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2026年8月，a16z普通合伙人Alex Rampell与Affirm创始人兼CEO Max Levchin坐下来做了一场对谈。两个人合计在金融科技行业摸爬滚打了超过50年——Levchin是PayPal联合创始人，Rampell早年创办了TrialPay、后来加入a16z专注金融科技投资。

整场对谈围绕一个核心问题展开：信用卡，会不会被终结？

Levchin的回答比"会"或"不会"复杂得多。他讲了一条60年没改的规则，讲了一封改变Affirm命运的睡衣邮件，讲了"真零利率"与"假零利率"的区别，最后给出了一个很多人没料到的判断——

AI会替你付款，但不会替你购物。

我们要追问的不是"信用卡会不会死"，而是"在AI agent选择支付工具的时候，我的卡会不会是它选中的那一张"。

一条60年没改的2.5秒规则

访谈从"什么最让你意外"开始。Rampell说，他最意外的是Apple Pay和Google Pay出现之后，消费者行为改变的速度——人们真的开始用手机而不是信用卡付款了。

但Levchin的意外方向不同。他说，更让他意外的是——信用卡的底层规则几乎没变。

他解释了一条很多人不知道、但运行了整整60年的规则：当一张信用卡在商户端刷卡时，发卡行与收单行之间必须在2.5秒内完成授权交互。这2.5秒里，系统要完成反欺诈校验、额度确认、清算结算的全部流程。

"这2.5秒的规则从1960年代Visa和MasterCard建立网络那天起就没变过。60年了。"

这2.5秒不是技术限制，而是制度安排——它给了银行足够的时间做风控决策，也给了卡组织足够的时间做清算结算。整个信用卡生态的利润链条——交换费（interchange fee）、MDR（商家折扣率）、利息收入——全部建在这2.5秒之上。

Apple Pay和Google Pay做了什么？Levchin解释，它们在手机芯片里创建了一个"安全飞地"（secure enclave）。手机在2.5秒之前就完成了身份验证——指纹、面容识别都在芯片内部完成，不需要联网等银行响应。消费者感知到的只是"用手机碰一下"，但在底层，2.5秒规则被绕过了。

但这里有一个关键点——绕过不等于替代。 Apple Pay和Google Pay的底层依然走Visa/MasterCard网络，依然付交换费，只是验证方式变了。用Levchin的话说，"它们不是在杀死信用卡，而是在重新定义信用卡的界面。"

Rampell补充了一个观察：Stripe处理的支付总额已经超过Visa，但Stripe的处理量中有相当部分依然走卡网络。"这说明卡网络的底层地位很难撼动，但入口正在分散化。"

从"睡衣邮件"到30%转化率——Affirm的14年

Levchin是PayPal联合创始人。PayPal卖给eBay之后，他在2009年开始琢磨下一个项目。

那年3月，他受邀参加Allen & Company的会议——这是华尔街和硅谷最顶级的闭门聚会。他带了一个产品概念过去：Pay With Your Identity。

"当时的想法是——你为什么还要掏出一张塑料卡片来证明你能付钱？你的身份就是你的支付方式。点一下，就完成了。"

为了演示，他找了1-800-Flowers（美国最大的鲜花电商之一）配合，在会议上做了一个实时演示：用手机号验证身份，一键完成鲜花购买。在场的人觉得概念很酷，但没人愿意投。

产品找不到方向。 Levchin形容那段时间是"在荒野里走了40年"——当然不是字面意思，但他确实花了将近两年时间才找到真正行得通的模式。

转折来自一封邮件。2011年4月，Affirm收到了一位女性消费者的来信——

"我能在我的睡衣上分期付款吗？"

Levchin后来说，那封邮件改变了一切。它让他意识到，消费者真正需要的不是一个更酷的支付按钮，而是一种能让他们当下买得起的方式。

睡衣不是高频、不是刚需，但Affirm在它身上第一次跑通了"消费者愿意为分期付溢价"的逻辑。 后来他们把这个逻辑搬到床垫上——客单价更高、决策周期更长、消费者对分期的接受度更高。Affirm在床垫品类上做了0% APR的真零利率分期，由商家支付MDR（商家折扣率），消费者真正不付利息。

这里有一个重要的区分——Levchin花了很大篇幅讲"真零利率"与"假零利率"的区别。

"信用卡上写的0%年利率带一个星号。那个星号的意思是——如果你少付了一分钱，银行就会追溯整个周期的利息。这不叫0%，这叫deferred interest（延迟利息）。"

Affirm做的是真正的零利率。 利息成本由商家通过MDR承担，消费者只要按期还款就不用付一分钱利息。Levchin说，这才是对消费者公平的模式。

到2012年，Affirm接入Beautylish——一家在线美妆电商。结果很有意思：接入了Affirm分期的商品，支付转化率提升了30%。

Levchin说这个数字震惊了他自己。他后来意识到，Affirm做的事情不是"分期付款"，而是把消费者的购买力前置——

"我们不是在帮消费者还不起的钱做分期，而是在帮消费者买得起的决定做加速。这叫从'满足需求'到'创造需求'。"

这个转变带来了一个更重要的商业模式优势——负CAC（客户获取成本）。

传统信用卡公司要花钱获客——开卡礼、积分、广告。但Affirm不需要。商家主动把Affirm放在结账页面上，消费者自己选择分期，Affirm一分钱获客成本都不用花。 反过来，商家为什么愿意？因为30%的转化提升意味着更多的收入，他们付给Affirm的MDR完全值回票价。

还有一个B2B2C的故事。Levchin讲了一个细节——商家其实不想自己做分期，不是因为做不到，而是因为催收会损害品牌。 "想象一下，你是一个卖床垫的品牌，你昨天还在说'我们关心你的睡眠'，今天就打电话催你还款。这对品牌是致命的。"所以商家宁可让第三方来做——Affirm就是那个"替品牌干脏活"的角色。

AI代理付款，不是AI代理购物

访谈的最后20分钟，话题转向AI。这是全场最有前瞻性的部分。

Rampell问了一个现在很多人在问的问题：AI agent会不会取代信用卡？

Levchin给了一个非常清晰的区分：

"我对'代理购物'（agentic shopping）不太乐观，但对'代理付款'（agentic payments）非常乐观。"

什么意思？

代理购物是AI替你做消费决策——"让机器人帮我挑周五晚上的衣服"。Levchin觉得这不太现实。他说他自己就是一个自行车零件爱好者，花了大量时间研究两个不同型号的齿轮该买哪个。"这种购买我必须参与，我不想让机器人替我选。"

代理付款是AI替你执行支付——"我已经决定了要买什么，AI帮我找到最便宜的价格，帮我付款，帮我选最优的支付方式。"Levchin认为这才是AI在支付领域的真正机会。

他用一个例子说明：Instacart已经是100%的代理模式。 你告诉Instacart的购物者"给我买牛奶"，她说"有机谷的全脂牛奶卖完了，我找到了另一个品牌，可以吗？"你说"当然"。99.9%的情况下，结果就是你想要的，甚至更好。 你不会自己去超市、不会比较品牌、不会在货架前犹豫——你把整个购物+付款的过程都外包了。

"我们已经适应了把某些购买完全外包——付款、购物、一切。我们肯定会走得更远，只是时间问题。"

但Levchin也承认，采用曲线可能很慢。"人们高估了新技术的短期影响，低估了长期影响。"现在的问题是信任——你还不信任你的AI agent能帮你做好每一次支付决策。

不过，他认为有一个更根本的变化正在发生——

"信用卡可能是人类创造过的最好的支付用户界面。但也正因为如此，它可能是最后一个被重新谈判的界面——因为AI agent实际上比塑料片更聪明。"

九张不同的信用卡，每张有不同的返现规则、不同的使用场景——亚马逊大通卡、餐厅5%返现、500美元以下的小额消费……普通人根本记不住哪张卡在哪个场景最划算。 AI agent可以。它可以实时计算，在几毫秒内选出最优支付方式。

这意味着信用卡的"界面优势"正在被AI瓦解。 过去60年，信用卡赢在"掏出卡片就付款"的极简体验。但当AI agent可以在你完全无感的情况下完成更聪明的支付时，卡片界面就不再是优势，而是摩擦。

Rampell补充了一个观察：CamelCamelCamel——美国流量排名前100的网站之一，年收入不到10万美元，绝大多数高收入人群从未听说过它。 它做的事情很简单：帮你在亚马逊上找到最低价。这证明了"代理付款"的需求是真实的——有人宁可花时间也要找到最低价，而AI可以替他们做这件事。

对银行来说，这个趋势意味着什么？Levchin没有直接回答，但从他的逻辑可以推演——如果AI agent开始替消费者选择最优支付方式，那么银行提供的支付工具必须成为"AI agent愿意选择的那一个"。 这不是品牌忠诚度的问题，是产品竞争力的问题——谁的费率更低、谁的返现更高、谁的API更易调用，谁就会被AI agent选中。

结语

回到开头的问题——信用卡会不会被终结？

听完这场对谈，答案比简单的"会"或"不会"更值得琢磨：

作为一张塑料卡片，它正在被手机、手表、乃至AI agent替代

作为一种支付规则（2.5秒、交换费、MDR），它60年来几乎没变，短期内也不会变

作为一种用户界面，它可能是最后一个被AI重新谈判的界面——不是因为它最好，而是因为它太好了，好到让人忽视了"更好的"可能性

Levchin用14年证明了一件事：分期不是金融业务，是消费业务的入口。 他的下一个判断可能同样重要——AI不会替你购物，但会替你付款。 当付款的执行者从"人手"变成"AI agent"，信用卡作为界面的历史使命，可能真的到了重新协商的时刻。

对国内的银行来说，这个判断的启示是简短的——不是追问"信用卡会不会死"，而是追问"在AI agent选择支付工具的时候，我的卡会不会是它选中的那一张"。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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