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对一家初创公司而言，把自身卖给另一家初创公司，并非经典的退出路径。然而数据显示，这其实是一条常见出路——尤其近年来，资金雄厚、估值超高的独角兽企业大量涌现，更助推了这一趋势。

2026年交易概览：数量持平去年，下半年略有放缓

据Crunchbase数据，今年以来，全球已有超过500家获得种子轮或风投支持的私营公司，被其他同样获得风投的私营公司收购。最活跃的买家包括众多知名且估值惊人的独角兽，如OpenAI、Databricks和Anthropic。

总体来看，2026年的交易节奏与去年基本持平。报告的交易数量较去年同期略有下降，但由于部分收购（尤其是小额交易）会在交割后数周或数月才被纳入数据库，后续统计数字可能趋于平稳。考虑到整体市场环境并未发生剧变，这一态势并不令人意外：科技初创公司IPO数量仍低于正常水平，热门AI风投公司依旧维持着超乎想象的估值，而巨额融资的兴起，也让那些受青睐的收购方现金充裕。

历年趋势：峰值在2021年，AI投资带动回暖

今年上半年，至少有440家已获融资的初创公司被其他初创公司收购。下半年目前来看节奏稍缓，迄今交易不足百笔。拉长时间线看，自2021年上半年起，初创并购交易量在约四年前达到峰值，随后随初创投资整体降温而回落。但过去两年，随着AI投资热潮兴起，并购活动已明显回升。

最活跃的买家：OpenAI、Anthropic领跑

部分初创公司在收购上尤为积极。其中，OpenAI表现突出，今年已收购8家初创公司，多数为种子轮或早期项目。据Crunchbase数据，这家生成式AI巨头迄今至少买下了19家公司。Anthropic同样“步履不停”，今年已至少收购5家初创公司，其中包括以4亿美元收购AI生物技术初创公司Coefficient Bio。

在金融科技领域，MoonPay掀起并购狂潮，这家加密货币交易平台在4月至7月间连续收购了5家专注于加密货币或区块链的已融资初创公司。

其他今年达成多笔已融资初创并购的公司还包括：AI基础设施独角兽Databricks、安全服务商Cyera，以及法律科技初创公司Harvey和Legora。

短期难降温：资本集中、人才争夺与市场成本驱动

展望未来，尚无显著迹象表明初创公司收购意愿会放缓。在AI赛道激烈竞争的背景下，资金充裕的初创公司普遍发现，收购另一家公司比自行研发某些技术来得更快。

人才争夺同样推波助澜。通过“收购式招聘”（acquihire），买家不仅能引进顶尖个人，更能收获曾共同打造出色产品的成熟团队。

资本集中化是另一驱动因素。虽然今年初创融资总额有所上升，但资金越来越集中于更少数的公司，导致一大批初创公司融资困难，而另一批则手握重金，伺机收购。

市场推广成本也在并购考量中占据一席。一家初创公司可能开发出极具吸引力的产品，但推向市场成本过高，而如果纳入更大、更成熟的初创公司旗下，这个过程或许更可行。

结语

鉴于市场上既有大量愿意出售的卖方，也不乏资金充裕的买方，初创公司之间的并购浪潮预计仍将持续。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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