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文/周京，清华大学五道口金融学院金融安全研究中心总监

2026年1月17日，清华大学五道口金融学院金融安全研究中心举办了“产融道友汇”之“资本赋能新质生产力：协同机制与发展路径”专家座谈会。来自清华大学、金融机构、创新企业的领导专家齐聚道口小院，探讨如何构建资金链与创新链深度融合机制，畅通多元化投融资渠道，以资本精准赋能，驱动新质生产力高质量发展。

中国互联网投资基金秘书长、中国互联网投资基金管理有限公司党委书记、董事长吴海指出，当前资本市场正经历深刻调整，主动适配新质生产力的发展要求。要坚决落实国家战略使命，持续坚持投早、投小，培育创新源头。同时，股权投资应积极布局，紧抓数字技术加速创新的机遇，“补短板、锻长板、布前沿、优生态”，为经济高质量发展注入强劲动力。

结合吴海老师的观点，我有以下几点深入的思考。

一、 主动适配：资本逻辑的深刻重构与战略性调整

过去，资本往往热衷于模式创新、追逐流量变现，甚至在某些领域形成了由资本无序扩张带来的泡沫。然而，随着新质生产力成为驱动高质量发展的核心引擎，资本的底层逻辑必须发生根本性转变。

所谓“主动适配新质生产力的发展要求”，意味着资本必须从“短期逐利”向“长期价值创造”转变。新质生产力以高科技、高效能、高质量为特征，其成长路径往往伴随着高投入、长周期和高风险。如果资本依然抱持着“急功近利”的心态，显然无法承载起培育新质生产力的重任。

资本市场需要进行资源配置功能的优化，要求投资机构必须具备战略定力，要深刻理解国家战略意图，将资金引导至那些真正能够提升全要素生产率、增强产业链韧性的领域。这不仅是经济规律的要求，更是金融报国的责任。资本必须学会在不确定性中寻找确定的国家战略需求，通过与国家发展同频共振，实现自身的可持续发展。

二、 坚守源头：以“投早、投小”的耐心培育创新火种

专家在发言中特别强调，要“坚决落实国家战略使命，持续坚持投早、投小，培育创新源头”。这可谓切中肯綮。

新质生产力的生命力在于源头创新。然而，在科技成果转化的“死亡之谷”中，最缺乏的往往就是资金支持。初创期和早中期的科技型中小企业，虽然拥有颠覆性的技术和创意，但由于缺乏抵押物、商业模式尚未验证，往往难以获得传统信贷的支持。此时，股权投资尤其是敢于“投早、投小”的资本，就是那雪中送炭的“及时雨”。

“投早、投小”不仅是一种投资策略，更是一种社会责任和战略眼光。从“小”处看，这关乎一家企业的生死存亡；从“大”处看，这关乎国家创新体系的根基。只有当资本敢于在创新的“种子期”介入，才能真正激发科研人员的转化热情，才能让实验室里的“样品”变成市场上的“产品”。

我们在构建多元化投融资渠道时，必须特别关注耐心资本的培育。政府引导基金应当发挥更积极的杠杆作用，通过风险分担机制，鼓励社会资本大胆投向早中期项目。同时，要完善创业投资、私募股权投资的退出机制，让“投早、投小”的资本能够获得合理的回报，形成“募投管退”的良性循环。唯有如此，创新的源头活水才能滚滚而来，新质生产力的发展才能拥有不竭的动力。

三、 系统布局：“补短板、锻长板、布前沿、优生态”

如果说“投早、投小”是关注点的下沉，那么专家提出的“补短板、锻长板、布前沿、优生态”则是战略视野的拉升。这十二个字，构成了股权投资赋能新质生产力的完整战术图谱。

“补短板”与“锻长板”是守正与出奇的结合。在当前复杂的国际地缘政治环境下，产业链供应链的安全稳定至关重要。资本需要精准识别那些被“卡脖子”的关键领域，通过注入资金支持技术攻关，实现自主可控，这是“补短板”。同时，对于我国已经具备优势的产业，如新能源、高铁、5G等，资本应持续支持其迭代升级，巩固并扩大领先优势，这是“锻长板”。这种一守一攻的资本布局，正是构建现代化产业体系的必由之路。

而“布前沿”则体现了对未来的洞察力。新质生产力的本质是创新，特别是颠覆性技术和前沿技术的创新。从量子计算、脑机接口到生成式人工智能，这些前沿领域虽然目前尚处于萌芽期，但代表着未来十年的竞争高地。股权投资必须具备前瞻性眼光，敢于在无人区探索，通过“布前沿”，抢占未来发展的制高点。

最后，落脚点在于“优生态”。企业的发展不是孤立的，而是依赖于整个产业生态。资本赋能不应仅仅给钱，更要给资源、给场景、给生态。通过资本的力量，串联起产业链上下游，促进大中小企业融通创新，形成“热带雨林”式的产业生态。这让我深刻认识到，优秀的投资机构不仅是资金的提供者，更是产业生态的构建者。

四、 结语：资本作为第一推动力的时代担当

新质生产力的崛起，离不开资本这一“第一推动力”。在资本市场深刻调整的当下，我们更需要清醒地认识到，金融的天职是服务实体经济。通过坚持“投早、投小”，我们呵护创新的火种；通过“补短板、锻长板、布前沿、优生态”，我们构建强大的产业脊梁。

展望未来，随着资金链与创新链的深度融合机制日益完善，多元化的投融资渠道更加畅通，资本必将以更加精准、更加有力的姿态，赋能新质生产力。这不仅将为经济高质量发展注入强劲动力，更将助力中国经济在激烈的国际竞争中行稳致远，书写出中国式现代化的崭新篇章。

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