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庄家们又发现了一条拉高出货的“金光大道”：只要把一只股票拼命炒高，挤进沪深300、中证500这类大盘指数，所有跟踪指数的基金就会被动买入，数以万计的散户也会跟着冲进来，庄家就能轻松实现拉高出货，兑现筹码。

该策略利用了指数投资的规则，当一只股票因股价暴涨导致总市值排名进入市场前列时，它便有机会触发指数成分股的调整条件。一旦纳入指数，庞大的被动资金便开始了强制购买，这个过程完全是自动化的，不需要基金经理做出主观判断，他们必须买入。而信奉“买指数就能跑赢大盘”的散户群体则构成了第二层接盘力量，通过ETF或指数基金间接投资。这样所有参与者包括基金经理、散户并不清楚自己买入的产品正被迫高位接盘。

在这套机制中，庄家利用了指数编制规则的漏洞，所有行为都在公开规则下进行的，拉抬股价本身就难以被认定为操纵，而且买卖过程中也没有内幕交易，指数基金的买入行为也是在履行合同义务，没有违规痕迹，故庄家的这套操作手法比起内幕交易和K线陷阱更为隐蔽和凶悍，可谓现行规则下无解的“阳谋”，是为基金经理和广大散户精心准备的完美“陷阱”。

这就引发了一个质疑：当被动投资成为主流，指数编制规则是否会成为市场操纵者的工具？如果通过拉抬股价就能进入指数编制，就能自动引导基金、散户的巨额资金接盘，庄家就能实现拉高出货、兑现筹码的目的，那么“拉抬股价挤进大盘指数”就沦为庄家操纵市场工具，基金乃至普通投资者就成为这场“合规化”收割中的牺牲品。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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