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8月19日，A股“人形机器人第一股”宇树科技（688836.SH）正式登陆科创板。开盘价为1100元/股，较发行价涨629.44%，市值达4449.11亿元。

作为具身智能领域的代表性企业，宇树科技的资本化进程一直受到资本市场高度关注，其背后的早期投资方更是陪伴企业走过了从技术验证到规模化发展的完整周期。其中，祥峰中国从早期一路重仓、连续三轮加码。招股书显示，祥峰中国对宇树科技先后完成三轮投资：2020年10月入局Pre-A+轮，2024年9月B+轮加码，2025年6月C轮再度追加，并且在这六年时间里始终坚定持有。

祥峰投资的长期陪伴背后，是对具身智能赛道与企业价值的持续看好。宇树科技的成长路径与未来空间，一直是行业关注的焦点。本文以投资方视角为核心，梳理头部机构对宇树科技未来发展、产业价值与行业空间的核心观点，解析硬科技早期投资中的长期主义逻辑。

三次持续加注：祥峰投资与宇树科技的长期陪伴轨迹

祥峰投资是背靠新加坡淡马锡控股的创业投资公司，以新加坡为基地，在中国、美国、日本、以色列、东南亚、印度等全球多个创业活跃地区设有独立运营的基金团队，祥峰中国是其全球网络的重要组成部分。自 2009 年起，祥峰中国开始在华开展早期创业投资业务，旗下拥有美元基金与人民币基金，管理规模合计约 200 亿元人民币，长期聚焦硬科技领域的早期投资机会。

在宇树科技的成长历程中，祥峰中国是陪伴时间较长的机构投资方之一，投资节奏与企业发展阶段高度契合。2020 年 10 月，宇树科技完成 Pre-A + 轮融资，祥峰中国作为该轮唯一机构投资人完成投资，在企业技术落地的早期阶段便给予坚定支持；2024 年 9 月，宇树科技开启 B + 轮融资，产品商业化取得阶段性进展，祥峰中国选择持续加码，认可企业的成长成果；2025 年 6 月的 C 轮融资中，企业进入规模化扩张与全球化布局的关键阶段，祥峰中国再次跟进投资，与企业共同步入新的发展周期。

据祥峰中国创始人、管理合伙人郑俊聪介绍，此次宇树科技IPO，祥峰中国在该项目上的账面回报非常可观。但在他眼中，这仅仅只是故事的开端。“我们长期看好宇树科技的成长空间，这家公司未来有机会成长为万亿级企业，我们期待千倍级的长期回报。”

从早期独家投资到多轮持续加注，背后是祥峰中国对宇树科技价值的持续验证与长期信心。作为深耕硬科技赛道多年的投资机构，祥峰中国在机器人领域拥有丰富的投资布局，覆盖物流机器人、手术机器人、工业移动机器人、农业机器人等多个细分赛道，培育了多家具备行业影响力的机器人企业，对机器人产业的发展规律、技术路径与商业化节奏有着深刻的行业认知。这种赛道积累，也成为其判断宇树科技长期价值的重要基础。

产业价值判断：具身智能是具备广泛社会意义的长坡赛道

在祥峰投资的投资逻辑中，对企业的看好首先建立在对赛道长期价值的判断之上。祥峰投资公开表示，宇树可比作机器人行业的 SpaceX，是具身智能开拓者，目标让机器人普及民用。如果说商业航天企业承载的是人类探索太空、拓展生存边界的产业愿景，那么以宇树科技为代表的具身智能企业，承载的则是让机器人深度融入生产生活、走入大众民用场景的产业目标，二者都是对前沿科技落地路径的开创性探索。

在核心价值层面，祥峰投资认为，宇树核心价值是用机器人替代高危重复劳动，释放人类创造力。人类现有的劳动体系中存在大量繁重、重复、安全风险较高的工作场景，包括矿山开采、生产线上的机械操作、建筑外立面清洁、船舶运维、高危环境巡检等。这类岗位普遍存在从业者身体负荷大、安全风险高、年轻劳动力供给不足的问题，是产业升级过程中亟待解决的痛点。具身智能机器人的落地应用，本质是将人类从这类低价值、高风险的劳动中解放出来，让劳动力更多流向创意创造、社交服务、技术研发等更具创造性与价值感的环节，这也是具身智能行业核心的社会价值所在。

在市场空间层面，祥峰投资判断，机器人市场规模远超太空经济与汽车行业，宇树具备成长为行业巨头的潜力。传统认知中，汽车产业是当前全球规模领先的制造业赛道之一，而机器人的应用场景覆盖工业生产、商业服务、家庭消费、特种作业等多元领域，无论是家庭个体还是企业主体，机器人的保有量都具备高于汽车的潜力 —— 一个家庭可能同时拥有家务、陪伴、跑腿等多台功能不同的机器人，一家工厂也可能部署多台适配不同场景的工业机器人。相较于太空经济的产业边界，机器人产业的落地场景更贴近实体经济与民生需求，渗透范围更广，长期成长天花板更高。基于这一判断，祥峰投资认为，机器人产业将成为下一个具备庞大成长潜力的核心科技赛道。

企业定位认知：宇树是具身智能产业的重要开拓者

在赛道价值之外，机构对企业自身定位的判断同样关键。在祥峰投资的视角中，宇树科技并非单一的机器人硬件制造商，而是具身智能产业的重要开拓者。企业在四足机器人、人形机器人领域的技术积累与商业化探索，推动了具身智能从实验室技术走向规模化产业应用，为行业落地提供了可参考的产品与路径样本。

这一定位与祥峰中国的投资理念高度契合。祥峰中国长期致力于在中国挖掘高成长性的创新技术，支持创新型企业成长，投资重点聚焦颠覆性创新、硬科技与高成长性技术企业，覆盖半导体、人工智能、机器人、前沿科技等多个方向。宇树科技在机器人运动控制、整机结构设计、场景落地适配等方面构建的技术壁垒，以及在商业化落地方面的实践成果，完全契合祥峰对早期硬科技企业的投资标准。

从行业发展阶段来看，当前具身智能产业仍处于发展早期，技术迭代与场景拓展同步推进，行业整体尚未进入成熟的同质化竞争阶段。宇树科技作为较早实现产品量产与商业化落地的企业之一，在技术积累、品牌认知与场景验证方面形成了先发优势。在产业快速成长的窗口期，企业的技术迭代速度、成本控制能力与场景拓展能力，将成为决定其长期行业地位的核心因素，而这也是机构持续关注与判断的核心维度。

资本化的价值：上市是全球化与规模化发展的新起点

对于宇树科技的资本化进程，祥峰投资有着清晰的判断：行业尚处早期，上市是宇树规模化、全球化的重要资本支撑。上市是企业走向全球化发展的重要一步，而非成长的终点。进入资本市场后，企业能够以更稳定、更低成本的方式获取长期发展资金，从而加速产能建设、团队扩张与全球业务布局，推动具身智能产品与解决方案在更多国家和地区落地。

具身智能产业的规模化与全球化发展，需要持续且大额的研发投入与市场投入。从技术研发维度看，人形机器人的运动控制算法、AI 大模型的端侧嵌入、整机成本优化、核心零部件国产化等方向，仍有大量技术攻关需求，需要长期的研发投入支撑；从市场拓展维度看，海外不同区域的场景需求差异、渠道体系建设、本地化服务团队搭建，都需要循序渐进的资源投入。资本市场的支持，能够帮助企业在产业发展初期保持稳定的投入节奏，持续夯实技术与市场壁垒。

与此同时，资本化也将提升企业的品牌影响力与行业资源整合能力，有助于企业吸引全球高端技术与运营人才，联动上下游产业链合作伙伴，共同推动具身智能产业生态的成熟。对于仍处于早期阶段的具身智能行业而言，头部企业的资本化进程，也将为整个赛道带来更强的市场关注度与资源集聚效应。

生态赋能：资本价值不止于资金

对于早期硬科技企业而言，机构的价值从来不止于资金支持，更在于产业资源、全球网络与行业经验的赋能。祥峰投资依托全球化的布局网络，始终与高速成长中的创新型企业紧密合作，以全球化视角为被投企业提供稳定的资金支持、增值服务、全球商业网络、合作伙伴资源，帮助企业释放成长潜能，扩大行业影响力。

这种赋能能力已经在其他机器人被投企业中得到验证。以物流机器人企业极智嘉为例，祥峰投资 2017 年领投其 A + 轮融资后，不仅在后续轮次持续加注，更帮助企业成功拓展东南亚客户资源，推动其全球化业务落地。目前极智嘉的业务已遍及全球 40 多个国家及地区，服务多家世界 500 强客户。这种全球化资源赋能的成熟经验，同样复用在宇树科技的海外拓展中 —— 依托祥峰在东南亚、美国、以色列、印度等地区的网络资源，帮助宇树对接了海外核心大客户及政府资源，助力其海外业务发展。

此外，祥峰在机器人赛道的广泛布局，也能够形成被投企业之间的生态协同效应。从工业场景的物流机器人、医疗场景的手术机器人，到特种场景的工业移动机器人、农业场景的智能农机机器人，再到通用具身智能机器人，不同细分赛道的被投企业可以在技术、供应链、场景资源等方面形成联动，互相借鉴落地经验，共同推动机器人产业的整体发展。

长期主义：持续加注背后的硬科技投资逻辑

从 Pre-A + 轮独家投资到 C 轮持续跟进，祥峰投资对宇树科技的持续加注，本质是硬科技早期投资长期主义的体现，这种投资风格根植于机构的团队基因与投资理念。

首先，稳定的团队是长期投资的基础。祥峰中国的创始团队成员共事超过 15 年，团队拥有高度一致的投资理念与决策逻辑，能够保持投资策略的长期稳定性，擅长陪伴早期企业穿越产业周期，在行业波动中坚持长期价值判断，持续支持企业成长。

其次，硬科技赛道的成长规律决定了投资必须具备长期视角。半导体、人工智能、机器人等硬科技领域，普遍具有技术研发周期长、商业化落地慢、前期投入大的特点，从技术验证到小规模试点，再到规模化盈利，往往需要数年甚至更长时间的积累。这就要求投资机构具备足够的耐心，不能追求短期财务回报，而是要陪伴企业逐步走过各个成长阶段。祥峰中国长期专注早期创业投资，对硬科技赛道的发展规律有深刻理解，能够接受产业发展的长期周期，与企业共同成长。

再者，对技术创新长期价值的认可是核心驱动力。祥峰投资始终聚焦颠覆性创新技术，看重企业的技术壁垒与长期成长潜力，而非短期的业绩表现。宇树科技在具身智能领域的技术探索与产业落地，代表了下一代机器人的发展方向，具备长期的产业价值与社会价值，这也是机构持续看好的根本原因。

赛道共识：资本涌入下的具身智能发展趋势

事实上，除祥峰投资外，宇树科技的多轮融资也吸引了众多产业资本与财务投资机构的参与，反映出资本市场对具身智能赛道的普遍看好，以及对宇树科技行业地位的广泛认可。

当前，全球科技产业都将具身智能视为下一代人工智能的重要落地载体，科技巨头与创业企业纷纷布局，技术迭代速度持续加快，场景落地边界不断拓宽。从工业场景的特种作业、物流搬运，到商业场景的服务接待、安防巡检，再到家庭场景的陪伴娱乐、家务辅助，具身智能的应用场景正在不断延伸，产业落地节奏逐步加快。

在产业发展的早期阶段，资本的持续支持能够帮助行业加速技术成熟与成本下探，推动产业从试点应用走向规模化普及。而头部企业的成长，也将带动上下游供应链、核心零部件、AI 算法、行业解决方案等配套产业的发展，形成良性的产业生态循环。

结语

整体来看，以祥峰投资为代表的头部投资机构对宇树科技的未来发展持长期乐观态度，其核心判断可归纳为四点：第一，宇树可比作机器人行业的 SpaceX，是具身智能领域的开拓者，核心目标是推动机器人普及民用；第二，企业的核心价值在于用机器人替代高危重复劳动，释放人类创造力，具备深刻的社会与产业价值；第三，当前具身智能行业尚处发展早期，上市将成为宇树实现规模化扩张、全球化布局的重要资本支撑；第四，机器人市场规模远超太空经济与传统汽车行业，宇树作为赛道先行者，具备成长为行业巨头的潜力。

作为硬科技早期投资的代表性机构，祥峰投资对宇树科技的长期陪伴，也折射出当前中国硬科技投资的长期主义趋势 —— 资本不再追求短期套利，而是深度陪伴创新企业成长，共同推动技术产业化落地与产业升级。未来，随着具身智能产业的逐步成熟，宇树科技的成长路径也将成为观察中国硬科技创新与实体经济融合的重要样本。

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