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银行靠拨备撑利润的日子，快到头了。

过去多年，支撑银行利润体面增长的，并非赚得更多，而是提得更少——信用成本从2020年的1.4%以上，一路压到2025年的0.84%，创下近十年最低。

2026年上半年，这一数字依然停在0.84%。

所谓信用成本，就是银行每放出一百元贷款，愿意拿出多少钱来防范未来的坏账。这个数字越低，当期计提的拨备越少，释放出来的利润就越多。

但下降并非因为风险变小了：净息差持续收窄、零售不良居高不下、房地产存量风险仍在出清，银行业面临的不确定性有增无减。

真正的原因是银行在主动减少拨备计提，用过去积累的存量拨备反哺当期利润——利润增长不是赚出来的，是“省”出来的。

当信用成本压到历史低位，这种“省”的空间，已经所剩无几。

01 利润调节器

低息差时代，在营收增速放缓甚至负增长的背景下，要维持利润表的体面，银行最顺手的工具就是拨备。

2024年以来，上市银行贷款减值损失对当期不良生成的覆盖比例持续低于100%，表明行业整体拨备计提不够充分，实质上在消耗存量拨备来平滑利润。

从2026年中报来看，平安银行零售业务净利润翻倍，背后是整体贷款减值压力的减轻。上半年该行发放贷款和垫款减值损失185.90亿元，同比下降22.2%。

青岛农商行上半年归母净利润同比增长2.84%，核心支撑是信用减值损失同比少提7.92亿元、降幅达40.97%，拨备覆盖率由上年末的261.01%降至224.89%。

苏农银行归母净利润同比增长3.02%，减值损失同比大降46.01%，其中二季度单季回冲1.02亿元，拨备覆盖率由上年末的370.17%降至340.05%。

张家港行营业收入同比下降5.21%，归母净利润仍实现正增长，主要靠信用减值损失同比减少1.40亿元、降幅18.65%来支撑。

实际上，2026年上半年，42家A股上市银行中，除国有大行中的工行、建行、中行以及宁波银行拨备覆盖率较年初微升外，其余多数银行均出现不同程度回落。

国家金融监管总局数据显示，商业银行拨备覆盖率从2024年末的211.19%降至2025年末的205.21%，到2026年二季度末，进一步降至202.87%。

02 拨备大分化

尽管行业整体趋势一致，但银行之间的分化远比均值更值得关注。

截至2026年6月末，42家A股上市银行的拨备覆盖率从最高的471.96%到最低的142.19%，相差三倍有余。

杭州银行、常熟银行、成都银行、无锡银行四家保持在400%以上，构成第一梯队。招商银行以385.10%位居股份行之首。

对于这些高拨备银行而言，释放拨备是一种主动选择。它们的资产质量较好，提前存了一大笔“利润弹药”。哪年营收吃紧，少提点拨备就能托住利润。

但另一头，缓冲垫快磨穿的银行已经没有多少操作空间。民生银行142.19%、华夏银行144.80%、光大银行150.02%，这三家股份行已贴近或跌破150%的参考线。

需要说明的是，2018年起监管要求已从150%硬下限改为120%至150%的差异化要求，破150%不等于违规，但意味着抗风险的安全垫确实比同业浅，利润调节的空间更小。

光大银行是典型案例。2026年上半年，该行归母净利润同比下滑24.01%，除了投资收益退潮之外，减值计提大幅增加是核心原因——计提信用减值损失208.79亿元，同比增长31.30%；拨备覆盖率降至150.02%，较年初下降24.12个百分点。

华夏银行同样在加大计提，上半年贷款减值准备支出206.47亿元，同比增加82.22亿元，增幅66.17%，即便如此拨备覆盖率仍只有144.80%。

整体而言，当前国有大行和城商行的拨备厚度相对充裕，未来通过拨备平滑利润的能力相对较强；股份行和农商行的拨备计提压力相对更大。

03 分母的隐忧

讨论拨备“蓄水池”的深浅，不能只看分子，还要看分母。

当前全行业202.87%的拨备覆盖率，看起来安全垫很厚，但这个比率的可靠性完全取决于分母——不良贷款余额是否真实反映了潜在风险。

城投贷款是最大的灰色地带。多家银行在中报中披露“地方政府融资平台无新发生不良”，但这背后是大规模的债务重组和展期。根据“6+4+2”化债方案，明确2024至2026年每年2万亿元用于置换隐性债务。

部分城商行、农商行政信类贷款占比偏高，对城投平台的风险敞口集中。这些经过重组的贷款使得城投领域的潜在风险未能充分反映在不良贷款余额中。

更普遍的问题在于贷款展期和续贷的常态化。2023年7月实施的《商业银行金融资产风险分类办法》明确规定，通过借新还旧或其他债务融资方式偿还的（债券、符合条件的小微企业续贷除外）应至少归为关注类；因债务人财务困难进行展期、降息等合同调整的重组资产，也应至少归为关注类。但实际操作中，银行有一定的操作空间。

最直接的证据是部分银行逾期90天以上贷款与不良贷款余额的偏离。诸如，天津银行2025年末逾期90天以上贷款合计94.4亿元，而确认的不良贷款总额仅82.8亿元，意味着部分逾期90天以上贷款尚未纳入不良。

如果把城投经营性债务、展期贷款中的潜在风险、逾期未确认不良等因素考虑进去，真实的不良贷款余额可能显著高于账面数字。相应地，真实的拨备覆盖率也会被拉低。

未来拨备覆盖率面临双重挤压：一方面分子端，信用成本已降至低位，继续减少计提的空间有限；另一方面分母端，随着风险分类趋严，部分展期、重组贷款的风险可能逐步显性化，不良余额可能被动扩大。

两头夹击之下，“蓄水池”的水位下降速度可能比账面数据显示的更快。

04 蓄水池见底

拨备“蓄水池”逐渐见底，银行业赖以维持利润稳定的核心工具正在失效。

2026年上半年，上市银行营收增长7.4%而净利润仅增长3.0%，已经体现了这一趋势。

分化依然存在。高拨备银行仍可以在必要时释放利润，抗周期能力更强；低拨备银行一旦遇到资产质量波动，利润弹性相对脆弱。

这种分化已经反映在估值上——杭州银行、宁波银行、招商银行等享受估值溢价，而民生、华夏、光大等持续破净，某种程度上正是市场在给拨备厚度定价。

分化的背后，是资产质量的重要性进一步提升。当拨备调节空间收窄后，不良生成率的变化将更直接地冲击利润。

拨备的本质是风险缓冲，而不是利润来源。随着信用成本降至历史低位，用拨备换利润的空间已经所剩无几。

接下来，商业银行要实现利润增长，必须在净息差企稳、非息收入拓展、成本管控等方面下真功夫。

银行的利润表将变得更加真实。

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