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2026年开年，中英人寿率先推出预定利率1.25%的分红型终身寿险，随后“老六家”寿险公司中已有四家完成同类产品备案，多家中型险企同步跟进下调定价,分红险预定利率从1.75%直降50个基点，创下国内储蓄型人身险保证收益历史新低。

2025年9月，预定利率下调之后，分红险的预定利率普遍维持在1.75%。尽管2025年第四季度中国保险行业协会公布的普通型人身保险产品预定利率研究值为1.89%。

当前在售的普通型人身保险产品预定利率最高值达到2.0%，但二者差距不足25个bp，暂未触发下调条件。

而此次中英人寿将预定利率下调至1.25%，直接推动人身险产品彻底告别“高保证、低浮动”的旧模式，全面转向“低保证为底、高浮动为核”的新结构。

利率下调潮起：从1.75%到1.25%，行业集体转向的底层逻辑

中英人寿此次推出的预定利率为1.25%的产品是福满佳C（悦享版）终身寿险（分红型）。

产品说明中标明，首个保单年度的当年度保险金额为基本保险金额，以后各保单年度的当年度保险金额，等于上一个保单年度末的保险金额×（1+1.25%）。

从调整机制看，此次分红险预定利率下调，是人身险预定利率动态调整机制落地后的常态化操作，更是行业应对长期利率下行、防控利差损风险的主动防御。

2025年1月，国家金融监督管理总局正式建立预定利率与市场利率挂钩动态调整机制，打破固定利率上限的传统模式，将定价与10年期国债收益率、险企长期投资收益率、行业负债成本等核心指标绑定，实现“负债端与资产端精准匹配”的监管目标。

在此机制下，普通型人身险预定利率从3.5%一路降至2.0%，分红险则经历2.0%、1.75%的连续下调，最终在2026年2月触及1.25%的低位，标志着高保证收益时代彻底落幕。

从宏观环境看，全球低利率周期持续、国内长端收益率中枢下移，是定价下调的核心外因。

据央行发布的信息，2025年,10年期国债收益率为1.85%，受其影响，已披露的非上市险企的平均综合投资收益率大跌至2.89%。

传统高保证利率产品形成的刚性负债成本，与投资端收益持续倒挂，部分中小险企利差损敞口持续扩大，埋下长期经营隐患。

分红险作为储蓄型人身险的主力品类，负债规模大、期限长达数十年，对利率波动高度敏感。

将预定利率压降至1.25%，本质是把险企的刚性承诺控制在安全区间，大幅降低固定兑付压力，为投资端释放操作空间，从根源上避免重蹈上世纪90年代利差损的历史覆辙。

从行业内生需求看，告别利率内卷、回归经营稳健是险企的共同选择。

过去数年，行业陷入“拼利率、抢规模”的恶性竞争，中小险企通过抬高保证利率抢占市场，却因投资能力不足陷入“高负债、低收益”的恶性循环。

1.25%的统一利率上限，彻底终结价格战，让行业竞争回归投资能力、风控水平、服务质量的核心赛道。

产品结构重构：低保证筑底，高浮动增效，收益逻辑彻底改写

预定利率降至1.25%，直接推动人身险产品收益结构完成颠覆性重构。

保证收益从“核心卖点”沦为“安全垫”，浮动分红从“补充收益”升级为“增长主力”，“低保证+高浮动”成为行业统一产品逻辑。

在保障设计上，1.25%的保证利率仅提供基础确定性收益，对应保单现金价值的固定增长，是合同约定的刚性兑付部分，主要作用是抵御通胀、守住本金安全。

而80%以上的长期收益，来自险企分红账户的投资盈余，按照监管要求，险企需将分红险账户70%以上的可分配盈余分配给保单持有人，浮动收益直接挂钩险企资产配置、投资运作、长期经营能力。

以新上市的1.25%预定利率分红险为例，叠加浮动分红后，长期综合演示收益率稳定在3.0%-3.5%，既高于同期银行存款、低风险理财，又通过浮动设计分散了险企的利率风险。

在产品供给上，“低保证+高浮动”已覆盖全品类储蓄型保险。

2025年以来，险企新报备的分红险、万能险产品均采用“低保证+高浮动”设计，传统固定收益型产品占比不断下降。

头部险企进一步优化分红策略，推出“成长型分红”“稳健型分红”“阶梯式分红”等创新模式，根据账户投资表现动态调整分红比例，兼顾短期收益与长期增值。

2025年分红险实现率数据显示，在160多款产品中，90%以上实现率超过100%，平均值为104.06%，验证了浮动收益模式的可持续性。

在存款利率、理财产品收益率持续下行的背景下，分红险“下有保底、上不封顶”的特性，精准匹配居民长期储蓄、养老规划、资产传承的核心需求，成为家庭财富配置的“压舱石”。

渠道与营销转型：从收益推销到专业配置，告别粗放营销

预定利率下调倒逼销售渠道彻底升级，告别“拼收益、炒利率”的粗放模式，转向“专业规划、合规销售”的精细化运营，成为渠道转型的核心方向。

首先，个险渠道代理人从“利率推销员”转型为“家庭财务规划师”。

过去代理人仅需强调高保证收益即可成交，如今他们需系统学习家庭资产配置、养老规划、税务优化及遗产传承等专业知识，从单一产品推销转向全生命周期财务解决方案设计。

销售场景也从“产品导向”转为“需求导向”，面对年轻客户，聚焦长期养老储备与教育金规划，拆解分红险浮动收益的增值逻辑；服务高净值家庭时，则结合资产隔离、传承需求，详解保单架构的法律属性。

其次，银行保险渠道转型更为彻底。

银保渠道作为分红险销售主力，银保客户经理需将营销重点从“短期收益”转向“长期价值”，重点讲解保证收益与浮动收益的区别、险企投资实力、历史分红表现，引导客户树立长期持有理念。

同时，银行与险企深化合作，推出“储蓄+保险+理财”一站式资产配置方案，契合低利率时代客户的稳健需求。

另外，互联网渠道则依托透明化信息披露，助力客户理性决策。

各大保险电商平台需上线分红险对比工具，清晰展示保证利率、历史分红实现率、综合收益率、退保成本等核心信息，打破信息不对称，推动销售模式从“诱导式”转向“自主选择式”。

在低利率时代，“稳”字当头成为行业共识，“低保证+高浮动”的模式既守住了风险底线，又保留了增长空间，将支撑人身险行业穿越周期，成为居民财富管理与民生保障的核心支柱。

未来，分红险预定利率动态调整将成为行业常态，“低保证+高浮动”将覆盖人身险全品类，行业迈入高质量发展新阶段。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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