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尼日利亚的家庭和小型企业正悄然改变跨境转账的方式——借助智能手机、数字钱包和一种名为“稳定币”的美元锚定加密资产。这项技术起初只是极客圈的小众工具，如今却已成长为举足轻重的跨境支付通道。它的迅速普及，不仅缓解了跨境交易中长期存在的梗阻，也对现行货币政策和监管框架提出了严峻考验。

虽然统计尚不完善，但其规模已相当惊人。2023年7月至2024年6月间，尼日利亚接收的加密资产流入约达590亿美元。在Chainalysis发布的2024年全球加密货币采纳指数中，该国高居第二，2025年也位列第六。在撒哈拉以南非洲地区，尼日利亚自2019年以来就包揽了该地区约六成的稳定币流入量。稳定币如今已成为连接加密市场与传统金融体系的关键桥梁——国际货币基金组织（IMF）在尼日利亚最新年度经济评估（第四条款磋商报告附件七）中对此有详细分析。

稳定币为何能扎根

背后的逻辑并不复杂。只要有智能手机和网络，用户就能在几分钟内收到汇款或完成跨境支付，成本通常远低于传统渠道。对于那些难以获得正规金融服务的家庭和小微企业来说，这无疑是一条实用的捷径。

全球性因素也在推波助澜。稳定币价值相对稳固、流转便捷，在加密市场中被广泛用作结算工具，既方便交易所之间调拨资金，也是一种便利的流动性储备。就汇款而言，传统渠道费用高昂——据世界银行数据，向撒哈拉以南非洲汇款200美元的平均成本仍占交易额的9%左右，远高于全球6%的平均水平，而稳定币则能大幅压低这笔开销。

尼日利亚的国内环境更是放大了这些效应。2023年至2024年，奈拉剧烈贬值、通货膨胀高企，外加外汇渠道收紧，让市场对美元挂钩资产的需求急剧升温。稳定币既是对冲本币贬值的“安全垫”，也是支付海外供应商的便捷工具。2021年2月，尼日利亚央行（CBN）禁止银行为加密交易所提供服务后，相关交易活动便迅速转移至监管相对宽松的点对点（P2P）平台。

政策上的两难

稳定币的崛起固然带来实实在在的好处——更快捷、更低廉的跨境支付有助于支撑贸易、侨汇和普惠金融。但它的特性也引发了政策层面的隐忧。

首要问题是货币主权。稳定币大多与美元挂钩，大面积使用无异于一种“数字化美元化”。这会削弱市场对奈拉的需求，进而影响国内货币政策的传导效果。

其次是金融安全。过去经由银行体系的资金，正越来越多地流向数字钱包和加密交易所。为传统金融机构设计的监测系统，很难有效追踪这类交易。某些平台的高速度和匿名性，也加大了洗钱等非法活动的风险。

这些问题虽非尼日利亚独有，但因其应用规模之大，风险也更为突出。

务实应对之道

试图强行压制稳定币，恐怕收效甚微。更可取的做法是，在管控风险的同时允许创新。IMF的分析提出了四个优先方向：

第一，稳住货币基本盘。 抵御数字美元化最有效的武器，就是让本币本身变得稳定可信。尼日利亚近期推行的宏观经济改革和紧缩性货币政策，已帮助奈拉重获市场信心，这一势头必须保持。

第二，补齐监管短板。 尼日利亚已迈出步伐，比如证监会针对虚拟资产服务商出台规则，央行也对银行与这类服务商的互动发布指引。下一步，要明确稳定币发行人的监管归属，并将国内规则与欧盟、新加坡、香港特区、日本和美国等国际新兴框架相衔接，同时因地制宜地调整。

第三，打通数据堵点。 决策者需要更清楚地掌握稳定币的具体流向，尤其是它如何与国内金融体系交互。将区块链分析技术与奈拉-稳定币兑换数据相结合，有助于监管部门及早发现风险，快速反应。

第四，升级支付基础设施。 稳定币之所以大行其道，很大程度上暴露了现有支付体系的不足。尼日利亚在国内即时支付和参与泛非支付结算系统（PAPSS）等区域合作方面已有进展，下一步要持续投入，建设更快、更便宜、互操作性更强的跨境支付网络，从而减少人们对非正规渠道的依赖。

变局仍在继续

稳定币既非昙花一现，也并非要完全取代传统金融。它更像是一面镜子，映照出当前跨境支付体系中的深层摩擦。在尼日利亚，这些摩擦实实在在，而用户们用自己的选择找到了变通之路。

对政策制定者而言，真正的挑战在于：如何缩短这道让“变通”变得诱人的差距，同时把新风险关进笼子里。这需要清晰的思路——既要对创新敞开怀抱，也要有稳健的宏观经济政策和有效的监管作为压舱石。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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