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自全球金融危机以来，寿险行业在长期超低利率环境和不断演变的监管框架下经历了深刻的结构性转型。本文重点考察这一转型引发的系统性风险和政策挑战，特别关注私募股权公司参与度提升、投资策略转向高风险不透明资产、衍生工具使用增加以及对资产密集型再保险（通常通过离岸司法管辖区）的依赖加剧等问题。标准风险指标显示，由于与金融体系整体关联性增强，该行业的系统性重要性在美洲和亚洲地区显著上升。流动性风险因短期融资使用增多、保单退保及衍生品保证金追缴而更为突出，而治理复杂性和资产估值不透明进一步增加了监管难度。为应对这些挑战，可考虑采取以下措施：完善监管框架和信息披露、实施审慎收费以降低集中度和流动性风险、统一国际标准，以及通过宏观审慎视角补充监管，以监测和解决系统层面的集中度风险及金融关联问题。最终，尽管该行业展现出适应能力，但其日益复杂的关联性凸显了加强监管的必要性，以维护金融稳定并保障该行业在金融体系中的关键作用。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

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