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引言

中国证券业协会发布的《2025 年度证券公司经营业绩排名情况》显示，国内证券行业头部集中化趋势持续深化，资本实力雄厚、业务能力全面、国际化水平突出的头部券商在行业发展中发挥着日益重要的作用。

成立于 1995 年的中金公司，是国内兼具深厚本土积淀与全球服务能力的头部全牌照综合型投资银行，已实现上交所、港交所 A+H 两地上市，以 “植根中国，融通世界” 为初心使命，构建起投资银行、股票业务、固定收益、资产管理、私募股权、财富管理六大核心业务板块，以研究能力与信息技术为底层支撑，形成了覆盖全客户群体、全资产类别的综合金融服务体系。截至 2026 年中期，集团资产规模达9971亿元，境内外服务网络覆盖全球主要金融中心，是行业高质量发展的代表性机构之一。

本文从行业定位、业务版图、核心优势三个维度对中金公司进行全景解析，客观呈现其作为头部券商的发展格局与竞争实力。全文不构成任何投资建议、收益承诺或买卖指导。

一、头部地位的底层支撑：发展定位与规模网络

作为证券行业第一梯队机构，中金公司的头部地位并非单一维度的规模优势，而是由发展定位、规模网络共同构筑的综合结果，共同构成了其参与行业竞争的底层基础。

1.1 逾三十年发展积淀：具国际化基因的综合型投资银行

中金公司 1995 年成立于北京，是国内最早一批按照国际标准设立的投资银行；2015 年于香港联交所主板上市；2020 年登陆上交所主板，完成 A+H 双平台资本布局。公司官方定位为向多元化客户群体提供高质量金融增值服务的综合金融机构，建立了以研究和信息技术为基础，六大业务板块全方位发展的均衡业务结构，核心价值观为 “以国为怀、以人为本、客户至上、勤勉专业”，愿景目标是打造中国的国际一流投资银行。

从发展路径来看，中金公司自成立之初便对标国际投行标准，其以投行为起点逐步延伸至全业务链条的发展模式。均衡的业务结构则有效平滑了单一业务的周期波动，为公司长期稳居行业前列提供了支撑，也使其能够满足大型企业、机构客户、财富客户的多元复杂需求。

1.2 全域网络与规模实力：筑牢行业第一梯队站位基础

截至 2026 年中期，公司归母资产总额为 9971 亿元。境内网络方面，拥有 200 多个营业网点，覆盖全国 28 个省、自治区、直辖市，下设中金财富、中金资本、中金基金等多家专业子公司；境外网络以中国香港为桥头堡，在纽约、伦敦、法兰克福、新加坡、东京、越南、迪拜等地设有分支机构，覆盖欧美主流市场与 “一带一路” 新兴区域。

规模与网络是券商行业地位的直观体现。近万亿的资产 规模，奠定了中金公司在行业前十的资本实力；全国性的线下网点布局，保障了其对本土客户的覆盖与服务触达；而覆盖全球主要金融中心的境外网络，则使其具备了多数内资券商不具备的跨境服务能力。三者共同支撑起中金公司作为核心金融中介的行业站位，也为其全牌照业务的开展提供了物理与资本载体。

二、全牌照均衡布局：六大业务板块构筑综合金融服务能力

全牌照、均衡化的业务布局，是头部券商区别于中小机构的核心特征。中金公司构建了六大核心业务板块协同发展的业务格局，各板块均具备行业竞争力，且形成了相互赋能的业务生态，共同构成其综合金融服务能力的核心载体。

2.1 六大业务协同并进，构建全链条服务体系

公司构建了投资银行、股票业务、固定收益、资产管理、私募股权、财富管理六大核心业务板块，以研究能力与信息技术为底层支撑，形成协同发展的全链条金融服务能力。业务结构全面均衡，传统优势业务与新兴成长业务协同并进，可满足不同客户群体的多元金融需求。中金公司六大板块均具备独立的市场竞争力与盈利贡献，是其能够持续稳定输出综合服务的架构基础。

2.2 投资银行业务：全品类跨境服务能力持续领跑市场

投资银行业务是中金公司的传统优势板块，覆盖股权融资、债务融资、并购重组等全品类服务，跨境服务能力深度融入业务全流程，在境内外资本市场均具备深厚积累。

股权融资方面，公司可为企业提供 A 股、港股及全球市场的 IPO、再融资等全链条股权融资服务，依托成熟的跨境协同机制，境内外项目团队可实现无缝衔接。2026 年中期，公司服务中资企业全球 IPO 合计 47 单，融资规模 201.20 亿美元，排名市场第一；A 股 IPO 主承销 11 单，主承销金额 205.05 亿元，排名市场第一；港股 IPO 保荐人主承销 27 单，规模 57.35 亿美元，排名市场第一。在新能源、半导体、人工智能等核心赛道，公司积累了大量标杆项目，2026 年 1 月内连续完成壁仞科技、MiniMax、智谱三家 AI 龙头企业港股上市。

债务融资方面，公司境内债券及资产证券化承销规模位居行业前列，2026 年中期承销规模达 3855.47 亿元；境外债服务能力突出，开展多个首笔主权熊猫债，是唯一连续 9 年服务财政部发行境外主权债的中资投行。

并购重组方面，可为客户提供境内并购、跨境及境外并购等财务顾问服务。2026 年中期，公司已公告并购交易 25 宗，涉及交易总额约 119.15 亿美元，中国并购市场已公告交易规模处于行业领先水平。

此外，中金公司设立专精特新企业服务中心，构建 “平台 + 品牌 + 产品 + 支撑” 四位一体服务体系，是公司普惠金融板块的核心载体。平台层面以专精特新企业服务中心为培育载体，对企业进行全方位、全生命周期陪伴赋能；品牌层面打造 “金禾计划”，在传统投行资本运作业务基础上，将财富管理、企业融资需求、产业资源整合有机结合；核心产品覆盖财富顾问、跨境出海、产业并购、金禾学堂多个服务，为市场首创，实现了对企业全生命周期需求的精准覆盖。截至 2026 年中期，累计赋能专精特新企业超 9700 家。

整体而言，投资银行业务是中金公司奠定头部投行地位的基石业务。全品类覆盖的服务能力与深度嵌入的跨境优势，使其既能承接大体量、高复杂度的标杆项目，也能覆盖成长型企业的全发展阶段需求，持续巩固其在投行领域的领先身位，是其 “头部券商” 定位最核心的业务名片。

2.3 股票业务：服务全球机构的一站式交易与资本解决方案

中金公司 机构客户覆盖公募、保险、社保、QFII 等境内外机构投资者，QFII 机构服务市占率连续 23 年排名市场首位。依托投研体系及跨境业务能力，为境内外机构投资者持续提供 “投研、销售、交易、产品、跨境” 一站式综合金融服务。

截至 2026 年中期，公司服务全球机构投资者超 15600 家，覆盖境内外多元机构客户；其中互联互通交易份额、港股配售规模在中资券商中持续处于领先位置。

主经纪商业务方面，公司在中资券商中处于领先地位，可为私募基金、对冲基金等专业机构提供交易执行、托管估值、资本引荐、融券服务等全链条服务。场外衍生品业务产品线齐全，覆盖权益类、商品类、跨境类、信用类等多品类衍生品，可满足客户定制化风险管理需求。做市业务稳健扩容，公司是首家获批港交所美元兑人民币（香港）外汇期货和国债期货证券类流动性供应商资质的中资券商，同时布局科创板、北交所做市及 ETF、期权做市等多类业务。

机构客户的广度与深度，是衡量券商机构服务能力的核心标尺。中金公司连续多年保持 QFII 市占率首位、互联互通份额领先，充分印证了其在全球机构投资者中的认可度。主经纪商、衍生品、做市业务的全面布局，则体现了其服务专业机构的深度能力，这一业务板块不仅是重要的收入来源，更强化了其与全球核心机构客户的绑定，是其头部机构服务能力的直接体现。

2.4 固定收益业务：多资产跨境做市与风险管理综合服务

固定收益业务为全球企业和机构客户提供固定收益证券、外汇、大宗商品及其衍生工具的销售、交易、研究、咨询和产品开发一体化服务，跨境服务能力是该板块的核心特色之一。

境内业务方面，公司作为银行间市场核心做市商，持续为国债、政策性金融债、信用债等品种提供双边报价，是首批银行间 “债券通” 北向通回购做市商，做市业务提质增效，深度参与多项市场创新。

跨境业务方面，公司持续深耕境外主权类机构服务，依托全球网络落地多项市场首单创新产品，可满足全球客户跨市场的利率、汇率、信用风险管理需求。2026 年落地全市场首单中国金融期货交易所 “金融期货直接融资保障计划” 业务，通过挂钩国债期货价格的场外期权对冲科创债券利率风险。

整体来看，中金公司固定收益业务构建了投资交易、做市、对客服务、债券销售一体化的业务体系，依托境内外全球网络持续推动产品与服务创新，在服务资本市场对外开放、满足客户多元化风险管理与资产配置需求方面具备深厚积累与专业能力。

2.5 资产管理业务：覆盖全品类的机构定制与公募资管服务

资产管理业务构建了覆盖固收、权益、量化、多资产、另类投资的多元化投研体系，可为银行、保险、养老金、企业等机构客户提供定制化资产配置方案。

截至 2026 年 6 月 30 日，公司资产管理部在管规模 6274.57 亿元；旗下中金基金总规模 2948.40 亿元，其中公募基金管理规模 2772.41 亿元，产品覆盖主动权益、指数增强、固收 +、FOF、QDII 等多策略品类。公募 REITs 业务保持行业领先，成功落地全国首批商业不动产标杆项目及温州公用水利 REITs 等全市场首单项目，拓展了公募 REITs 的资产类别边界。

2.6 私募股权业务：全周期产业投资与科创企业孵化布局

中金公司私募股权业务在管资产规模 5974 亿元，业务规模处于行业领先位置。公司直接投资超 1200 家优质企业，约 160 家直投企业成功上市；通过母基金投资 400 余家国内创投机构，穿透投资超 8000 个底层项目，构建起积淀深厚、覆盖面广的创投生态体系。

产业布局方面，公司重点围绕半导体、人工智能、商业航天、新材料、量子计算等新兴产业和未来产业进行全面布局；旗下管理规模 500 亿元的京津冀创业投资引导基金，为国家级旗舰型创业投资引导基金，践行投早、投小、投长期、投硬科技的投资理念。公司建立了覆盖募、投、管、退全流程的基金管理体系。

私募股权业务是中金公司服务实体经济、布局产业未来的核心抓手，也是其 “投资 + 投行 + 研究” 联动模式的关键一环。区别于多数券商直投业务的辅助定位，中金公司私募股权板块具备独立的行业影响力与生态构建能力，既能够为投行业务储备优质项目资源，也能够依托产业深度提升公司的专业壁垒，是其科技金融服务能力的核心支撑。

2.7 财富管理业务：以买方投顾为核心的全渠道客户服务体系

财富管理业务坚定推进买方投顾转型，打造以 “中国 50” 为代表的 “50 系列” 产品矩阵，依托 “5A 配置模型” 构建资产配置能力底座。

截至 9 月末，公司买方投顾保有规模突破 1800 亿元，产品保有规模突破 5500 亿元。截至6月末，总客户数近 1100 万户，客户账户资产总值达 5.39 万亿元。公司构建了覆盖全资产类别、全渠道的客户服务体系，开展多品类线上线下客户陪伴活动，累计覆盖超 600 万人次。数字化与国际化方面，公司系统推进智能体群建设，上线 AI 诊股通、投顾助手等智能工具；境外市场推出 “中国 50 国际版”“环球 50” 服务框架，是首批获批 “跨境理财通 2.0” 试点的券商。

财富管理是头部券商服务零售客户需求的核心体现。中金公司以买方投顾为核心的转型路径，区别于传统券商的产品代销模式，更符合成熟财富管理市场的发展方向。千亿级的投顾保有规模与千万级客户基础，印证了其转型成效，也为其长期稳定的客户价值挖掘奠定了基础。

2.8 研究业务：全方位的研究能力

公司构建中金研究院与研究部双轮驱动的研究体系，覆盖 40 多个行业、1900 余家公司，研究产品涵盖宏观经济、市场策略、固定收益、金融工程等多个领域，并通过中金全球平台向国内及国际客户提供研究服务。。2026 年度公司获 Extel 中国内地地区最佳研究团队第一名，连续多年被《亚洲货币》评为 “中国研究（第一名）”，在机构客户中拥有 “中国专家” 的市场声誉。

中金公司的研究实力不仅为机构客户提供专业洞察，更支撑了投行、投资、财富管理等全业务的专业决策。同时，中金研究院围绕宏观经济、产业政策、国际金融体系等重大议题产出深度研究成果，举办高层次行业研讨与学术交流活动，为经济社会发展与政策优化提供专业研究支持与决策参考。

三、差异化竞争壁垒：核心能力构筑长期发展护城河

完整的业务版图是头部券商的基础配置，而真正拉开同业差距的，是差异化的核心竞争能力。从业务实践与发展积淀来看，中金公司在多个维度形成了突出的能力特点，共同构筑其在行业头部竞争中的独特优势。

3.1 全链条业务协同：打通客户全生命周期服务闭环

公司六大业务板块均衡发展，构建了 “投资 + 投行 + 研究” 的跨板块联动机制，形成差异化的全链条服务能力。面向企业客户，可提供从早期私募股权投资、产业资源赋能，到上市融资、并购重组、资产管理，再到企业家财富管理的全发展阶段闭环服务；面向机构客户，可整合投研、交易、产品、跨境能力，提供一站式综合金融解决方案；面向财富客户，可依托全品类业务布局，提供跨资产类别的资产配置服务。

中金公司的全链条协同机制，实现了客户需求的深度挖掘与专业能力的交叉复用。这种协同效应不仅能够提升客户粘性与服务效率，更能够承接大型、复杂的综合金融项目，这是单一业务优势突出但协同不足的券商难以复制的核心竞争力，也是其作为头部综合投行的核心价值体现。

3.2 科创全周期服务：构建科技金融赛道核心竞争力

中金公司通过构建 “投资 + 投行 + 研究” 联动的全生命周期服务体系，积极为科创企业提供全方位支持。前端通过私募股权业务布局硬科技赛道，投早投小投长期；中端通过投资银行业务助力科创企业对接资本市场，覆盖 A 股、港股及全球融资渠道；后端通过研究业务持续输出产业洞察，配套专精特新企业服务中心的全周期陪伴赋能，形成 “投资 - 投行 - 研究” 的科创服务闭环。

近年来，公司累计保荐科创板企业 50 余家，发行规模超 2000 亿元，占科创板IPO融资总额的五分之一以上；私募股权2026上半年围绕科创领域落地多只百亿级基金，募资金额超800亿元，在半导体、人工智能、新能源等核心赛道形成了深厚的项目储备与专业能力。

在金融服务实体经济、科技金融成为行业核心增长赛道的背景下，科创服务能力直接决定了券商的长期成长空间。中金公司提前布局形成的全链条科创服务体系，使其不仅能够分享科创企业成长的红利，更能够深度参与国家创新驱动发展战略，抢占了未来行业竞争的核心赛道。这种从产业源头到资本市场的闭环服务能力，是其区别于同业的重要差异化优势。

3.3 一体化风控治理：保障业务稳健运行

公司建立了一体化的风险管理与合规管控体系，实现对境内外子公司及分支机构的穿透式管理，覆盖全业务流程与全业务条线，可对信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险等进行全维度管控，保障了业务的平稳有序开展，为其长期稳居行业第一梯队筑牢了底线。这种稳健的治理能力，既是头部机构的必备素质，也是其获得全球客户、主权机构认可的核心前提。

四、行业引领价值：契合时代趋势的战略定位与发展格局

作为行业头部机构，中金公司的价值不仅体现在自身业务规模与盈利能力上，更体现在其对行业发展、市场建设的引领作用上，其战略定位与行业发展趋势高度契合。

4.1 深耕金融五篇大文章，打造服务实体经济核心能力

中金公司积极践行金融 “五篇大文章”（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融）。科技金融领域，构建 “投资 + 投行 + 研究” 全链条服务体系，管理国家级科创引导基金，助力硬科技企业成长；绿色金融领域，构建绿色金融全产品线，设立多只绿色主题基金，引导资本流向低碳转型领域；普惠金融领域，深耕专精特新企业服务，助力中小企业成长；养老金融领域，管理养老金资产超 1700 亿元，社保综合服务连续两年排名行业第一；数字金融领域，以自主研发的技术平台赋能业务提质增效，推进金融科技创新落地。

对于头部券商而言，服务实体经济既是社会责任，也是业务发展的根本立足点。中金公司的全链条业务布局，能够将政策导向转化为具体的业务成果，在五大金融领域均形成了可落地、可复制的服务模式，既实现了自身业务的拓展，也发挥了头部机构的行业示范作用，推动行业服务实体经济能力的整体提升。

4.2 双向融通全球资本，践行资本市场高水平开放使命

公司以 “植根中国，融通世界” 为初心使命，是连接中国与全球资本市场的重要纽带。一方面，助力中国企业拓展全球融资渠道、开展跨境产业布局，陪伴中资企业出海发展；另一方面，引入境外长期资金参与中国资本市场，累计引入超 2000 亿元外资投向 A 股及港股，提升中国资产的全球定价权。公司深度服务 “一带一路” 倡议，自倡议提出以来累计完成相关项目交易规模突破 800 亿美元，在中亚、南亚、东南亚、中东等区域形成了差异化服务能力。

2026 年，公司董事会批准向中金国际增资 42 亿元，进一步整合国际化业务载体，推动国际化能力从 “差异化优势” 升级为 “核心增长极”。2026 年上半年，公司境外业务收入同比增长 58%，占总收入近三成，国际化战略成效显著。

国际化是中金公司区别于多数内资头部券商的核心标签。在我国资本市场高水平对外开放的大趋势下，双向资本桥梁的定位使其占据了先发优势，既能够分享中国资产全球化的红利，也能够成为中资券商走向全球的标杆。这种全球化的布局视野与业务能力，是其头部价值的重要组成部分。

4.3 前沿探索行业发展路径，发挥头部机构示范引领作用

公司以打造国际一流投资银行为目标，持续深化业务创新、完善服务体系、优化治理机制。在业务模式创新、跨境金融服务、买方投顾转型、金融科技应用、ESG 体系建设等领域，公司持续开展前沿探索与实践，多项业务创下市场首单纪录，为证券行业高质量发展积累了实践经验。

从行业发展角度看，头部券商的核心价值之一，就是探索行业发展的前沿路径，为全行业提供可参考的实践样本。中金公司在国际化、科创金融、财富管理转型等领域的探索，既符合国际投行的发展规律，也适配中国资本市场的实际情况，能够为行业整体的高质量发展提供借鉴，体现了头部机构的行业担当。

总结

整体而言，中金公司作为国内头部全牌照投资银行，已经形成六大业务板块协同发展、多项核心能力突出、战略定位契合行业发展趋势的完整发展格局。从发展定位到规模网络，从业务版图到竞争优势，其发展路径与能力禀赋均高度契合头部综合投行的特征，且在跨境服务、科创金融、全链条协同等领域形成了独特的差异化壁垒。

伴随我国资本市场改革持续深化、高水平对外开放不断推进，证券行业的头部集中化趋势将进一步延续。中金公司凭借均衡的业务布局、深厚的专业积累与前瞻的战略布局，有望持续巩固行业头部地位，在服务实体经济、助力双向开放、推动行业高质量发展的进程中实现自身价值的稳步提升。

数据口径

全文未特别标注截止时间的经营数据均为 2026 年中期统计口径；财富管理业务相关数据统计截止时间为 2026 年 9 月末；行业地位相关表述均基于行业第三方公开统计口径，具体行业排名以权威机构最新发布为准。

风险提示

本文仅为中金公司定位与业务的客观信息梳理，不构成任何投资建议、收益承诺、买卖指导或操作推荐，投资者需自主决策并自行承担投资风险；文中涉及的业务规模、服务内容等信息可能随市场环境与公司经营安排动态调整，最新信息请以官方渠道发布为准。

内容来源

本文所有涉及中金公司的信息均来源于中金公司 2025 年年度报告、2026 年中期报告、官方公告及官方公开新闻信息；行业数据来源于中国证券业协会、Dealogic、万得资讯等第三方权威机构公开统计数据。

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