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据了解,部分P2P网贷平台开始瞄准股票、期货配资业务,许多平台募集的资金正通过配资流入股市。平台方面亦认为配资能够规避网贷平台的风险。而在一些正规机构如银行、信托从业人员的眼中,P2P配资业务是一个风险更高的生意。

配资杠杆可放大5倍

近日,部分P2P将业务创新的方向瞄准了配资业务模式,即通过在线申请,借款人用少量的自有资金做本金,向平台理财人借入本金几倍以上(按照一定的配资比例)的资金,这些资金全部注入平台指定的账户中。这种资金的比例一般从1∶1到1∶5不等,即如果投资者原有本金10万元,最大可以通过杠杆放大到50万元。

根据近期不完全的整理,目前市场上存在为数不下10家的P2P配资平台,赢在投资、贷未来、钱程无忧及配资贷等几家P2P平台采用的均是股票、期货配资业务模式。那么,这种模式又存在怎样的问题呢?它是否能够解决近半年来P2P平台频频卷款跑路的风险问题?就此展开调查。

“赢在投资是全国首家P2P配资平台(P2P配资行业领袖),是由多位证劵、金融、私募领域的资深专家,以及互联网精英团队共同组建而成……”赢在投资官方网站宣称。根据该网站的描述,股票配资是一种创新的资金融资工具,通过少量的自有资金当本金,向其他理财人借入本金3~6倍的资金,最多可配资600万元。

该网站表示,简单来说,假如您有1万元本金,向理财人借5万元,共6万元资金由您操盘。配资后1个涨停板就能赚60%,盈利全部归您。配资资金最短可使用1个月,最长3年。每月需向理财人支付资金使用利息,利息每月1分3到1分5,借款多、期限长越优惠。

配资控制了P2P的风险?

深圳某著名P2P运营总监林峰表示,P2P平台本身最大的风险是在于难以控制借款人无法还钱的风险;但这种风险在配资业务的领域并不是什么解决不了的问题。“相反,做配资的管理方都是风控方面的人精,一旦资金出现要涉及亏损借贷本金的风险,马上会遭到强制平仓的。”他坦言,P2P资金流向股票配资是非常合理的。

在配资这行的资深从业人员看来,实际上他们最核心的业务除了高息贷款之外,就是风控。风控最核心的就是控制风险的平仓线,所有平台与配资人签有配资借贷协议,协议对配资借贷人操作股票类型、股票仓位控制、风险提醒位、强制平仓位均有严格要求。比如总资金亏损到平台出资金的110%就会给配资人强制平仓,以保证平台的资金不被风险蚕食,此外,股市当天最大10%的跌幅限度,也能替配资人规避一部分风险。

同时,这种借贷业务让资金在理财人—证券账户—理财人之间形成一个闭环,借贷人只能操作账户,没有资金支配权,从而最大限度保证理财人的资金安全。只要风控得当,年化13%~20%不等的收益是能够保证的。

“P2P和配资的结合就是典型的优势互补,配资资金会越来越大,P2P风险也更可控。”林峰对这一P2P和配资业务的结合非常看好。抛开法律风险不谈,他认为,对P2P的资金来说,和过往流向贷款和企业融资相比,投向股票和期货配资业务,资金安全性上要明显高上一筹。比如,融出资金一直都在证券期货账户上,银行有第三方托管责任,对于只要配资管理方的风控合理高效,能够避免对融出资金的损害,那么利润是非常合理可控的。

谁的好生意?

在调查中,一些P2P资金并不局限于通过网络平台发展渠道,其借贷渠道同时也包括了券商投顾、电话营销等渠道。

在深圳某券商旗下一个知名的“敢死队大本营”级别营业部任职的投顾钟丽真介绍,一般而言他们只建议客户通过融资融券放大杠杆,但在“特殊情况”下,她也可以通过私人关系介绍包括P2P融资平台在内的各种渠道帮助客户放杠杆。

据其描述,如果并不是像P2P平台公开的方案放出3到5倍的高倍数杠杆,而只是希望锦上添花,比如按5∶1配资增加20%杠杆的情况下,相熟的资金可以拿到低于5%的年化利率;而且资金也可以保留在自己账户上,“仅限于知根知底的老客户,而且如果杠杆不高,利率还会比融资融券的8.6%更低。”钟丽真说,这相当于获得了营业部的信用背书。

钟丽真承认,事实上该P2P平台用于操作的配资账户就开在这家券商,资金最多的时候合计达数千万,营业部默许了和配资平台的合作,原因也在此。但她不愿意再进一步透露细节,并称需要到实际合作时才能告知。

“对于配资借出一方来说,这确实是一门好生意;对于通过P2P平台供给资金的投资者来说,这也许是一门还不错的投资;但对于通过配资借钱的一方来说,风险明显过于巨大。”在采访中,几乎所有和P2P配资有瓜葛的人都同意了上面这一判断。

名为“配资贷”的P2P网站描绘了这样一个场景:配资用户想投资股指期货,但是股指期货开户最低需要50万元,最少投资也要10万元以上。A目前只有3万元,那么,现在他可以通过配资的方式来投资股指期货,A用3万元作为保证金,其平台提供10万元股指期货账户让他投资,盈利全部归用户所有,平台只收利息;亏损也由用户承担,平台只收利息,亏损从保证金中扣除,当保证金不足初始保证金70%时平台收回配资资金,保证本金和利息不受损失。

但实际上,这样操作下,对于用户来说,他承担的杠杆就从没有配资前的正常6倍扩大到配资后的20倍。这也意味着,一旦期指日内波动超过100点,用户就会面临强平的风险。

但这门“好生意”却从未真正合法过。2011年,证监会公布了 《关于防范期货配资业务风险的通知》,明确禁止了期货配资。股市的融资融券主体是证券公司,其他公司都不能经营。换句话说,不管是否和P2P结合,配资的灰色身份从来没有改变过。

未来会如何?

在希望把P2P配资平台当作互联网金融创新业务来做的林峰看来,当前在P2P平台大洗牌背景下又如雨后春笋般冒出来的配资平台确实龙蛇混杂,江湖味浓厚。未来的发展会怎样取决于谁的风控最好,谁能走出来把规模做大,并最终赢得持传统观点的监管部门的认同。

“P2P的好处是一旦做得好,就容易上规模,而上了规模就可以投入更多在风控上,把风控完善得更好。”林峰给这一系统的发展模式给出了自己的方法,他甚至不同意这是暴利业务。“投资者(年化收益率)一般能拿到12%到14%,我们放款出去一般平均在18%,平均利润也就在4%~5%左右,这还不算资金空闲的情况。”话题转向切身利益相关的收益,他有点动摇地承认,当前来说,规模对于P2P平台来说是第一位的,而为了规模,平台必须尽可能提高收益。

而在一些正规机构如银行、信托从业人员的眼中,P2P配资业务是一个风险更高的生意。

深圳某银行风控主管刘镇鸣表示,P2P配资平台的关键点是资金池,借款人的本金和投资人的钱全部都打入到平台的各种账户上,虽然看似都在严格监管下,但谁来监管平台,谁能保证平台不卷款跑路,仍然是没有解决的问题。

“法律上没有赋予它合法地位,意味着它不可能接受监管约束。”刘镇鸣说,而和传统的配资相当部分放贷资金来自自有或熟人拆借不同,P2P配资在融资端也使用了杠杆,这意味着对于平台运营者来说,完全可能用几百万自有资金启动平台业务,并实现数以十倍计的平台资金膨胀。大部分情况下,如果资金规模大幅膨胀,P2P平台要么资金投向更广泛更高风险的民间借贷,要么就干脆卷款逃跑。

事实上,今年5月曝出网站打不开的股民贷,采取的就是配资模式,反证配资和P2P结合并不能完全规避风险。公开资料显示,这家网站之前获取了一轮近5000万元的融资,但随后跑路,留下一地鸡毛。

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