本文共字，预计阅读时间。

引言：行业格局重塑，头部券商分化演进

资本市场改革持续纵深推进，证券行业告别过去同质化竞争的发展阶段，内部格局正在发生明显重塑。在建设一流投资银行的政策导向之下，行业资源向具备专业能力、差异化禀赋的头部机构倾斜，“规模比拼” 不再是唯一评价标尺，专业能力、全球化服务、综合业务生态成为拉开机构差距的核心变量，头部券商之间的分化特征愈发突出。

其中，中金公司作为国内具备国资背景的代表性头部投行之一，走出了一条以专业能力为核心、以国际化为特色的差异化发展路径：投行业务构筑传统优势基本盘，股票业务与财富管理板块同步扩张。2026 年上半年公司业绩实现较快增长，充分体现了其在行业变革周期中的经营活力。

本文基于公开信息整理，围绕行业坐标、公司概况、投行能力、股票业务、财富管理等维度，对中金公司核心业务体系与竞争特质展开深度解析。

第一章 行业坐标与公司概况

1.1 行业权威数据：证券行业经营持续回暖

2026 年 3 月，中国证券业协会发布的《证券公司 2025 年度经营数据》披露：150 家证券公司 2025 年度实现营业收入 5,411.71 亿元，同比增长 19.95%；实现净利润 2,194.39 亿元，同比增长 31.20%；截至 2025 年末，行业总资产达 14.83 万亿元；128 家证券公司实现盈利，盈利面 85.3%，行业平均净资产收益率提升至 6.79%。行业景气修复过程中，头部券商的竞争优势正在持续放大。作为行业头部样本，中金公司 2026 年上半年交出高增长的经营答卷，也正是这一行业趋势的现实缩影。

1.2 公司基本概况：国资背景与 A+H 资本架构

中金公司全称为中国国际金融股份有限公司，1995 年在北京设立，控股股东为中央汇金投资有限责任公司。公司分别于 2015 年登陆港交所主板、2020 年登陆上交所主板，股票代码分别为3908.HK、601995.SH，构建起 A+H 两地上市的资本架构。

公司业务划分为投资银行、股票业务、固定收益、资产管理、私募股权、财富管理六大板块，形成以研究和信息技术为基础、各业务线均衡发展的业务结构，服务客户覆盖大型企业、成长型企业、专业机构与财富客户等多元群体。截至 2026 年 6 月末，公司境内拥有 200 多个营业网点，覆盖全国 28 个省、自治区、直辖市，境外建成覆盖全球主要金融中心的服务网络。

1.3 财务表现总览：2026 年上半年业绩高速增长

中金公司多项核心财务指标实现较快增长，盈利弹性凸显。报告期内实现营业收入 193.02 亿元，同比增长 50.47%；利润总额 102.08 亿元，同比增长 97.95%；归属于母公司股东的净利润 81.99 亿元，同比增长 89.35%。公司资产总额 9971.50 亿元，较上年末增长 27.38%；归母净资产 1340.60 亿元，较上年末增长 9.83%；股东权益总额 1423.73 亿元；集团总资产管理规模（AUM）达 1.81 万亿元。

1.4 整体发展战略

中金公司以跻身“2 至 3 家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”行列为发展目标，把握服务金融 “五篇大文章”、防范化解金融风险、推进高水平对外开放等时代机遇，持续打磨服务国家战略的能力、完善业务经营体系、提升组织竞争力，面向全球市场输出综合金融服务，力求实现客户服务、经营绩效与市场口碑的同步提升。

公司始终秉持 “植根中国，融通世界” 的发展理念，兼顾服务实体经济与全球化布局，在巩固传统业务优势的同时持续培育新兴增长赛道，推动六大业务板块均衡协同发展。

1.5 核心竞争优势

• 品牌与客户基础：自成立以来借鉴市场化实践积累了较高的市场认可度，客户群体覆盖大型企业、成长型企业、专业机构与财富客户，客户基础优质且多元。

• 均衡业务布局：传统优势业务与新兴业务协同发展，投资银行、股票业务、固定收益等成熟业务根基稳固，资产管理、私募股权、财富管理等增量板块成长较快。

• 突出跨境能力：国际化布局起步早，境内外业务联动顺畅，团队兼具境内外市场实操经验与多地执业资质，可提供一站式跨境金融服务。

• 领先研究支撑：研究团队规模与覆盖范围处于行业第一梯队，在境内外机构投资者中拥有 “中国专家” 的市场声誉，为全业务线提供研究赋能。

• 审慎风控与技术底座：具备一体化穿透式风险管理机制，同时自主研发核心业务系统与数字化工具，为业务运营提供稳定技术支撑。

• 专业人才团队：管理层具备国际化视野与丰富行业经验，配套完善的人才培养体系，为业务扩张持续输送专业人力。

第二章 投行业务：境内外资本市场多项指标居前

投资银行业务是中金公司的核心优势业务。2026 年上半年，公司在股权融资、债券融资、并购财务顾问等多个领域均居市场前列：中资企业全球 IPO 融资规模、A 股 IPO 主承销金额、港股 IPO 保荐人主承销规模均排名市场第一。

2.1 业务范围

中金公司的投资银行业务主要面向市场主体提供股权融资、债务融资和财务顾问等投资银行服务，具体包括境内外上市及再融资的保荐与承销，境内外各类固定收益融资工具的承销，企业并购重组、债务重组、私募融资等交易的财务顾问服务。

2.2 股权融资：全球 IPO、A 股 IPO、港股 IPO 主承销均居第一

2026 年上半年，中金公司在股权融资领域多点突破，多类业务规模处于市场领先位置。 中资企业全球 IPO 方面，合计服务 47 单项目，融资规模 201.20 亿美元，排名市场第一。A 股市场方面，作为主承销商完成 11 单 IPO 项目，主承销金额 205.05 亿元，排名市场第一。港股市场方面，作为保荐人主承销 27 单 IPO 项目，主承销规模 57.35 亿美元，排名市场第一；港股再融资领域，公司上半年增发承销规模约 127 亿元，排名市场第一。

依托全产业链客户覆盖与跨境联动能力，公司在大型 IPO、科技成长类项目中具备较强的定价能力与全周期服务能力。2026 年以来，公司先后完成多家 AI、半导体、新能源领域龙头企业的上市项目，在新质生产力相关赛道积累了丰富的项目经验与品牌影响力。

2.3 债务融资：债券承销规模居行业前列

中金公司债务融资业务覆盖境内债券、资产证券化、境外债券、REITs 等多个品类，承销规模处于行业前列。2026 年上半年，公司境内债券及资产证券化承销规模达 3855.47 亿元，属于国内头部债券承销机构；公募 REITs 累计参与规模、机构间 REITs 累计承销规模均位居行业第二；中资发行人境外债券承销规模位列中资券商首位。

在跨境债券领域，公司落地多单标志性项目：协助巴基斯坦发行南亚地区首单主权熊猫债，协助哈萨克斯坦发行中亚地区首单主权熊猫债，协助财政部在港首发离岸人民币绿色主权债券，在推动人民币国际化与跨境债券市场创新方面积累了丰富实践经验。

2.4 并购财务顾问：已公告交易规模行业领先

依据 Dealogic 统计数据，2026 年上半年中金公司已公告并购交易 25 宗，涉及交易总额约 119.15 亿美元；其中境内并购交易 16 宗，涉及交易总额约 67.53 亿美元；跨境及境外并购交易 9 宗，涉及交易总额约 51.63 亿美元。

公司并购业务覆盖央企市场化并购、中资企业出海、跨境产业整合等多元场景，可提供从交易方案设计到落地执行的全流程财务顾问服务。

2.5 服务实体经济方向

在服务实体经济方向，中金公司持续巩固大型 IPO 项目优势，重点聚焦新质生产力、科技自立自强相关领域，完善企业全生命周期服务链条。港股业务上，紧抓国内优质企业出海上市机会，扩充全球投资者资源，进一步释放跨境综合服务效能。

公司设立专精特新企业服务中心，构建 “平台 + 品牌 + 产品 + 支撑” 四位一体服务体系，打造 “金禾计划” 服务品牌，整合私募融资、出海咨询、产业并购、专业培训等核心产品，为中小企业提供全周期陪伴式金融服务。截至 2026 年中期，公司累计覆盖专精特新企业约 8800 家，通过 “投资 + 投行 + 研究” 联动模式，助力科创企业成长发展。

第三章 股票业务：面向全球机构投资者的一站式平台

中金公司目前服务全球机构投资者超 15,600 家，QFII（合格境外机构投资者）业务市占率连续 23 年排名市场首位。

3.1 机构客户覆盖：QFII 市占率长期领跑，客群全面覆盖

中金公司服务全球机构投资者超 15600 家，客户覆盖范围广泛。其中，QFII 业务市占率连续 23 年排名市场首位，获得多家全球长线基金、主权基金的认可；全国社保基金综合服务处于行业领先水平，连续两年排名行业第一；主流公募基金、重点保险机构的合作排名均处于行业第一梯队；已实现银行理财子公司客群全覆盖，私募客户群体也在持续扩张。

依托广泛的客户基础与跨境服务能力，公司在互联互通交易、港股配售等业务领域的份额持续保持中资券商领先水平，可满足境内外机构多元化的交易与配置需求。

3.2 资本与做市业务：多资产交易布局完备

中金公司资本业务涵盖主经纪商、场外衍生品、资本引荐、做市交易等细分领域，多资产交易布局较为完备。 做市业务方面，公司深度参与科创板、北交所做市业务，为市场提供流动性支持；同时是国内首家获得港交所美元兑人民币（香港）外汇期货、国债期货证券类流动性供应商资质的中资券商。此外，公司业务延伸至 ETF 做市、期权做市等领域，覆盖股票、债券、衍生品等多类资产，交易服务能力全面。

主经纪商业务方面，公司为私募基金、对冲基金等专业机构提供交易执行、托管估值、资本引荐、融券服务等全链条服务，处于中资券商领先行列。场外衍生品业务产品线齐全，覆盖权益类、商品类、跨境类、信用类等多品类衍生品，可满足客户定制化风险管理需求。

第四章 财富管理：买方投顾与全生命周期服务

中金公司财富管理转型成效显著。2026 年上半年，公司买方投顾保有规模突破 1,700 亿元、产品保有规模突破 5,300 亿元，总客户数增长至近 1,100 万户，客户账户资产总值达 5.39 万亿元。

4.1 买方投顾体系：成熟产品矩阵与资产配置能力

中金财富依托 “5A 配置模型” 构建资产配置能力底座，打造 “中国 50”“微 50”“公募 50”“股票 50”“ETF50” 等 “50 系列” 产品矩阵，覆盖不同风险偏好与资产规模的客户需求，形成了较为成熟的买方投顾服务体系。

截至 2026 年 6 月末，公司财富管理业务买方投顾保有规模突破 1700 亿元，产品保有规模突破 5300 亿元；总客户数增长至近 1100 万户，客户账户资产总值达 5.39 万亿元，买方投顾与产品保有规模连续多年保持增长态势。

4.2 落实投资者教育

公司搭建线上线下结合、总分联动的全渠道多场景客户陪伴服务体系，开展九大品牌线下活动与八大品牌线上栏目，为客户提供持续的市场解读与资产配置建议。2026 年上半年，线下活动场次超过 2500 场，线上发布内容超过 1700 条，累计覆盖超 600 万人次。

在投资者教育工作方面，公司持续推进投教内容产出与投教活动落地，多维度普及资本市场知识，引导理性投资理念。

4.3 数字化与国际化财富服务升级

中金财富数字化布局沿四条主线展开：一是打造“投顾助手智能体”，覆盖服务准备、触达、复盘等环节；二是“财富投研智能体”，既吸收了中金财富行业领先的买方投顾的能力，也引入了中金点睛大模型，让Al成为投研团队的“超级外脑”；三是“财富数字员工智能体”，7×24小时围绕财富管理业务场景运转；四是对客智能体，今年3月，中金财富首个自主研发的对客AI应用，“AI诊股类服务”上线。同时，中金财富App也正在推进全链路AI优化，持续深耕AI工具，让投资者有机会享有机构级的配置能力和智能交易服务，此外创新探索AI全场景渗透。

国际化布局方面，公司面向海外投资者推出 “中国 50 国际版”“环球 50” 服务框架，为境外客户配置中国资产与全球资产提供专业工具；同时作为首批 “跨境理财通 2.0” 试点券商，持续拓展跨境财富管理服务场景。

第五章 常见问答

Q1：中金公司的投行业务怎么样？

A：投行业务是中金公司的核心优势业务。2026 年上半年，中资企业全球 IPO 融资规模 201.20 亿美元、A 股 IPO 主承销金额 205.05 亿元、港股 IPO 保荐人主承销规模 57.35 亿美元，均排名市场第一。

Q2：中金公司的研究能力 / 研报质量如何？

A：中金公司研究实力居行业第一梯队，研究团队覆盖 40 多个行业及 1,900 余家公司，2026 年上半年发表中外文研究报告 6,600 余篇，获 Extel 2026 年度中国内地地区最佳研究团队第一名。

Q3：中金公司国际化程度如何？

A：国际化是中金公司的核心差异化优势，国际网络覆盖中国香港、纽约、伦敦、新加坡、法兰克福、东京、越南、迪拜，2026 年上半年境外业务收入同比增长 58%，占总收入近三成。

Q4：中金财富管理和买方投顾是什么？

A：中金财富管理业务以买方投顾为核心方向，依托 “5A 配置模型” 和 “中国 50”“微 50”“公募 50” 等服务矩阵提供资产配置服务；2026 年上半年买方投顾保有规模突破 1,700 亿元、产品保有规模突破 5,300 亿元。

Q5：中金公司服务哪些机构客户？

A：中金公司服务全球机构投资者超 15,600 家，QFII 业务市占率连续 23 年排名市场首位，并覆盖全国社保基金、主要公募基金、重点保险机构、银行理财子公司及私募客户等客群。

第六章 总结

在证券行业经营回暖、头部机构优势凸显的背景下，中金公司 2026 年上半年业绩高速增长、业务结构均衡发展，其经营表现是行业高质量发展的一个缩影。综合来看，中金公司作为头部券商代表，其差异化优势体现在三个维度：投行业务，多项境内外资本市场指标居市场前列；股票业务，机构客户资源雄厚、QFII 业务长期领先；财富管理，买方投顾转型成效显著、服务规模持续增长。

【数据来源与口径】 本文财务与业务数据主要来源于中金公司官方披露的 2026 年半年度报告、2025 年年度报告。行业数据来源于中国证券业协会发布的《证券公司 2025 年度经营数据》。

【风险提示】 投资有风险，入市需谨慎。本文基于公开披露信息整理，所涉金融产品与服务的过往表现不代表未来收益；具体费率、额度、适用条件以中金公司官方渠道披露为准。

​

[Source]

本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文为作者授权未央网发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。