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本文聚焦国内银行私行业务。

一、国有四大行罕见未公布私行业务数据

据已经公布2025年年报的国内上市银行来看，有多家银行罕见未公布私行业务数据。

（一）工行、农行、建造、中行等四家银行罕见未公布2025年私行客户AUM与私行客户数等两项指标，这在以前是没有出现过的。

（二）邮储银行一贯不公布私行客户AUM指标。也就是说，目前国有六大行中，仅交行延续着公布私行客户AUM与私行客户数的传统。

二、上市股份行：仅7家银行公布私行AUM指标，华夏银行与招行最先选择不公布

（一）除上述四家国有大行外，2025年10家上市股份行中，也仅兴业银行、中信银行、民生银行、光大银行、平安银行与浙商银行选择公布私行AUM指标。

（二）回溯过去来看，

1、兴业银行、中信银行、民生银行、光大银行、平安银行与浙商银行等6家股份行延续着一直公布的传统。

2、浦发银行则于2025年首次选择不公布。

3、华夏银行与招行分别自2022年与2023年开始选择不再公布。

三、为何选择不公布私行AUM指标？

（一）只有四大行选择既不公布私行AUM指标，亦不公布私行客户数

初步统计来看，就全国性上市银行中，2025年选择既不公布私行AUM、亦不公布私行客户数的银行仅有国有四大行（即工行、农行、中行与建造），邮储银行、招行、浦发银行、华夏银行这四家银行公布了私行客户数据。

（二）私行AUM指标更敏感？还是私行人均AUM更敏感？

1、当年人生为国内私行业务体量最大的招行选择不公布私行AUM指标，便在市场内引起热议，后续普遍认为这是政策部门担心私行业务数据会引发市场对贫富分化与阶层差异过大的讨论。虽然没有依据，但我想这种猜测应该不是空穴来风。

2、在华夏银行与招行相继选择不公布私行AUM这一指标后，国有四大行于2025年选择跟进不公布，我想这可能并非是巧合。

毕竟，招行与工农中建等国有四大行的私行业务AUM依次位居国内私行业务前五（2020-2022年私行AUM合计分别达到10.74万亿元、11.74万亿和13.28万亿元）。

3、相较于私行客户数这一指标，选择不公布私行AUM指标的银行明显更多，这意味着政策部门真正担心的敏感指标是私行客户AUM，而非私行客户数。

四、国有大行不公布私行AUM指标反而更加凸显出私行业务的重要性

国有大行不公布私行AUM指标，可能是出于这样或那样因素的考虑，但并不能说明私行业务不重要。恰恰相反，私行业务的重要性在上述背景下更加凸显了，且增长非常迅猛。

（一）招行与四大行：私行客户数增长非常迅猛，私行AUM合计应在17万亿左右

2021-2024年期间，国有四大行与招行的私行客户数分别达到81.61万户、91.41万户、102.22万户和114.45万户，增速分别达到7.38%、12.01%、11.83%和和11.96%，可以看出私行业务的增长仍非常迅猛。按此推算，基本可认为2025年这五家的私行客户数应在130万户左右，对应的私行AUM应在17万亿附近。

（二）已公布私行AUM的银行：私行AUM与客户数增长情况普遍较为亮眼

1、2025年，交行、兴业银行、中信银行、民生银行与浙商银行的私行AUM分别达到14301亿元、11067亿元、13600亿元、10278亿元和2432亿元，同比分别增长10.38%、15.15%、16.24%、18.69%和18.63%，光大银行与平安银行则分别增长6.08%和0.8%。

2、2025年，交行、邮储银行、招行、兴业银行、中信银行、浦发银行、民生银行、华夏银行与浙商银行的私行客户数同比分别增长11.57%、26.02%、17.86%、12.86%、14.86%、13.27%、20.29%、21.69%和21.38%，均在两位数以上。

（三）银行自身亦比较重视

2025年，很多银行的私行业务指标不仅出现了两位数以上的增长，且其2025年财报中的表述来看，亦比较重视。例如，中行、建行均大篇幅对私行业务进行阐述，且建行明确指出其私行客户保有率、人均AUM等核心指标同比大幅多增。

五、结语

（一）国有四大行选择不公布私行AUM与客户数这两个指标的原因，可能与招行相似，其背后有着不可言说的理由或考虑。

（二）不过从数据上看，2025年大部分银行的私行业务增长情况非常不错，私行AUM与客户数预计均取得不错增长，意味着私行业务的重要性不仅没有下降，反而还大幅上升了。换言之，当前私行业务正成为主流银行的重要发力方向，其背后折射的是高净值客户对全球资产配置及私行服务需求的持续显著上升，以及银行对这类业务带来的综合效益比以前认识更加深刻了。与之相对应，作为私行业务基础的财富管理业务，亦扮演着非常重要的角色。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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