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硅谷初创孵化器Y Combinator（YC）堪称科技界的“黄埔军校”——从Reddit、Coinbase到DoorDash和Airbnb，无数明星公司均从这里走出。如今，散户交易平台Robinhood将这一“YC光环”化作实实在在的投资产品。

本周，Robinhood宣布推出第二只风险投资基金Robinhood Ventures Fund II（RVII），专门投资于当前或往期YC学员创办的公司，以及由YC前参与者创立的企业。这与首只基金（RVI）的广泛投资范围有所不同——RVI曾覆盖SpaceX、OpenAI、Databricks、Ramp、Stripe和Canva等一众知名私企。

RVII计划于8月13日（下周四） 在纽约证券交易所上市，发行价预计为每股25美元。Robinhood在公告中表示，该基金旨在为散户提供“早期私企多元化投资组合的敞口”。目前基金已持有80家私企股份，后续还可能继续增加。

Robinhood在公告中强调：“过去，散户投资者一直被挡在早期私企门外，而这些企业往往蕴藏着最大的财富创造机会。自2005年以来，YC已投资超过5000家公司，总价值超过1.3万亿美元，其中包括100家估值超10亿美元的‘独角兽’。”

不过，TechCrunch在报道中指出，投资RVII的投资者并不直接持有那些YC公司的实际股份，当这些公司日后上市或退出时，散户能否盈利、如何盈利尚不明确。实际上，持有RVII更多是对基金本身股价走势的投机性押注。根据Robinhood提交给SEC的注册声明，公司计划在产生收益或资本利得时，至少每年派发一次股息，且每年分配金额预计不低于普通收入的98%和净资本利得的98.2%。

Robinhood此举的背景是：一方面，风险投资作为资产类别正在爆发式增长；另一方面，大量企业选择更长时间保持私有状态，依赖VC资金而非公开市场融资。这使得散户往往难以押注全球顶级企业——例如，在SpaceX今年上市前，市场对其Pre-IPO投资机会的需求极为旺盛。

当然，早期私企的风险也远高于大型上市公司，且不受同等监管和审查。Robinhood此前曾因“游戏化投资”而受到批评，新产品可能进一步引发类似担忧。

Robinhood在公告中坦言：“许多初创公司会失败，但成功的那些足以改变世界。风险或许更高，潜在回报也更大。RVII旨在为更多投资者打开这个关键但长期封闭的市场之门。”

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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