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2026年5月15日，新加坡金融管理局（MAS）发布了对有关提升产品亮点表（PHS）要求及简化复杂产品分销保障措施提案的反馈意见回应。

背景与改革方向

随着数字化的发展，零售投资者获取信息的渠道大幅增加，其选择投资产品的方式也发生了深刻变化。为给予投资者在复杂产品投资上灵活选择是否接受财务建议的权利，MAS将推进以下改革：除需要额外保护的投资者外，取消复杂产品的强制财务建议要求。同时，MAS也将推进对产品亮点表披露要求及其他分销保障措施的优化，以帮助金融机构更好地协助投资者做出明智的决策。

强化产品亮点表披露

优化后的产品亮点表将更清晰地突出复杂产品的关键特征和风险，帮助投资者更好地理解产品。此外，MAS将引入复杂产品交易前提醒机制，提醒投资者在投资前仔细了解产品、评估其是否适合自身财务状况，或寻求专业财务建议。

针对需要额外保护的投资者保留更强保障

对于那些在复杂产品方面缺乏足够投资经验和知识的投资者，仍将保留强制性财务建议要求。此外，销售和咨询过程中需有受信任的人陪同，金融机构还需在交易前进行回访，以确认投资者对复杂产品的理解。

市场反馈与最终方案

受访者普遍支持上述方案。他们欢迎向以披露为主的监管框架转变，以及为自主投资者简化投资流程。MAS已将来自公众咨询的反馈意见纳入最终版的产品亮点表模板及复杂产品分销保障措施中。具体细节如下：

（一）优化后的产品亮点表

MAS将继续推进产品亮点表的优化工作，并进一步细化内容，包括为复杂产品提供更清晰的标识。投资联结保单（ILPs）将被要求提供产品亮点表，并归类为复杂产品。这反映了ILP的结构复杂性及其兼具保险与投资功能的特征。

（二）复杂产品分销保障措施的精简与强化

MAS将引入交易前提醒机制，并让复杂产品的财务建议变为可选（非强制），同时将进一步优化以提升清晰度和用户体验。 具体包括：

• 未通过客户知识评估（CKA）的投资者将收到警示，提示复杂产品可能不适合其投资。
• 所有投资者都将被告知所涉产品为复杂产品，并附有提醒，建议其仔细阅读产品文件、学习相关模块或视需要寻求财务建议。
• 若投资者在一个月内已进行过复杂产品交易，后续同类交易可选择接收简化版的交易前提醒。

官方表态

MAS资本市场助理董事总经理Lim Tuang Lee表示：“这些措施有助于营造一个既具可及性又充满活力的市场。它们承认了自主投资者日益成熟的自我分析与投资能力，同时也照顾到部分投资者可能需要额外支持与保障的需求。”

后续安排

有关公众咨询反馈的详细回应及最终措施已在MAS官网上公布。相关立法修订将在稍后阶段进行公众咨询。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意

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