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香港金融管理局（金管局）于今年四月正式向两家机构批出稳定币发行人牌照，标志着《稳定币条例》（第656章）自去年八月实施以来的首批持牌机构诞生。财经事务及库务局局长许正宇近日在立法会会议上透露，受规管的港元稳定币预计最快于今年年中正式推出市场。

首批持牌机构筹备进展顺利，合规稳定币即将面世

据悉，两家获牌机构在正式开业前，须完成科技平台及系统测试、落实风险管理措施（包括储备资产管理、价格稳定机制、赎回安排及科技安全等），并配置相应的人手资源。金管局正与持牌发行人保持密切沟通，确保各项准备工作按计划稳妥推进。根据目前的业务计划，香港受规管的稳定币最快可在今年年中亮相，以满足市场对合规稳定币的殷切需求。

牌照申请门槛严格，未来增发将审慎评估

在首阶段申请期内，金管局共收到36家机构的申请。除已获批的两家外，金管局已主动联络其余申请人并作进一步沟通。未来增发牌照将坚持统一且严谨的标准，重点考察申请人是否具备以下条件：提出切实可行且有助于发展行业生态的应用场景；具备稳健可持续的商业模式（包括风险管理能力和经验）；以及符合香港及其他相关法域的法律法规。

值得注意的是，金管局强调，由于发行业务涉及用户保障、市场承载力及长远发展，牌照设有相当高的门槛。即使将来再发牌照，整体数量也将非常有限。后续发牌的路向和时机，将视乎申请合规情况、市场需求、实际应用、国际监管趋势以及首批牌照落地后的运营和市场反应等多重因素。

推动稳定币、央行数字货币与代币化资产协同发展

香港政府于去年六月发布的《香港数字资产发展政策宣言2.0》已明确构建可信赖且注重创新的数字资产生态圈，重点包括扩展代币化产品种类及推进跨界别合作，探索稳定币作为支付工具的应用。

在此框架下，两家持牌发行人的应用场景已涵盖利用合规稳定币便利链上代币化资产的实时交易，以提升市场流动性。同时，这两家机构也参与了金管局的央行数字货币及代币化存款项目，合作伙伴覆盖本地电讯、支付及数字资产企业，有望在新型支付工具与代币化资产的互联互通中发挥协同效应。

此外，金管局已成立Ensemble项目架构工作小组，并积极推进本地标准制定，以支持央行数码货币、代币化货币与代币化资产之间的无缝流动。基于Ensemble项目沙盒试验成果，金管局于去年十一月推出EnsembleTX，允许在可控环境中进行代币化存款与数码资产的真实交易，初期聚焦代币化货币市场基金的交易与流动性管理。证券及期货事务监察委员会亦持续落实ASPIRe路线图，制定清晰的监管指引，在风险可控前提下促进资产及金融产品代币化。

未来，香港政府与金融监管机构将继续贯彻“相同业务、相同风险、相同规则”的原则，构建清晰、风险为本的规管框架，推动数字资产生态圈健康、负责任且可持续的创新与发展，进一步巩固香港的国际金融中心地位。

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