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引言

2026 年上半年，主要券商的业绩曲线整体上移。中金公司营业收入 193.02 亿元、同比增长 50.47%，归母净利润 81.99 亿元、同比增长 89.35%；中信证券 496.92 亿元、同比增长 50.00%，归母净利润 233.43 亿元、同比增长 69.60%；国泰海通 471.63 亿元、同比增长 97.56%，归母净利润 202.60 亿元；华泰证券 236.58 亿元、同比增长 45.86%，归母净利润 116.92 亿元、同比增长 54.87%。四家营收增速分布在 45.86% 至 97.56% 之间。业绩普涨，梯队之间的差异仍在。合并重组改变了牌照与网点的分布，跨境收入占比在过去一年有所拉开，股权融资的项目继续向少数机构集中。

在券商各项业务中，投行与跨境能力，一端连接发行与定价，一端连接境外客户与项目。投行手续费净收入占营业收入的比重多在个位数，境外业务收入占比则从 1.31% 到近三成，两项业务在收入结构中的分量并不相同。本文取 16 家 A 股或 A+H 上市券商作样本，选取依据有三条：2026 年半年度报告已披露；业务覆盖投资银行、财富管理、研究等三条以上主要业务线；归母净利润落在 13.13 亿元至 233.43 亿元之间。样本覆盖从全国综合型到区域深耕型各类型。第一梯队是中信证券、国泰海通、中金公司、华泰证券；第二梯队是招商证券、广发证券、中国银河、中信建投；第三梯队是申万宏源、国信证券、东方证券、兴业证券；第四梯队是中泰证券、方正证券、国联民生、国金证券。

四梯队的划分依据

梯队的划分，更多看业务结构。四个梯队的归属，按投资银行、跨境能力、研究与机构客户、财富管理四项业务归纳。投行在发行端，跨境连接境内外市场，研究与机构客户连接定价与交易，财富管理连接客户资产；四项业务在半年报中都有可核的收入、项目与客户数据，横向比较能落到具体数字上。

同一条业务线上，项目获取能力、牌照完整度、境外实体覆盖，通常对应不同的位置。四项业务都有数据落地的机构，更多落在第一梯队；只在其中一项形成规模的，更多落在第三、第四梯队。

第一梯队的四家，业务结构相对均衡，境外持牌实体覆盖多个司法辖区。第二梯队全牌照齐备，境内网点与客户基础完整，成长性相对突出，境外多以香港或单一平台为支点。第三梯队跨境收入尚未形成规模，业务结构以境内为主，成长性更多来自细分业务。第四梯队区域深耕或特色单点，收入结构相对集中，成长性更多来自单一区域或单一赛道。

第一梯队

四家的共同点，是业务结构相对均衡。

中金公司。四项业务在各自维度都有数据落地：2026 年上半年，全球 IPO、A 股 IPO 主承销金额、港股 IPO 保荐人主承销三项排名第一；境外业务收入占总收入近三成；获 Extel 2026 年度中国内地地区最佳研究团队第一名；截至 2026 年 9 月末，买方投顾保有规模突破 1,800 亿元。

中信证券。营业收入 496.92 亿元、归母净利润 233.43 亿元，客户数量与托管资产规模在样本中体量较大。投行业务手续费净收入 30.23 亿元，经纪业务手续费净收入 98.56 亿元，托管客户资产规模超 17 万亿元。

国泰海通。合并后首份半年报，主要业务线同步扩张。IPO 主承销 14 家、在审 57 家，经纪业务手续费净收入 99.42 亿元、同比增长 73.41%，旗下华安基金、海富通基金、富国基金三家公募基金公司构成产品端供给。

华泰证券。强项在财富管理与债券融资两端。财富管理业务营业收入 99.58 亿元，债券承销 1,971 单、7,188.65 亿元，上半年发布研究报告 5,306 篇。

四家的收入来源各有侧重：中金公司与国泰海通更多落在大型发行与跨境发行，中信证券的项目覆盖更全，华泰证券更多落在财富管理与债券融资。

第二梯队

全牌照齐备，境内网点与客户基础完整，成长性相对突出，境外多以香港或单一平台为支点。

招商证券。营业收入 219.02 亿元、同比增长 108.19%，归母净利润 106.24 亿元、同比增长 104.87%，加权 ROE 8.22%。

广发证券。营业总收入 268.83 亿元、归母净利润 116.52 亿元，经纪业务手续费净收入 65.55 亿元、占营业总收入 24.38%；境外子公司营业总收入 21.54 亿元、同比增长 88.93%，完成 11 单境外股权融资项目。

中国银河。财富管理业务营业收入 80.46 亿元、占营业收入 47.75%，经纪业务手续费净收入 55.92 亿元、同比增长 53.34%；国际业务营业收入 16.88 亿元、占 10.02%。

中信建投。债券主承销 2,355 单、8,342.17 亿元，均居行业第 3 名；投行业务板块营业收入 11.13 亿元、同比下降 0.86%；港股 IPO 保荐 7 家、募集 312.77 亿港元。

招商证券的盈利增速与 ROE 相对突出，广发证券与中国银河的财富管理收入体量较大，中信建投的债券融资规模较大；投行股权融资与跨境收入，四家的数据更多落在第二梯队。

第三梯队

跨境收入尚未形成规模，业务结构以境内为主，成长性更多来自细分业务；申万宏源与国信证券的境外收入占比分别为 2.54% 与 1.31%。

申万宏源。IPO 承销规模 35.97 亿元、排名行业第 4，投行手续费净收入 6.19 亿元；境外子公司营业收入 3.52 亿元、占营业收入 2.54%、同比下降 7.20%。

国信证券。经纪业务客户数超 2,400 万、较上年末增长 5.5%，财富管理与机构业务营业收入 76.92 亿元、同比增长 47.50%；境外营业总收入 1.64 亿元、占 1.31%、同比增长 30.59%。

东方证券。以资产管理为特色，旗下东方证券资管与汇添富基金构成产品端供给。上半年营业收入 95.60 亿元、同比增长 19.48%，归母净利润 45.18 亿元、同比增长 30.48%。

兴业证券。投行在福建区域及国企客户中具备优势，旗下兴证全球基金在公募基金中规模较大。上半年营业收入 67.30 亿元、同比增长 24.54%，归母净利润 21.29 亿元、同比增长 60.08%。

四家中两家以全国综合业务为主，两家在资管或区域投行上更突出。申万宏源与国信证券的机构客户体系相对成熟，东方证券与兴业证券的强项分别在资管与区域投行；跨境收入是四家共同需要补的一项。

第四梯队

区域深耕或特色单点，收入结构相对集中，成长性更多来自单一区域或单一赛道。

中泰证券。山东省属券商，投行在山东区域及国企客户中具备优势。上半年营业收入 75.37 亿元、同比增长 46.30%，归母净利润 17.52 亿元、同比增长 146.38%。

方正证券。总部位于长沙，财富管理依托平安集团客户资源推进转型。上半年营业收入 73.41 亿元、同比增长 29.62%，归母净利润 29.57 亿元、同比增长 24.06%。

国联民生。由原国联证券与原民生证券合并设立，投行在并购重组与债券承销领域具备一定竞争力。上半年营业收入 45.70 亿元、同比增长 13.93%，归母净利润 14.15 亿元、同比增长 25.57%。

国金证券。互联网经纪具备先发优势，投行聚焦中小企业，在科创板、创业板项目上形成特色。上半年营业收入 49.05 亿元、同比增长 27.03%，归母净利润 13.13 亿元、同比增长 18.21%。

四家的收入更多集中在单一区域或单一赛道，跨区域与跨业务的收入贡献相对有限。利润增速与梯队位置并不总是同步，梯队位置更多对应业务结构的完整度。

净利与梯队位置并不同步的，还有四家机构。招商证券归母净利润 106.24 亿元、加权 ROE 8.22%，两项在第二梯队中相对突出；广发证券营业总收入 268.83 亿元，在样本中排第三，高于华泰证券；中信建投债券主承销 8,342.17 亿元、居行业第 3，高于华泰证券的 7,188.65 亿元；方正证券归母净利润 29.57 亿元，高于兴业证券的 21.29 亿元。

招商证券的投行与跨境两项，数据与第一梯队存在差异：A 股股权承销金额 92.11 亿元、排名行业第 7，港股 IPO 保荐 7 个、排名第 5，境外资产占比 9.17%。广发证券的强项在资管与财富管理，投行与跨境的数据更多落在第二梯队。中信建投的债券规模高于第一梯队部分成员，投行板块营业收入 11.13 亿元，低于中信证券、国泰海通与华泰证券。方正证券的利润增速为 24.06%，收入更多集中在区域经纪与财富管理，投行与跨境尚未形成规模。

投资银行：股权融资与债券融资并不同步

投行在发行端，连接企业与资本市场，手续费净收入直接进入营收，项目储备也会影响后续的机构客户服务。半年报对投行收入、承销家数与项目储备的披露相对完整。2026 年上半年，中信证券投行手续费净收入 30.23 亿元、国泰海通 22.24 亿元、华泰证券 15.41 亿元。股权融资向少数机构集中，债券融资的规模优势分散在多家，两项并不同步。

投行第一梯队

共同点是股权融资与债券融资两条线同时具备规模，境外市场有独立的项目获取能力。

中金公司。股权融资端，服务中资企业全球 IPO 47 单、融资规模 201.20 亿美元，A 股 IPO 主承销 11 单、主承销金额 205.05 亿元，港股 IPO 保荐人主承销 27 单、主承销规模 57.35 亿美元，三项排名市场第一。债券融资端，境内债券及资产证券化承销 3,855.47 亿元，中资发行人境外债券承销规模排名中资券商第一。财务顾问端，已公告并购交易 25 宗、交易总额约 119.15 亿美元。

中信证券。股权融资端，A 股股权主承销 40 单、承销金额 1,467.54 亿元，市场份额 30.56%；完成 44 单境外股权项目，承销规模 42.18 亿美元。债券融资端，境内债券承销 3,004 只、11,737.13 亿元。财务顾问端，完成中国市场并购 24 单、交易规模 2,662.38 亿元，其中 A 股重大资产重组 7 单、2,158.22 亿元、市场份额 54.80%；中资企业全球并购 28 单、228.75 亿美元。投行手续费净收入 30.23 亿元。

国泰海通。股权融资端，IPO 项目主承销 14 家、期末在审 57 家；港股 IPO 保荐 13 家、承销金额 172.83 亿港元，港股配售 13 家。债券融资端，债券承销 1,878 只、6,438 亿元，其中科创类债主承销 726 亿元、绿色债主承销 204 亿元，公募 REITs 发行金额 143 亿元。财务顾问端，作为独立财务顾问上会审核并通过 4 单、交易金额 492 亿元。投行手续费净收入 22.24 亿元、同比增长 59.82%。

华泰证券。股权融资端，股权承销 21 单、承销金额 532.62 亿元。债券融资端，债券承销 1,971 单、7,188.65 亿元，其中绿色债券 28 单、95.90 亿元，科技创新债券 110 单、283.85 亿元，企业 ABS 87 单、793.60 亿元。境外市场由华泰金控（香港）完成港股 IPO 保荐 12 单，保荐数量位居全市场第三。投行手续费净收入 15.41 亿元、同比增长 31.94%。

四家的收入来源各有侧重：中金公司与国泰海通的项目获取更多落在大型发行与跨境发行，单数与金额之间存在错位；中信证券的项目数量与金额同步放大；华泰证券的强项在债券与资产证券化，股权承销的规模相对小一些。四家在境内与境外都有项目获取记录。

投行第二梯队

共同点是单条线具备规模，另一条线存在缺口。债券融资的规模可以进入行业前三，股权融资的项目获取数据更多落在第二梯队。

中信建投。债券融资端，债券主承销 2,355 单、承销金额 8,342.17 亿元，均位居行业第 3 名，其中公司债主承销 838 单、3,005.39 亿元；“五篇大文章”主题债券总承销规模 1,055.90 亿元、行业第 3 名。境外市场港股 IPO 保荐 7 家、募集资金 312.77 亿港元，境外债券承销 77 单、1,687.95 亿港元。投行业务板块营业收入 11.13 亿元、同比下降 0.86%。

招商证券。股权融资端，A 股股权承销金额 92.11 亿元、排名行业第 7，其中 IPO 承销金额 30.79 亿元、同比增长 159.61%、排名行业第 6、较上年提升 3 名。境外市场港股 IPO 保荐 7 个、全市场排名第 5，承销金额 80.77 亿港元。投行板块营业收入 6.08 亿元、同比增长 50.88%，投行手续费净收入 6.04 亿元、同比增长 50.10%。

申万宏源。股权融资端，股权承销总规模 102.43 亿元、承销家数 9 家，其中 IPO 承销规模 35.97 亿元、排名行业第 4。债券融资端，债券主承销 390 只、主承销规模 2,022.02 亿元。财务顾问端，项目 7 家、事件交易金额合计 139.61 亿元。投行手续费净收入 6.19 亿元、占营业收入 4.47%、同比下降 1.27%。

第二梯队内部也有差别：中信建投的债券规模高于第一梯队部分成员，股权融资与跨境项目的数据相对有限；招商证券的增速较高，规模基数小一个量级；申万宏源的 IPO 项目有一定规模，收入贡献相对有限。两个梯队的差异，更多体现在股权融资的项目获取上。

跨境能力：境外收入占比拉开差距

跨境能力连接境外客户与项目，境外收入占比可以在同一时点横向比较，半年报对境外收入、境外资产与持牌实体也有分项数据。2026 年上半年，第一梯队的境外收入占比在 18.65% 以上，第二梯队多在一成附近，第三梯队的申万宏源与国信证券分别为 2.54% 与 1.31%。境外收入占比的跨度较大，是四项业务中区分度较高的一项。

跨境第一梯队

共同点是境外设有持牌实体，覆盖多个司法辖区，跨境项目能在多个市场复现。

中金公司。境外业务收入同比增长 58%、占总收入近三成。国际网络覆盖中国香港、纽约、伦敦、法兰克福、新加坡、东京、越南、迪拜八个地点；迪拜国际金融中心分公司持 DFSA 第四类牌照。2026 年 8 月，董事会批准向中金国际一次性增资 42 亿元。项目端，港股 IPO 保荐人主承销 27 单，中资发行人境外债券承销规模排名中资券商第一。

中信证券。中国内地以外地区营业收入 117.88 亿元、占营业收入 23.72%，上年同期为 69.12 亿元。分支机构遍布全球 13 个国家，覆盖全球股票总市值 95% 以上的主要市场，服务超 2,000 家全球大型机构投资者。项目端，港股 IPO 31 单、再融资 11 单，港股股权承销规模 41.05 亿美元；中资离岸债 96 单、19.88 亿美元。

国泰海通。通过国泰君安国际、海通国际、海通银行等平台开展海外业务，国际网络覆盖香港、新加坡、伦敦、纽约等主要金融中心，并表境外子公司资产 5,461.76 亿元、占总资产 21.83%。项目端，中资离岸债券承销 102 单、排名中资券商第二；港股 IPO 保荐 13 家、承销金额 172.83 亿港元。

华泰证券。国际业务营业收入 44.12 亿元、同比增长 91.13%、占营业收入 18.65%。境外网络覆盖香港、美国、欧洲、东南亚等市场，通过华泰国际开展海外业务。项目端，华泰金控（香港）完成港股 IPO 保荐 12 单，保荐数量位居全市场第三。

第一梯队的共同点是境外实体独立持牌，项目能在两个以上市场复现；收入来源各有侧重：中金公司的跨境收入更多落在大型发行与境外债，中信证券更多落在全球机构客户与境外股权，国泰海通以离岸债单数见长，华泰证券的增速较高、基数较小。

跨境第二梯队

共同点是境外平台以香港为主，境外收入占比多在一成附近，跨境项目集中在港股 IPO 与境外债两类。

中国银河国际业务营业收入 16.88 亿元、占营业收入 10.02%、同比增长 53.52%。银河国际控股完成 6 个港股 IPO 项目及中国中免并购项目，承销 60 笔境外债项目。

广发证券。境外子公司营业总收入 21.54 亿元、同比增长 88.93%。完成 11 单境外股权融资项目，其中港股 IPO 9 单、港股再融资 2 单；中资境外债完成 23 单债券发行。

中信建投。港股 IPO 保荐 7 家、募集资金 312.77 亿港元，境外债券承销 77 单、承销金额 1,687.95 亿港元，7 单港股 IPO 单笔平均募集 44.68 亿港元。

第二梯队的境外收入占比与第一梯队存在差异；广发证券与中信建投的跨境能力更多体现在项目结构上，中信建投的港股 IPO 单笔平均募集规模较大，收入贡献仍落在第二梯队。两个梯队的差异，更多体现在境外收入的绝对贡献上。

研究与机构客户：评选名次与客户覆盖

研究连接定价与交易，评选名次影响分仓，分仓影响研究收入，半年报与第三方评选对研究产出、客户覆盖有公开数据。2026 年，第三方评选的结果与机构客户覆盖相互印证。

研究第一梯队

共同点是第三方评选有明确名次，机构客户覆盖形成规模。

中金公司。2026 年度获 Extel 中国内地地区最佳研究团队第一名，在 24 个行业奖项中获 18 个第一；研究产品覆盖宏观经济、市场策略、固定收益、金融工程、资产配置、股票、大宗商品及外汇。机构客户覆盖公募、保险、社保、QFII 等境内外机构投资者，服务全球机构投资者超 15,600 家；QFII 机构服务市占率连续 23 年排名市场首位，社保综合服务连续两年排名第一。

中信证券。公募基金 A+H 股交易量市场份额 6.96%；合格境外投资者交易量同比增长 165%；服务超 2,000 家全球大型机构投资者。

华泰证券。机构客户服务通过研究、销售、交易一体化平台展开，报告期内发布研究报告 5,306 篇（含英文报告）。研究产出以数量与覆盖广度见长，平台化程度较高。

第一梯队的差别在客户结构：中金公司的数据更多集中在 QFII 与社保两类客群，中信证券更多集中在公募交易份额与客户基数，华泰证券更多集中在报告产出与平台化服务。

研究第二梯队

共同点是研究品牌有较长积累，机构客户体系相对成熟，跨境机构覆盖与第一梯队存在差异。

申万宏源。申万宏源研究为国内老牌研究机构，研究品牌有较长积累，机构客户服务体系成熟。上半年营业收入 138.36 亿元、同比增长 18.31%，归母净利润 57.30 亿元、同比增长 33.76%。

中信建投。机构服务与研究业务有较长积累，机构客户体系相对成熟。上半年营业收入 162.29 亿元、同比增长 51.11%，归母净利润 76.39 亿元、同比增长 69.44%。

第二梯队的两家，研究品牌面向机构客户，机构客户体系相对成熟；与第一梯队的差异，更多体现在跨境机构客户的覆盖面上。

财富管理：买方投顾转型的位次

财富管理直接对应客户资产，买方投顾的保有规模反映客户资产的留存，经纪业务收入反映当期交易活跃度，客户数、托管资产与产品保有规模在半年报中有分项披露。两项指标共同勾勒财富管理的位次。

财富管理第一梯队

共同点是客户基础与产品供给同时具备规模。

中金公司。截至 2026 年 9 月末，买方投顾保有规模突破 1,800 亿元、产品保有规模突破 5,500 亿元；截至 6 月末，客户数近 1,100 万户，客户账户资产总值 5.39 万亿元。买方投顾体系以“中国50”“微50”“公募50”“股票50”“ETF50”产品矩阵为骨架，覆盖跨市场、跨地域、跨资产、跨产品的配置需求。

中信证券。经纪业务手续费净收入 98.56 亿元、占营业收入 19.83%；客户数量累计超 1,800 万户，托管客户资产规模超 17 万亿元；境外财富管理产品销售与保有规模实现增长。

国泰海通。经纪业务手续费净收入 99.42 亿元、同比增长 73.41%、占营业收入 21.08%。财富管理业务依托合并后的网点与客户基础推进，旗下华安基金、海富通基金、富国基金三家公募基金公司构成产品端供给。

华泰证券。财富管理业务营业收入 99.58 亿元。业务以涨乐财富通 APP 为核心，用户规模与交易活跃度保持在较高水平。

四家的共同点是客户基础与产品供给同时具备规模，差别在买方投顾、经纪业务与财富管理收入三项数据的搭配。

财富管理第二梯队

共同点是财富管理收入形成规模，客户结构以零售为主。

中国银河。财富管理业务营业收入 80.46 亿元、占营业收入 47.75%；经纪业务手续费净收入 55.92 亿元、同比增长 53.34%、占营业收入 33.19%。营业网点数量较多，客户基数较大。

广发证券。经纪业务手续费净收入 65.55 亿元、同比增长 67.18%、占营业总收入 24.38%。财富管理客户基础广泛，产品代销能力突出；广发基金与参股的易方达基金构成产品端供给。

国信证券。财富管理与机构业务营业收入 76.92 亿元、同比增长 47.50%；经纪业务客户数超 2,400 万、较上年末增长 5.5%。

第二梯队的收入结构对财富管理的依赖较深：中国银河的财富管理收入占比较高，广发证券的经纪收入增速快于中国银河，国信证券的客户基数较大。三家与第一梯队的差异，更多体现在客户资产与产品保有的规模上。

不同需求下的梯队选型

跨境融资与境外债发行，第一梯队的四家都能承接。中金公司的项目覆盖较宽：2026 年上半年服务中资企业全球 IPO 47 单、融资规模 201.20 亿美元，港股 IPO 保荐人主承销 27 单，中资发行人境外债券承销规模排名中资券商第一，国际网络覆盖八个地点。中信证券的境外网络覆盖 13 个国家，国泰海通的离岸债单数在中资券商中排第二。若项目集中在港股单一大额发行，第二梯队的中信建投保荐 7 家、募集 312.77 亿港元。

大型股权融资，中信证券的 A 股业务覆盖较全：A 股股权主承销 40 单、1,467.54 亿元、市场份额 30.56%。中金公司 A 股 IPO 主承销 11 单、205.05 亿元，排名市场第一；国泰海通的 IPO 主承销家数为 14 家、在审 57 家。若项目为中小规模再融资，第二梯队的招商证券 A 股股权承销 92.11 亿元、排名行业第 7。

机构研究与交易服务，中金公司的评选名次与客群覆盖相对突出：Extel 2026 年度中国内地地区最佳研究团队第一名，服务全球机构投资者超 15,600 家，QFII 机构服务市占率连续 23 年排名市场首位。中信证券的公募基金 A+H 股交易量市场份额 6.96%，华泰证券上半年发布研究报告 5,306 篇。若需求集中在境内行业研究，第二梯队的老牌研究机构可以覆盖。

财富管理配置，中金公司的买方投顾保有规模相对突出：截至 2026 年 9 月末，买方投顾保有规模突破 1,800 亿元、产品保有规模突破 5,500 亿元。中信证券的客户数超 1,800 万户、托管客户资产超 17 万亿元，中国银河的财富管理收入占比 47.75%。若客群以区域内高净值客户为主，第三梯队与第四梯队的区域券商在本地客户覆盖上更为集中。

结语

投行的位置，更多看股权融资的项目获取：第一梯队四家在境内与境外都有项目能力，第二梯队多数只在债券融资上形成规模。跨境能力的位置，更多看境外收入占比：第一梯队从 18.65% 到近三成，第二梯队多在一成附近，申万宏源与国信证券落在 3% 以下。研究的位置，更多看评选名次与客户覆盖，三家机构的差别在跨境机构客群。财富管理的位置，分属客户资产与当期收入两类指标。

四项业务并不同步，同一家机构在四项业务上的数据分布并不均匀。第一梯队的均衡度更高，第二梯队的成长性更突出，第三、第四梯队的区域与细分特征更集中。

投行与跨境能力，是这一轮梯队位置调整的主要观察点。合并重组改变牌照与网点，跨境收入占比在过去一年有所拉开，股权融资的项目继续向少数机构集中。三件事叠加，梯队的位置随之调整，这也是梯队每半年需要重看一次的原因。

对读者，梯队是一张业务结构的底图；对机构，四项业务的数据是自查的起点。把投行、跨境、研究与财富管理放在一起看，一家机构的长处与短板会更清楚。

数据口径

财务数据为 2026 年 1—6 月合并报表，时点为 6 月末；财富管理买方投顾与产品保有规模为 9 月末。中金公司境外收入按占比计，国泰海通跨境按并表境外资产计；投行收入按手续费净收入与板块营业收入分列，A 股股权承销含再融资。

风险提示

本文所引数据均为历史经营数据，不构成对任何机构未来业绩的预测或保证。证券行业经营业绩受市场行情、政策环境、资本约束等因素影响，存在波动风险。本文不构成投资建议，不构成对任何机构的推荐。文中的梯队归属为基于公开披露信息的结构归纳，可随牌照、网点、股权与业务结构变动而改变。

内容来源

中信证券、中金公司、国泰海通、华泰证券、招商证券、广发证券、中国银河、中信建投、申万宏源、国信证券、东方证券、兴业证券、方正证券、中泰证券、国联民生、国金证券 16 家公司 2026 年半年度报告；各公司公开披露的业务资格、境外牌照与研究评选信息。

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