险科技吸引投资48亿美元，超2024年全年水平

2025年上半年，全球保险科技总投资额大幅上升，共完成141笔交易，投资额达48亿美元——远高于2024年全年的29亿美元，并有望成为自2021年以来保险科技投资表现最强劲的一年。该总额主要由安顾集团（Ergo）以26亿美元收购美国聚焦中小企业的数字保险公司Next Insurance所推动。美洲地区占据了五大保险科技交易中的四笔——均发生在美国：除Next Insurance交易外，数字化家庭保险提供商Openly融资1.93亿美元，Fentura Financial被ChoiceOne以1.804亿美元收购，以及聚焦人寿保险的技术提供商Bestow融资1.25亿美元。亚太地区最大交易来自新加坡嵌入式保险平台提供商Bolttech，融资总额1.47亿美元，而EMEA地区最大交易来自英国保险平台公司Marshmallow，融资总额9000万美元。

网络安全领域交易放缓

2025年上半年，全球网络安全总投资表现异常疲软，仅完成26笔交易，投资额1.2亿美元，而2024年全年交易数量多达89笔，总投资额10亿美元。2025年上半年，绝大多数投资发生在种子轮和早期阶段；以色列区块链安全公司Blockaid融资5000万美元，位列上半年最大交易，其次是中国香港去中心化身份区块链解决方案商Humanity Protocol融资2000万美元，以及美国聚焦中小企业的网络保修公司Cork完成800万美元种子轮融资。

监管科技投资在2024年上半年巨额交易后放缓

2025年上半年，全球监管科技吸引投资21亿美元——远低于2024年83亿美元的水平。当季最大四笔交易中有三笔发生在EMEA地区，包括三笔英国交易：Bridgepoint以2.099亿美元将英国客户参与数据安全公司Eckoh私有化，合规解决方案公司Quantexa融资1.75亿美元，以及数字资产托管公司Komainu融资7500万美元。美洲地区最大监管科技交易是FactSet以2.465亿美元收购美国云原生买卖双方解决方案公司LiquidityBook。2025年上半年，亚太地区的监管科技交易规模普遍较小——例如新加坡公司注册与会计平台Sleek融资2300万美元。

尽管2025年上半年总投资额下降，但截至年中，交易量已达190笔——远超2023年全年（361笔）和2024年全年（360笔）交易量所需的增速。这凸显了该领域（监管科技）的活跃度——尽管交易活动主要集中在早期阶段，而非更成熟的金融科技细分领域。

AI驱动财富科技兴趣升温

2025年上半年，尽管全球财富科技投资相较于其他金融科技领域仍显疲软，但企业和投资者对AI在资产管理生命周期各环节（从提升后端流程效率、增强客户关系管理，到从KYC角度支持财富核验）的变革潜力表现出浓厚的兴趣，从而带动了对该领域的广泛关注。

上半年，财富科技领域的主要交易包括：三菱日联金融集团（MUFG）以5.713亿美元收购日本资产管理平台及智能投顾服务WealthNavi；瑞士宝盛集团（Julius Baer Group）将其巴西财富管理资产以1.061亿美元出售给BTG Pactual；以及法国加密货币投资产品公司Bitwise融资6990万美元。

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