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韩国金融服务委员会（FSC）宣布，《股票与债券电子登记法》（下称《电子登记法》）及《金融投资服务与资本市场法》（下称《资本市场法》）修订案已于2026年1月15日经国会全体会议通过。新法案为证券型代币的发行与流通奠定了法律基础。

证券型代币指符合《资本市场法》定义的证券数字化形式，其发行与流通信息记录于基于区块链的分布式账本。为从法律上承认分布式账本作为证券登记簿的地位并确保稳定性，相关修法工作自2023年起持续推进，本次国会通过标志着立法努力取得关键成果。

主要修订内容

a) 引入证券型代币：《电子登记法》修订要点

修订后的《电子登记法》明确了分布式账本作为法定证券登记簿的法律地位，从而授权以证券型代币形式发行证券。发行方需依法定程序向韩国证券预托结算院（KSD）进行申报并办理电子登记。

随着证券型代币的引入，基于分布式账本技术的证券账户管理及智能合约应用将得到推广。区块链分布式账本技术以其防篡改、抗攻击的特性，有望促进智能合约在新型证券交易中的广泛应用，例如资产构成与权利结构相对灵活的分拆投资产品（信托受益凭证）及投资合同证券。

同时，证券型代币在《资本市场法》下被视为证券，须遵守现行证券监管规定。例如，未持牌机构不得从事证券型代币中介业务；证券型代币发行也需履行与普通证券相同的登记及信息披露义务。

b) 允许投资合同证券流通：《资本市场法》修订要点

修订后的《资本市场法》允许投资合同证券通过证券业务进行流通，此类证券预计将以证券型代币形式发行。投资合同证券指投资者共同出资于某项事业，并根据该事业收益获得回报的证券形式，目前已在艺术、畜牧等投资领域有所实践。

此前，因投资合同证券权利结构特殊，法律禁止其通过证券业务流通，发行人只能直接招募投资者。新规实施后，投资合同证券可像其他证券一样通过中介机构流通，这将提升其市场可及性，并加强投资信息供给。

后续计划

修订法案将在建立基于分布式账本的账户管理基础设施、并制定具体投资者保护细则后，于颁布满一年时（预计2027年1月）生效。为保障平稳过渡、推动证券型代币生态健康发展，FSC将牵头成立由相关机构组成的联合协商机制，开展准备工作。

该协商机制成员包括FSC、金融监督院、韩国证券预托结算院、韩国金融投资协会的代表，以及金融投资、金融科技行业市场参与者、学术与研究机构专家。计划于今年2月启动首次会议，并分设三个工作组：（a）技术与基础设施（区块链相关）、（b）发行规制（证券登记等）、（c）流通规制（信息披露、牌照等），就各领域细则展开研讨。

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