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运作流程

Crowdcube就是一个类似淘宝的平台，连接了广大投资者和融资者。不同的是，淘宝上卖商品，Crowdcube卖股权。下图大致说明了Crowdcube的运作模式。

图2.1Crowdcube流程图

项目上线

步骤一：项目申请

融资者向Crowdcube提出申请，确定公司价值和目标融资金额后，并提供项目描述、退出策略、商业计划、未来三年财务预测。在这一过程中，以专业性为主。根据历史数据和以往经验，Crowdcube会在72小时内对项目的适合性进行审核，并且提供详尽的修改意见，以便公司能够再次申请。

步骤二：标书制作

通过审核后，融资者可以根据自己的融资需求，设定融资额，提供一定股权，并把自己的融资计划发布Crowdcube上,要求语言简洁、专业。在此过程中，Crowdcube提供了一系列建议。

Crowdcube需要投资者提供以下信息：

①股权比例

Crowdcube对股权比例没有限制，一般公司出售股权10%~20%。

②目标筹集资金

Crowdcube规定最低融资金额为1万英镑，没有最大金额限制，最佳状况的融资金额是10万~15万。如超过15万英镑，则要求项目本身有巨大的吸引力、说服力。截止到2013年12月17日，成功案例中最大融资金额190万英镑，最低金额1.2万英镑。

③免税政策

EIS（TheEnterpriseInvestmentScheme）是在1993年出台的旨在帮助小型且高风险的企业融资的一个项目，符合该项目规定的企业在股权融资时可减免30%的税费。在Crowdcube上的项目均符合符合EIS要求，享受免税政策。另外，部分公司可以享受SEIS免税政策。SEIS（SeedEnterpriseInvestmentScheme）是EIS的延续，出台于2012年，帮助创立初期的公司进行融资，可以减免50%的税费。

④股权类型

有A、B型股权，唯一的区别在于A型股权拥有投票权。融资者可以只提供一种股权，也可以提供两种。大多数企业提供B型股权。

⑤奖励

由于中小企业的股权收益可能要经过一段时间，所以为了吸引投资者，Crowdcube建议融资者提供一定的物质奖励，例如一件拥有公司logo的T恤衫、餐厅的会员卡等等。

⑥融资期限

融资者自行确定，一般不超过60天。如果融资者需要延长期限，Crowdcube需要特殊审核。

此外，企业要视频制作一个关于项目的视频，更加直观的向广大投资者展示项目计划。确保视频专业、引人入胜。融资者也可以选择付费制作视频。

标书创作完成后，Crowdcube会再次进行审核，删除不恰当的、花哨的语言，核实每一个数据的来源，确保项目中每句话的真实性。经过审核、确认，项目终于可以上线了!

选择项目

项目上线后，投资者就可以选择项目投资了。投资者可以根据自己的喜好、意愿，通过项目经营行业、公司所处阶段、已经募集金额等条件进行筛选。根据法律要求，Crowdcube不能通过收取广告费把某个项目置顶或者放在醒目位置。Crowdcube的默认分类是：热门--临近截止日期--新上线，热门定义为：在一周之内募集资金达到目标金额的50%。

图2.2投资者对于项目的筛选

注：来源于Crowdcube网站

Crowdcube特别设置了问答环节，有利于双方直接沟通。另外，Crowdcube与Facebook、Twitter、Linkedin合作，投资者和公司可以通过这些社交网络进行交流。融资者也可以充分发动自己的社交圈。

Crowdcube规定投资者出资金额最少10英镑，无最大限制。低门槛的投资金额能够充分调动"草根"的积极性，广泛募集大众资金。截止2013年12月17日，平均投资金额2500英镑，大概占英国人均年收入的10%。可见，参与Crowdcube的投资者以普通大众为主。如果目标金额为1万英镑，股权占比10%，则投资1000英镑就拥有该公司1%股权。

Crowdcube在投资之前对投资者做出风险提示。其主要风险包括：损失投资额，缺少流动性，分红可能性低，股权稀释。确认投资金额后，投资者转账到第三方支付平台--GoCardless。

资金募集

当融资期届满时，如果一个项目融资金额达到了目标数目，则股权融资成功。Crowdcube和律师事务所AshfordsLLP合作，和企业签订相关协议，帮助企业以及企业律师顾问设计相关有法律效力的文件，并发送给投资者进行确认。投资者有7个工作日的时间考虑，最终确认投资金额。之后资金由第三方支付平台Gocardless转账到公司账户，投资者收到股权证明书后完成融资过程。除了股权回报之外的礼品，融资者应当在完成融资后的60天内邮寄给投资者。至于后续的分红以及股权回报并不在Crowdcube的监管范围之内。

图2.3达到目标金额后的融资流程

若未达到目标金额，则融资失败，已融到资金返还投资者，Crowdcube不收取任何费用。

若超过目标金额，企业可以设定第二目标金额，继续融资。

案例分析

图2.4HAB融资页面

注：来源于Crowdcube网站

HAB住房有限公司通过Crowdcube在2013年11月成功融资197万英镑，创造了英国股权众筹平台至今为止最大的融资金额。其目标金额是100万英镑，售出股权13.33%，实际融资接近目标金额的2倍，超额融资并未稀释股权，售出股权相应加倍。

表2.1HAB投融资状况统计表

HAB由英国著名设计师、作家、媒体人KevinMcCloud在2007年建立，其主要理念是由住房者自己参与设计别具一格房子。HAB提供给投资者丰厚的奖励，包括买房折扣等。另外，如果HAB发展顺利，计划最晚于2016年底开始分红，2018年分红2800万英镑。由于巨大的名人效益、丰厚的回报以及良好的发展前景，HAB创造了股权众筹的神话。

Crowdcube怎么收费的？

无会员费，无项目展示费，无融资过程费！不向投资者收取任何费用！

只有项目成功融资，收取融资者500英镑加融资总金额5%的手续费。

[Source]

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