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2026年，对于险资办医来说，是一个标志性年份。泰康保险集团旗下的泰康仙林鼓楼医院和泰康同济医院先后挂牌三甲。

一家险资背景的医院拿下一张三甲牌照或许可以理解为偶然，但一年之内两家同时获得国内医院最高评级，这意味着保险资金办医，不再是玩票这么简单。保险资金办医，已经过了有没有的阶段，正式进入好不好的较量。

据中国银行保险资产管理业协会披露的数据，截至2025年末，保险资金通过直接或间接方式向医疗康养产业投入的资金规模，已经超过4000亿元。

从平安整合北大医疗资源，到泰康打造社区+医院模式，再到前海人寿自建三级综合医院，保险公司正从出险后掏钱的付款方，一步步变成医疗健康生态的构建者。

4000亿投进去了，医院开起来了，三甲评上了。然后呢，下半场要拼什么？

为什么是医院？险资跨界的三重逻辑

保险公司为什么要去开医院？这个问题背后，其实藏着整个行业在过去几年里最深的一次集体焦虑。

我们先看行业环境。传统保险业务的日子越来越不好过了，产品同质化严重，利率下行周期里利差损风险大。行业急需找到新的业务突破口和利润增长点。

这个时候，医疗产业进入了保险公司的视野。

寿险资金最大的特点是负债端久期长，卖出去的保单可能是几十年后才赔付的。这种长钱，是需要一种长期、稳定的资产去匹配。而医院就是一个长期投入、长期运营、长期回报的生意。

在市场端。民政部数据显示，中国60岁以上人口已经超过3亿，失能、半失能老人超过4000万。老年群体对医疗康复、慢病管理、高端诊疗的需求，正在以肉眼可见的速度膨胀。

同时，老年消费者不再满足于买了保险、出事赔钱这种事后补偿的模式。他们的需求是，事前有人帮忙预防，事中有人帮忙诊疗，事后有人帮忙康复。

在政策层面。监管层这些年一直在给险资松绑。2020年，多部门联合发文支持保险资金投资健康服务产业，允许商业保险机构投资设立医疗机构。

2025年，《银行业保险业养老金融高质量发展实施方案》进一步明确，支持险企投资养老机构、康复医院、专科医院。同年，国家金融监督管理总局优化了险资重大股权投资的行业范围，明确医疗产业与保险业务的关联性。

对险企来说，布局医院及医疗服务的价值，一是在利率下行周期通过实体资产获取稳定收益；二是通过医养生态形成差异化产品服务，摆脱同质化价格战；三是将低频的保险消费转化为高频的健康服务。

钱往哪儿投？不同险企的四种打法

4000亿不是一个小数目。但钱怎么花，各家有各家的方式。

• 重资产自办综合医院

这条路的代表是泰康、前海人寿、阳光保险和平安。

泰康保险集团是险资办医里体系最完整的一家。截至目前，泰康医疗已在全国运营五大医学中心：泰康仙林鼓楼医院、泰康同济（武汉）医院、四川泰康医院、深圳前海泰康医院、宁波泰康脑科医院，五家合计提供超5000张医疗床位。

除此之外，泰康还有两块容易被忽略的版图，一个是泰康口腔，分布在近40城、布局了近120家机构，另一个是脑科投资布局。泰康的逻辑很清晰，一个社区，一家医院。

前海人寿是这条路线里最纯粹的单体打法。其旗舰前海人寿广州总医院位于广州增城，按国家三级医院标准全资兴建，规划床位1800张，建筑面积47万平方米。2019年10月试运营，2026年7月挂牌华南理工大学附属第三医院。

阳光保险的阳光融和医院按三甲标准建设，床位2000张，投资约40亿元，2016年5月开业。开诊三年多的时间里连拿JCI、HIMSS7、三甲三个认证，走的是单点标杆路线。

中国平安的打法则最为特殊。2021年，平安参与方正集团重整，把北大医疗集团整体收编，平安的打法是医险融合，旗下寿险、健康险、产险、养老险与北大医疗深度协同。同时自建了深圳北医康复医院。

• 专科/康复路线

这条路的代表是太保和新华。

2022年11月，太保推出专业康复医疗品牌“源申康复”。2025年3月，厦门源申康复医院开业，按三级康复医院标准建设，规划300余张床；同年11月，济南源申康复医院开业，投资1.4亿元，开放床位400张；广州项目在建，规划400余张床。

新华保险的医疗布局同样务实，其自建的北京新华卓越康复医院是一家二级康复医院。此外，还落地了19个健管中心，初步构建了健康管理加特色医疗的产品线。

• 养老社区嵌入式医疗

这条路的代表是大家保险和光大永明。

大家保险没有独立综合医院，在其养老社区里配全科、内科、中医科、药房、检验、超声、康复等七大临床学科。

光大永明走的是集团康养协同路线。光大养老在全国布局170多家机构、覆盖40多个城市、管理床位超3万张，其部分大型养老社区里自建一级或二级综合医院/医务室。

• 集团协同/合作网络

这条路的代表是中国人寿、中信保诚和人保健康。

中国人寿在医疗上的打法与泰康恰好相反，基本不自建医院。央广网报道，国寿大健康基金总规模500亿元，截至2026年6月已投资赋能超70个项目。

中信保诚人寿自身并不办医院，它借助中信医疗健康产业集团的医疗能力，后者控股中信湘雅生殖与遗传专科医院、惠州颐瑞等医疗机构。

人保健康则是管理式医疗的极端代表，一家自建医院都没有，人保官网信息显示，合作医院6739家、合作普药药店23.1万家、特药药房1751家、体检机构2510家、齿科门店3018家、护理机构近千家。

下半场拼什么？从跑马圈地到精耕细作

4000亿投入之后，险资办医正在进入一个全新的阶段。如果上半场拼的是谁跑得快、谁圈地多，那下半场拼的就是谁运营得好、谁真正能把保险和医疗融合在一起。

拼专科能力。泰康仙林和泰康同济拿下了三甲牌照，但三甲只是起点，不是终点。未来的竞争，一定是在具体专科上的较量，例如，心内科强不强？神经外科能不能做高难度手术？

拼运营效率。医院是一个极其复杂的运营系统。人员管理、供应链、医保对接、患者体验，每一个环节都在考验运营能力。怎么把保险行业的精细化管理能力拓展到医疗场景里，是一个巨大的挑战。

北大医疗2026年上半年的业绩提供了一个样本，集团营收28亿元，门急诊人次突破160万。

拼科技赋能。平安的深圳北医康复医院配备了外骨骼机器人、3D体态步态分析系统等智能设备。人保健康2025年底出资2亿元成立了健康管理公司，经营范围直接包含了人工智能应用软件开发。

未来，在智能化、数字化上领先一步，就能在效率和服务体验上建立优势。

拼生态协同。这是保险公司办医最核心的竞争力，也是传统医院最难以复制的东西。

保险公司手里有数以千万计的客户、庞大的销售网络、强大的支付能力、长期的数据积累。医院有医疗服务的交付能力、患者信任、专业人才。把这两样东西合在一起，就是保险+医疗的生态闭环。

4000亿只是一个开始。

因为，医院的建设和运营是一个漫长的过程，泰康同济从投入到评上三甲，用了六年。北大医疗从被平安接管到交出亮眼业绩，用了四年。所以，这是一场需要耐心的战争。

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