本文共字，预计阅读时间。

近日，北京产权交易所官网上线了新项目——中美国际保险销售服务有限责任公司（下称中美国际保险销售）100%股权，转让方为中国人民人寿保险股份有限公司（下称“人保寿险”），转让底价为1元。

一张曾经动辄数千万元的全国性保险销售牌照，如今以近乎免费的价格出让，迅速引起保险行业热议。

实际上，这笔交易并非简单低价出售，而是保险中介行业加速出清、估值逻辑彻底重构的标志性事件，折射出整个行业由“牌照红利”时代转向“专业能力为王” 的深度变革。

“一元”挂牌是表象！但中介牌照价值走低已成趋势

值得一提的是，中美国际保险销售仅1元挂牌只是表面交易价格，标的真实承接成本超2200万元，牌照极度廉价是资产、经营、债务、行业政策等多重负面因素叠加的结果。

中美国际保险销售2014年由人保寿险与AIG合资设立，手握全国性保险销售牌照、10 家分支机构，但自2023 年 4 月起全面暂停营业，截至2025年末营业收入归零，持续亏损，无有效业务、无稳定客户、无在岗业务团队，只剩一张空壳牌照，不具备持续创收能力。

其次，资产评估数据显示，中美国际保险销售目前公司总资产1786.72万元，总负债2495.03万元，净资产为-708.31万元，已深度资不抵债。按照交易规则，受让方需在合同生效5个工作日内全额偿还欠人保寿险及关联企业债务本金2132.60万元，以及拖欠员工薪酬126万元。叠加利息、合规遗留风险，接手方实际综合投入超2200万元，1元仅为剥离不良资产的形式定价，本质是险企打包转移历史风险，而非出售优质资产。

同期对比另一挂牌标的中通阳光保险经纪，其一季度净利润近190万元，挂牌底价高达1.29亿元，二者价差印证：业务与盈利能力才是中介机构核心价值，牌照本身的价值已经有明显的下降。

对人保寿险而言，该中介长期亏损、持续占用集团资金，还要承担持续合规管理成本。在国资 “退金令”、险企聚焦主业的战略导向下，清仓亏损中介、剥离非核心资产、压降风险敞口，是主动止损、优化资源配置的必然选择。

此外，对于整个中介行业而言，最近两年，都是非常艰难的时期。近两年，“报行合一” 政策统一中介手续费上限，严禁账外返佣，传统中介靠佣金套利、通道业务盈利的模式彻底失效，寿险中介佣金普遍下降40%甚至腰斩；同时监管启动 “清虚提质” 专项行动，空壳、无实质业务中介持续被清退，单纯牌照的稀缺溢价彻底消失，无业务空壳机构毫无投资价值。

综上原因，我们便看到了人保寿险“一元”甩卖牌照的动作。

多因素推动中介牌照“出清”，行业分化明显

实际上，人保寿险“一元”甩卖中介牌照并非孤例，2026 年以来，险企、国资密集退出中介股权，中介牌照挂牌、注销数量持续走高，行业进入加速出清周期。

其中阳光财险在6月18日完成了对佳和佳保险代理服务有限责任公司25%股权的退出。另外中国电信挂牌转让盈利的中通阳光保险经纪（底价 1.29 亿元）、中航投资多次转让上海鲸禧保险经纪，中化资本多次降价出让江泰保险经纪股权，均是国资剥离非核心金融资产、回归主业的统一动作。

除此之外，今年上半年北交所、上海联交所也有多家中介股权集中挂牌，包括北京国腾众保保险经纪100%股权、大连港泰保险经纪51%股权同步挂牌。此前2025年也曾出现卡行天下保险经纪1元底价转让案例，空壳中介承债式低价转让已成常态。

根据国家金融监管总局许可证数据，行业清退正在提速。截至6月25日，今年以来已有132张保险中介牌照被注销，相比2025年同期的110张有所加速。2025全年，共203张保险中介牌照被注销，相比于2024年全年的99张、2023年全年的120张有明显提速。近年来，从地方性中介机构主动注销牌照，到区域性代理公司收缩业务，再到兼业代理渠道明显退场，行业主体数量持续下降。在费用压缩、佣金重塑与监管穿透并行的背景下，保险中介“撤退潮”正在加速。

整体来看，目前市场呈现极端分化：优质、持续盈利、具备稳定B端客户与细分服务能力的全国性经纪牌照仍可破亿；但空壳、停业、资不抵债的代理/销售牌照只能以极低价格承债转让；整体市场供需失衡：挂牌出售的中介股权数量大幅增加，但受监管趋严、盈利收缩影响，资本收购意愿谨慎，呈现挂牌活跃度上升、实际成交活跃度下降的冷格局，过去 “一照难求、高价抢牌” 的泡沫彻底破裂。

但我们认为，本轮行业洗牌并非行业衰退，而是淘汰粗放空壳机构、倒逼行业从 “牌照驱动” 转向 “能力驱动” 的结构性重塑。

中介行业如何更健康发展，三方发力是关键

中介行业未来如何更健康发展，我们认为，需要中介机构、保险公司、行业监管的三方协同发力。

对于中介机构来说，业务层面上，未来要摒弃 “卖保险赚佣金” 单一模式，为企业、家庭提供风险诊断、方案定制、保单托管、理赔协助、健康养老一体化服务。聚焦工程险、高端医疗、海运、企业团责险等细分赛道，打造差异化专业壁垒，走 “小而美” 精品中介路线，避免寿险红海低价内卷。同时要搭建智能风控、线上投保、理赔服务数字化系统，用大数据精准匹配客户风险需求，减少线下低效运营成本；打通体检、养老、法律服务资源，构建保险 + 健康 + 财富管理服务生态，提升客户附加价值。风控层面上，要建立全流程合规管控体系，杜绝账外返佣、虚假渠道等违规行为；规范人员管理，打造职业化、精英化专业服务团队，提升客户长期经营能力。

对于保司来说，则要重塑中介合作逻辑，分层筛选优质渠道，要主动收缩低效、通道型中介合作，集中资源与具备专业细分能力、数字化服务能力的头部精品中介合作；其次，要平衡自营渠道与中介渠道资源投入，依托中介机构补齐高净值、企业团险等自身触达不足的客群，实现渠道互补。

对于监管层面，要持续推进中介清虚提质，常态化清退空壳、违规机构，提升行业集中度，同时完善中介分级分类监管制度，对专业能力强、合规记录良好的机构给予业务、创新政策支持。

尾言：人保寿险 “一元”转让中美国际保险销售，是保险中介行业泡沫出清的缩影。过去依靠牌照套利的粗放发展时代彻底落幕，未来行业长期发展逻辑将围绕专业服务、细分赛道、数字化、合规经营展开。短期市场出清阵痛不可避免，但随着劣质机构持续退场，具备专业服务能力的中介机构将迎来 “幸存者红利”，行业整体将走向高质量、集约化、价值化的全新发展阶段。

[Source]

本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

本文为作者授权未央网发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

本文版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。首图来自图虫创意。