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一周前，彭博社和TechCruch等媒体还纷纷宣称比特币价格波动已经结束。

诸如《比特币日渐稳健》之类的文章在比特币论坛上被广泛刊登转载，像ConvergEx Group这样的华尔街分析机构也表示“比特币正在逐步趋于稳定”。

然而一夜之间，一切都被遗忘了。

随之而来的则是美国全国广播公司财经频道、《华尔街日报》、彭博社和《商业内幕》对Mt Gox’s技术故障造成比特币暴跌的一系列追踪报道。《洛杉矶时报》更是着忙翻出了著名比特币批评家Mark Williams在纽约州财政服务与比特币执照听证会上的言论

“在没有达到成熟交换货币的各种标准前，比特币都只能算作一个试验品。”

的确，这些批评家说的没错，作为货币的比特币今天表现的确不佳。

所以我认为，有关比特币的下一个创新点不是什么钱包app或者商业工具，而是一种能够将比特币作为货币和投机投资的作用区别开来的产品或方法。

当务之急

将来，或许不久就会有个人或公司能将比特币的持有风险实现资产债券化，同时还能保证消费者和商家比特币存款的潜在购买力。

我指的产品不提供BitPay和Coinbase的那种“即时兑换”服务，而是保证存款账户中的比特币能够安全平稳，价格不会出现剧烈浮动。理想状态是存款者即使并不知情，也依旧能够在使用这项发明的过程中将价格波动风险成功转嫁给职业投机人，而后者常常对于风险有更高的承受力。在此过程中，比特币将行使货币支付功能，同时保留其高贝塔投资方式的属性。这个想法看似简单，但是实现起来却很复杂，而且估计花费不菲。

不过一定会有人解决这个难题的。

双面货币

比特币价格波动的根源在于：它既是一种电子钞票(货币)，同时也是一种电子黄金(投资方式)。这样的情况往往会招致麻烦，因为总有其一难以充分发挥作用。

回报为零的股票注定是失败的投资，而价值日波动在10%以上的货币也当然不是好货币。各种持有比特币的目的比率变化迅速，难以预测。

对利好消息的期望支持着投资者将比特币看待成投机投资工具，希望有朝一日价格可以迅速蹿升。而这样的利好消息本身其实是依靠那些把比特币当成稳定账户单位的消费者和商人的。这就形成了一个循环引用。

一枚比特币也许价值10万美元，也可能跌到一文不值，但是有一点是肯定的——它不可能长期保持在一个贸易恒定水平上面。照这样说来，比特币被批评为不合格货币也无可争议。但是，会一直都是这样的吗？

糟糕的衍生品

许多人认为如今的金融衍生市场还算坚挺，然而在一月，来自Coinbase的Fred Ehrsam告诉Wired，“如今的金融衍生品和期货市场发展远远不足，高风险让交易各方都难以承受”。换句话说，如今的衍生产品都是垃圾。

未来一段时间内或许这种状况依旧难以改观。在慕尼黑举办的“国际数字生活设计大会”上，来自Circle的Jeremy Allaire指出，只有中央政府给出健全明细的指导规范，金融避险产品才有可能发展进步。也只有这样，来自“金融麦加”纽约和伦敦的大型金融机构才能利用手头充裕的资本构建庄家平台。我怀疑一个健康活跃的市场是否真的能在近期帮助个体投资者和小企业有效对抗市场波动。小额的存款人应该是不会购买自己的比特币期货的，即便会，他们所持有的比特币也会价格高昂，足以抵消弥补最初将其当做支付手段的价值差。

此外，我们大多数消费者都习惯于低通胀率、黏性价格和常年不变的工资。我们还没能力进一步去保护自己存款的购买力。

携手银行

把比特币钱包和华尔街银行以及他们大量充裕的资金连接在一起或许能更有效降低比特币的过度波动。

比特币相关的创新企业正在努力设立更多的支票账户，而此时波动性改革的发起人自然也免不了遇到阻碍，受到比特币团体的批评，但是这些挑战都不足以让他们放弃解决这个难题。

系统的贸易平台已经建成，将会用于改善比特币流通，并降低其过多波动。有朝一日在新中介机构的帮助下，华尔街也能顺利实现比特币波动性的资产证券化。

有很多种方式有效分离比特币的货币属性和风险投资属性，也已经有成型的市场愿意接纳吸收这份风险和由此带来的利益，更有许多比特币技术专家和金融企业家希望能设计开发这款新金融产品，而政府部门的相关规定也正逐步完善清晰。

普通人与比特币科技的相处方式将会被改变。而这种创新的出现已成定局，一切都只是个时间问题了。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

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