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近年来，国内货币政策延续宽松，10年期国债收益率进入“1字头”时代，市场利率全面走低，纯债资产收益空间持续收窄。与此同时，股市震荡上行，科技、有色、周期等板块轮番演绎，投资机会不断涌现，但个人投资者直接参与权益市场面临较大波动风险。在这一背景下，投资者常常追问：固收+基金有哪些推荐？ 2025年，“固收+”基金迎来长足发展，在低利率环境中展现出独特的配置价值。

一、固收+产品的核心价值：股债搭配，稳中求进

固收+产品的底层逻辑，在于股债两类资产之间天然存在的负相关性——即“股债跷跷板效应”。通过将低相关性的资产进行科学配置，固收+产品能够在严格控制风险的前提下，力争实现资产的稳健增值。

从历史数据看，偏债混合型基金指数自2015年以来总收益率达81.05%，年化收益5.62%，远超同期沪深300指数（年化收益4.64%）和债券型基金指数（年化收益3.71%），且波动相对沪深300更小。近五年维度下，偏债混合型基金指数最大回撤-7.52%，显著优于沪深300的-45.60%，同期收益13.10%也远超沪深300的-11.16%。（数据来源：iFinD，时间区间2015/1/1-2025/12/31。指数历史业绩仅作为参考，不预示基金未来表现。）

从2025年全年情况来看，固收+基金表现显著较强，且含权仓位越高收益越高。其中，一级债基、二级债基和偏债混合基金收益率中位数分别为2.06%、4.66%、5.49%，显著强于中长期纯债基金（1.07%）。从数据表现来看，偏债混合型基金收益中枢与二级债基接近，但部分产品因权益策略较为积极，收益弹性更高。固收+基金并非追求单一维度的收益最大化，而是在收益与风险之间寻找平衡点，这恰恰是普通投资者进行资产配置时最容易忽视、也最为关键的一环。（数据来源：wind，华西证券研究所。时间区间2025/01/01-2025/12/31。指数历史业绩仅作为参考，不预示基金未来表现）

二、大成安享得利：六个月持有期，股债双强共管

大成安享得利六个月持有期混合型证券投资基金（A类010940，C类010941）是大成基金混合资产投资团队的代表作之一。

该基金由两位基金经理共同管理：孙丹，大成基金混合资产投资部总监，拥有17年证券从业经验、8年基金管理经验，专注宏观利率、信用策略和信用评级研究，擅长大类资产比较与配置；张家旺，拥有9年证券从业经验、4年基金管理经验，具备较强的宏观研判能力，善于从经济周期、政策导向与全球供需格局中定位行业趋势，自上而下构建投资框架。

在产品运作上，大成安享得利以优质债券为底仓，辅以0%至30%的权益资产，采用“自下而上”与“自上而下”相结合的策略——近一年权益仓位不高于8%，在控制波动方面相当审慎。

从业绩表现看，该基金近一年收益达5.89%，同期业绩比较基准为3.73%，超额收益显著。更为突出的是其回撤控制：孙丹与张家旺共同管理（2025年3月10日）以来，基金最大回撤仅为-0.48%，同期业绩比较基准最大回撤为-1.04%。近六个月收益1.80%，同期基准1.74%。（数据来源：大成安享得利及业绩比较基准收益来自基金2025年第4季度报告，回撤数据均来自iFinD，截至2025/12/31。）

此外，该基金设置了六个月持有期，平衡了流动性需求与投资纪律，帮助持有人避免在市场波动中做出短期追涨杀跌的非理性决策。

基金经理简介：

孙丹——美国德克萨斯A&M大学经济学硕士，17年证券从业经验，其中8年基金管理经验。2014年加入大成基金，曾担任固定收益总部信用策略及宏观利率研究员、基金经理助理、固定收益总部副总监、混合资产投资部副总监。现任混合资产投资部总监，在管产品获晨星、银河证券、国泰海通证券三年期/五年期/十年期五星评级。

张家旺——9年证券从业经验，其中4年基金管理经验，2016年加入大成基金，曾任宏观策略、金融研究员、周期行业组长，宏观视野深厚。

（数据来源：孙丹在管大成景兴获晨星和银河证券五年期五星、国泰海通证券十年期五星，大成景兴信用债所属晨星分类为“开放式基金 - 普通债券”，所属银河证券分类为“普通债券型基金(可投转债)(A类)”，所属国泰海通证券分类为“准债债券型”；孙丹在管大成民享安盈获银河证券和国泰海通证券三年期五星，大成民享安盈一年持有期所属银河证券分类为“普通偏债型基金(股票上限不高于30%)(A类)”，所属国泰海通证券分类为“偏债混合型”。晨星和银河证券评级截至2025/12/31，国泰海通证券评级截至2026/01/31。）

三、大成汇享一年持有：资产配置老将掌舵，超额收益显著

大成汇享一年持有期混合型证券投资基金（A类009796，C类009797）同样是大成基金混合资产投资团队的代表产品，由基金经理徐雄晖管理。徐雄晖拥有北京大学经济学硕士和中国人民大学经济学学士学位，17年证券从业经验、7年基金管理经验，兼备相对收益与绝对收益产品管理经验，全市场覆盖、平衡型投资风格；研究兼具广度与深度，对宏观具有较为深入的理解。2021年重回大成基金后，专注于混合资产投资。

在产品运作上，大成汇享采用“债券打底、动态调整股票仓位、分散投资、严格执行止损机制”的策略，基金股票投资占基金资产的比例为0%至30%。

自2020年9月3日成立以来，该基金实现总收益23.09%，远超同期偏债混合型基金指数（16.58%）和同期业绩比较基准（21.23%）。数据来源：基金及业绩比较基准收益来自大成汇享一年持有混合2025年第4季度报告，偏债混合型基金指数收益来自iFinD，截至2025/12/31。以上为累计收益率。

回撤控制方面，成立以来最大回撤-7.37%，优于同期偏债混合型基金指数最大回撤-7.52%。数据来源：iFinD，同期业绩比较基准最大回撤-3.42%，同期偏债混合型基金指数最大回撤-7.52%，截至2025/12/31。

在2025年四季度的投资运作中，徐雄晖积极寻找估值不高但行业供需形势好转的制造业龙头，关注产能增速下降、盈利企稳、估值不高（PEG<1；股息率4.5%以上）的投资机会。同时保持债券久期中性的审慎态度。该基金设置了1年持有期，帮助投资者在较长周期中真正实现“长期持有、价值兑现”。

基金经理简介：徐雄晖——北京大学经济学硕士、中国人民大学经济学学士，17年证券从业经验，其中7年基金管理经验。2008年加入大成基金，历任研究员、基金经理助理、基金经理，后曾在红土创新基金担任基金经理、在生命保险资产管理公司担任投资经理，2021年4月回到大成基金，现任大成基金混合资产投资部基金经理。

四、大成元丰多利：二级债基中严控回撤的“稳健派”

大成元丰多利债券型证券投资基金（A类019372，C类019373）是大成基金混合资产投资团队在二级债基领域的拳头产品。该基金同样由大成基金混合资产投资部总监孙丹管理，成立于2023年11月2日，基金合同约定债券资产比例不低于基金资产的80%，投资于股票、存托凭证、可转换债券（含可分离交易可转债）、可交换债券的比例合计不超过基金资产的20%。

在管理风格上，孙丹延续了一贯的大类资产配置思路，在绝对价值股、中游制造业、资源品和低位中小市值个股之间动态调整，同时保持债券久期中性的审慎态度。

从业绩表现看，截至2025年12月31日，大成元丰多利近一年收益率为4.15%，同期业绩比较基准收益率为1.71%，超额收益2.44%。成立以来，该基金累计收益11.37%，跑赢业绩比较基准（8.97%）及二级债基指数（11.05%），且最大回撤仅-0.72%，远好于同期业绩比较基准（-1.74%），而且产品回撤修复速度快，只用22天修复最大回撤。在产品定位上，大成元丰多利定位中波“固收+”，含权仓位较偏债混合型基金更低，风险收益特征更为稳健，适合希望在纯债收益基础上进行小幅权益增强、但对波动容忍度较低的投资者。

数据来源：基金及业绩比较基准收益来自大成元丰多利2025年第4季度报告，二级债基指数收益来自 iFinD，回撤数据均来自iFinD，截至2025/12/31。以上为累计收益率。 业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*80%+沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率(使用估值 汇率调整)*5%+金融机构人民币活期存款基准利率(税后)*5%。

五、三只产品的不同定位与选择参考

大成安享得利、大成汇享与大元丰多利三只基金，虽然同属大成基金混合资产投资团队管理，但在产品设计、风险收益特征和适用场景上各有侧重，投资者可根据自身的资金安排和风险偏好进行考量。

从持有期限看，大成汇享设置了1年的最短持有期，大成安享得利为6个月，大成元丰多利则无持有期限制，流动性逐次提升。从权益资产配置看，大成安享得利近一年实际权益仓位控制在8%以下，回撤控制较为严格；大成汇享成立以来权益仓位根据市场环境动态调整，累计收益弹性相对突出；大成元丰多利作为二级债基，权益部分上限20%，在实际运作中保持了相对审慎的仓位水平。从基金经理配置看，孙丹同时管理大成安享得利和大成元丰多利，在大类资产配置和固收投资方面经验丰富；张家旺具备宏观周期研究背景，与孙丹形成互补；徐雄晖则独立管理大成汇享，在资产配置老将的定位下追求稳健增值。

对于资金使用计划较为明确、希望降低净值波动的投资者，持有期较短且回撤控制突出的产品可能更值得关注；对于资金可锁定较长周期、希望分享权益市场弹性收益的投资者，持有期较长且历史累计回报相对可观的产品或许更为匹配；而对于流动性需求较高、仅希望在纯债收益基础上进行小幅增强的投资者，无持有期限制的二级债基则提供了更大的灵活性。

需要提示的是，三只产品成立时间和运作时长不同：大成汇享成立已逾五年，经历了较为完整的市场周期；大成安享得利成立时间更早（2021年），但孙丹与张家旺共同管理的时间尚不足一年；大成元丰多利成立于2023年11月，运作时间相对较短。投资者在比较时，宜结合各产品的实际运作时长和基金经理的完整管理周期进行综合判断，不应仅依据短期业绩做出决策。

最终的选择，仍需回归到个人的投资目标、资金属性和风险承受能力上来。建议投资者在做出任何投资决策前，认真阅读相应基金的《基金合同》《招募说明书》及定期报告，全面了解产品的投资范围、风险收益特征和历史运作情况。

注1：截至2025/12/31，孙丹在管产品（A类份额）如下，业绩数据来自各基金历年年度报告及2025年第4季度报告，大成元享臻利债券、大成优享6个月持有期混合因成立时间较短，暂不披露业绩。

1.大成2020生命周期混合A成立日：2006/09/13。业绩比较基准：中国债券总指数*90%+沪深300指数*10%。最近5个完整会计年度（2021年-2025年）基金及业绩比较基准收益率分别为：7.97%/4.70%、-2.50%/0.73%、1.22%/3.03%、7.11%/9.17%、5.24%/1.84%。历任基金经理及任职时间：瞿蕴理(2006/09/13-2007/06/27)、占冠良(2007/06/27-2010/02/12)、曹雄飞(2010/02/12-2014/06/25)、宋向宇(2013/04/08-2014/08/22)、周德昕(2014/06/26-2017/12/05)、王磊(2017/12/01-2020/10/30)、 孙丹(2018/03/14至今)。

2.大成景兴信用债债券A成立日：2013/06/04。业绩比较基准：中债信用债总指数收益率*85%+同期银行活期存款利率(税后)*15%。最近5个完整会计年度（2021年-2025年）基金及业绩比较基准收益率分别为：10.23%/1.33%、0.09%/-0.01%、2.94%/1.90%、6.97%/1.91%、2.94%/0.03%。历任基金经理及任职时间：陶铄(2013/06/04-2014/09/02)、王立(2014/09/03-2020/10/15)、黄海峰(2015/03/21-2016/08/31)、孙丹(2017/05/08至今)。

3.大成景尚灵活配置混合A成立日：2016/11/11。业绩比较基准：沪深300指数收益率*55%+中证综合债券指数收益率*45%。最近5个完整会计年度（2021年-2025年）基金及业绩比较基准收益率分别为：5.48%/-0.23%、-1.29%/-10.80%、0.97%/-4.21%、7.45%/12.20%、3.31%/10.04%。历任基金经理及任职时间：王磊(2016/11/11-2023/03/22)、杨雅洁(2017/01/06-2017/03/27)、孙丹(2017/05/08至今)。

4.大成安享得利六月持有混合A成立日：2021/04/22。业绩比较基准：沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率*5%+中证综合债券指数收益率*80%+金融机构人民币活期存款利率(税后)*5%。自合同生效当年开始所有完整会计年度（2022年-2025年）基金及业绩比较基准收益率分别为：-1.81%/-0.25%、-0.44%/2.03%、6.73%/8.97%、5.89%/3.73%。历任基金经理及任职时间：王磊(2021/04/22-2023/04/14)、 孙丹(2021/04/22-2024/06/06)、 张家旺(2024/06/03至今)、 孙丹(2025/03/10至今)。

5.大成民享安盈一年持有混合A成立日：2022/03/11。业绩比较基准：沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率*5%+中证综合债券指数收益率*80%+金融机构人民币活期存款利率(税后)*5%。自合同生效当年开始所有完整会计年度（2023年-2025年）基金及业绩比较基准收益率分别为：0.19%/2.03%、7.93%/8.97%、7.07%/3.73%。历任基金经理及任职时间：孙丹(2022/03/11至今)。

6.大成元丰多利债券A成立日：2023/11/02。业绩比较基准：沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率(使用估值汇率调整)*5%+中债综合全价指数收益率*80%+金融机构人民币活期存款基准利率(税后)*5%。自合同生效当年开始所有完整会计年度（2024年-2025年）基金及业绩比较基准收益率分别为：6.60%/6.72%、4.15%/1.71%。历任基金经理及任职时间：孙丹(2023/11/02至今)。7.大成元辰招利债券A成立日：2024/04/02。业绩比较基准：沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率(使用估值汇率调整)*5%+中债综合全价指数收益率*80%+金融机构人民币活期存款基准利率(税后)*5%。自合同生效当年开始所有完整会计年度（2025年）基金及业绩比较基准收益率分别为：4.53%/1.71%。历任基金经理及任职时间：孙丹(2024/04/02至今)。

注2：截至2025/12/31，张家旺在管产品（A类份额）如下，业绩数据来自各基金历年年度报告及2025年第4季度报告。

1.大成正向回报灵活配置混合A成立日：2015/07/08。业绩比较基准：一年期银行定期存款利率+2%。最近5个完整会计年度（2021年-2025年）基金及业绩比较基准收益率分别为：7.37%/2.93%、-34.51%/2.85%、-12.24%/3.50%、0.95%/3.50%、52.15%/3.50%。历任基金经理及任职时间：杨挺(2015/07/08-2022/11/27)、 张家旺(2022/11/24至今)。

2.大成安享得利六月持有混合A成立日：2021/04/22。业绩比较基准：沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率*5%+中证综合债券指数收益率*80%+金融机构人民币活期存款利率(税后)*5%。自合同生效当年开始所有完整会计年度（2022年-2025年）基金及业绩比较基准收益率分别为：-1.81%/-0.25%、-0.44%/2.03%、6.73%/8.97%、5.89%/3.73%。历任基金经理及任职时间：王磊(2021/04/22-2023/04/14)、 孙丹(2021/04/22-2024/06/06)、 张家旺(2024/06/03至今)、 孙丹(2025/03/10至今)。

3.大成盛享一年持有混合A成立日：2023/02/24。业绩比较基准：沪深300指数收益率*10%+中债综合全价(总值)指数收益率*80%+恒生指数收益率(使用估值汇率调整)*5%+金融机构人民币活期存款利率(税后)*5%。自合同生效当年开始所有完整会计年度（2024年-2025年）基金及业绩比较基准收益率分别为：7.73%/6.72%、12.71%/1.71%。历任基金经理及任职时间：徐雄晖(2023/02/24-2025/04/14)、 孙丹(2023/02/24-2025/04/14)、 张家旺(2025/03/10至今)。

注3：截至2025/12/31，徐雄晖在管产品（A类份额）如下，业绩数据来自各基金历年年度报告及2025年第4季度报告，大成荣享混合因成立时间较短，暂不披露业绩。

1.大成趋势回报灵活配置混合A成立日：2016/03/22。业绩比较基准：沪深300指数收益率*50%+中证综合债券指数收益率*50%。最近5个完整会计年度（2021年-2025年）基金及业绩比较基准收益率分别为：

7.49%/0.30%、-10.68%/-9.56%、2.44%/-3.41%、17.25%/11.86%、17.15%/9.19%。历任基金经理及任职时间：魏庆国(2016/03/22-2020/05/18)、黄万青(2020/04/30-2022/12/08)、李富强(2020/10/29-2023/04/10)、 徐雄晖(2022/12/04至今)。

2.大成景润灵活配置混合A成立日：2017/01/25。业绩比较基准：三年期定期存款税后利率+2%。最近5个完整会计年度（2021年-2025年）基金及业绩比较基准收益率分别为：8.18%/4.00%、-8.11%/3.85%、2.88%/4.75%、10.26%/4.75%、7.71%/4.75%。历任基金经理及任职时间：黄万青(2017/01/25-2022/12/08)、周志超(2019/06/12-2020/01/08)、李富强(2019/06/12-2023/04/10)、徐雄晖(2022/12/04至今)。

3.大成民稳增长混合A成立日：2020/03/31。业绩比较基准：沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率*5%+中证综合债券指数收益率*80%+金融机构人民币活期存款利率(税后)*5%。最近5个完整会计年度（2021年-2025年）基金及业绩比较基准收益率分别为：3.45%/3.08%、-1.34%/-0.25%、3.22%/2.03%、9.05%/8.97%、5.49%/3.73%。历任基金经理及任职时间：王磊(2020/03/31-2022/06/22)、孙丹(2020/03/31-2021/04/14)、徐雄晖(2021/09/17至今)。

4.大成汇享一年持有混合A成立日：2020/09/03。业绩比较基准：沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率*5%+中证综合债券指数收益率*80%+金融机构人民币活期存款利率(税后)*5%。最近5个完整会计年度（2021年-2025年）基金及业绩比较基准收益率分别为：6.66%/3.08%、-2.51%/-0.25%、3.05%/2.03%、8.19%/8.97%、3.99%/3.73%。历任基金经理及任职时间：王磊(2020/09/03-2021/09/17)、孙丹(2020/09/03-2021/11/26)、徐雄晖(2021/06/16至今)。

5.大成元吉增利债券A成立日：2021/08/17。业绩比较基准：沪深300指数收益率*10%+中债综合全价指数收益率*85%+金融机构人民币活期存款基准利率(税后)*5%。自合同生效当年开始所有完整会计年度（2022年-2025年）基金及业绩比较基准收益率分别为：-2.49%/-1.79%、-0.45%/0.63%、6.87%/5.89%、4.65%/0.39%。历任基金经理及任职时间：王立(2021/08/17至今)、 徐雄晖(2024/03/20至今)。

6.大成元鸿锦利债券A成立日：2025/03/28。业绩比较基准：沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率(使用估值汇率调整)*5%+中债综合全价指数收益率*80%+金融机构人民币活期存款基准利率(税后)*5%。自合同生效以来基金及业绩比较基准收益率分别为：0.75%/1.84%。历任基金经理及任职时间：徐雄晖(2025/03/28至今)、 李煜(2025/08/12至今)。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品存在收益波动风险，管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。大成安享得利对于每份基金份额设置六个月最短持有期限，大成汇享对于每份基金份额设置一年最短持有期限，到期前不能赎回。请投资者认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件，根据自身风险承受能力购买产品。

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