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2026年3月17日，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）联合发布了一份解释性文件，明确了联邦证券法对特定加密资产及相关交易的适用方式。此举旨在结束长达十余年的监管不确定性，为市场参与者提供关于加密资产法律地位的清晰指引。该解释不仅为数字商品、数字收藏品、稳定币及数字证券等提供了连贯的代币分类标准，还界定了非证券加密资产在何种情况下会涉及投资合同，以及何时可脱离其范畴。同时，文件还阐明了证券法如何适用于空投、协议挖矿、质押以及非证券加密资产的封装等活动。该联合行动确认了大多数加密资产本身不属于证券，并反映了投资合同关系可以终结的法律现实。通过明确SEC与CFTC之间的监管管辖权划分，这份解释为创新者、发行方及投资者提供了亟需的规则框架，标志着联邦监管机构为建立清晰、协调的加密货币监管体系迈出了实质性一步。

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