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应收账款融资业务是一个年融资规模可达1860亿美元的领域，但一直以来都缺乏创新。但它即将面临一些改变。正如LendingClub和Prosper中断了无抵押客户的贷款一样，P2B投资者（简称P2Bi）也正试图在应收款项融资市场做出同样改变。上周我和我的合伙人搭档Bruce和Krista Morgan（一对父女组合）一起就此讨论了一下他们到底想怎样实现这个目标。

这不是应收款项保理

当人们想到应收款项融资的时候通常会想到保理业务，这对于急需资金周转的公司来说是首选的融资渠道。但有时候，年利率达到三倍的时候成本就会很高。这并不是P2Bi所做的事情。他们所针对的是年利率在18-25%的这一区间的，并且只和成长型企业合作——即客户必须有连续三个季度的增长才能获得P2Bi认可。

P2Bi真正在做的事情是通过应收账款融资来为企业提供信用额度。我们举个例子来说明这是怎么运作的。

ABC公司一个月出售小部件的销售额为10万美元，并且全部采用赊销的形式，期限为30天。而他们想要借8万美元来买一些新的设备，但又不能从银行贷款，所以只能寻求其他方法。然后他找到了P2Bi并决定把应收款权出售给他们。他们和P2Bi签订了一份为期12个月的合同，让后者帮助他们管理这笔价值10万美元应收款项。

P2Bi通过分析这份应收账款，确信他们的信用记录良好，便立马预付给ABC公司10万美元应收账款中的8万美元。ABC公司也得以去购买新的所需设备。当ABC公司应收账款的所有金额都到达P2Bi之后，ABC公司则会收到另外的1.8万美元，而P2Bi保留剩下的2000美元。

提供的不仅仅是融资渠道

刚才的例子还没说完，接下来的事情会让您更感兴趣。ABC公司开始新一轮销售并吸收新的顾客，并由P2Bi帮他们管理这些顾客。事实上，他们建议ABC公司先对客户进行信用评估，待信用确认合格后再向对方发送产品构件。

在这个过程中，P2Bi不仅仅是一个融资伙伴，他们也在为ABC公司管理整个应收账款融资过程。因为他们把业务外包给了一个信用评估专家团队，ABC公司可能会发现他们的坏债率降低了，融资的进程也更快了，所以对于他们来说整个过程的净成本会很小。与此同时，他们还能以现金的形式获得应收账款80%的金额。

A轮融资筹得120万美元

P2Bi网站自去年十二月正式推出，目前仅对一小部分投资者和两个小型企业客户开放。为了充分披露公司经营状况，我需要说明我是一家P2Bi公司的顾问团成员。这是一家位于科罗拉多州的公司，其中一位合伙人就住在我家附近。

他们第一次联系我是在2011年，当时他们计划成立一家做应收账款融资项目的P2P类型的公司，从那之后我也一直密切地关注着他们的进展。一年前我加入了他们的顾问团，并且时常要给他们提供建议或者参加一些会议。这是一份没有薪酬的职位，但有一些股票期权，若公司业绩好这些股票期权还能值几个钱。

2011年末他们为开始他们的计划发起了一轮小型的朋友和家人融资，上个月刚刚结束的A轮融资金额达到了120万美元。这足以让他们扩建团队、扩展软件平台以及做一些重要的市场营销活动。

投资者的回报如何呢？

尽管他们不会为投资者提供任何正式的回报率保证，但在他们的Finovate视频中，首席营销官Krista Morgan谈到他们给投资者的目标年回报率是7-12%。我可以告诉你我自己的账户情况，我去年一月份开户，到现在为止收到了8.9%的年化收益率。

这些收益当然很可观，这与很多在Lending Club和Prosper公司得到的收益率齐平。但这正是我对这家公司很感兴趣的原因所在。任何投资者都能在提前60天通知的情况下全额拿回自己的钱。无需管理交易平台，但投资者可以获得60天的流动资金，因为应收账款融资流转速度很快——客户一般在30到60天内全额支付发票。

目前他们的平台上已经有50万美元的投资额，而且列表清单上有很多投资者正准备一旦确保了更多交易后就开始部署自己的资金。说到交易，目前他们的平台上有两位客户：一个是位于东南部的地毯生产商，它的最大客户是家得宝。另外一家是医药动漫公司，专门制作用于介绍医疗器具或药物机制运作的一些传统动画片，他们主要把动画片销售给大型的药物公司或者是医疗器具生产商，而CVS Pharmacy正是他们最大的客户之一。

P2Bi目前只对合格投资者开放，但是该方案打算在未来的某一时刻加入S-1文档，并对所有人开放。

风险

正如现在所有的高收益投资一样，这同样也有风险。任何一个网络借贷平台都会有特定的平台风险。尽管流转速度很快的应收账款融资已经在一定程度上降低了风险，因为大部分钱都可以在30-60天之内还清。而一旦一家P2Bi公司破产，另一家公司有可能会购买他们的贷款投资组合并继续偿还这些贷款。

对于投资者来说最大的风险就是欺诈。公司可以把一些假的不可能被偿还的发票当做有效的发票提供给P2Bi。这就是为什么P2Bi需要走访每一位与他们合作的客户的实体办公室，并对数据库中所有的欺诈性数据进行查询。当然，他们也只会和有商业客户的公司合作——他们不会对任何B2C发票集资。

投资者们的钱就像被放在其他的平台上一样和P2Bi的资金分开了。像Lending Club和Prosper这样的P2Bi公司就会建议投资者们通过更多的交易来使自己的投资组合多元化。而在这里，每位投资者客户的投资自动被分散了，因为每一笔投资都被分配成为每一单发票的一小组成部分。

还有一个需要注意的风险，那就是P2Bi公司要求每位客户都遵循统一商法典（UCC），一旦客户中的某一家破产了，他们就会作为优先债权人而先于其他所有人获得赔偿。

结语

这种投资不是谁都可以做的。对于有些人来说收益还不能抵御风险。对于另外一些人来说应收账款融资会永久地和保理以及这种借贷自身的剥削特性相连。

这就是我的看法以及为什么我对于这个领域尤其是P2Bi这么感兴趣。我已经获得了有真正企业资产所支撑的贷款，其年化收益率为8.9%。与此同时，我还能在60天之内对我的资产有存取权。对我来说这是个很好的结合。

披露：我是P2Bi公司的顾问团成员之一，所以，对于这种商业形式的成功来说我是既得利益者。我是他们筹资平台上的一名投资者但不是他们业务的股权投资者。本文既不是投资建议也不是推荐您与P2Bi合作投资。

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