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内容摘要：比特币是一种纯P2P的虚拟货币，能够满足去中心化、严格控制货币供给 速度、预估货币流通总量、有效遏制通货膨胀的需求。比特币基本上具有货币的功能，拥有货币的部分属性，但不一定是真正的货币。它未来能否过渡为真正货币取决于人们对比 特币的信任、对一整套机制所营造的信心。本文分析了比特币能够成为真正货币必须克服 的一些现实问题，其中涉及经济、互联网金融、法律、网络技术和信息传播等领域。最后提出比特币作为一种全新的无政府虚拟货币，一场数字货币的革新，代表了世界政治经济一体化思潮，具备一定的革命性。

关键词：比特币；个人对个人直接信贷；数字货币；传统货币

人们对任何形式货币的需求，总会选择使得商品交换、价值储存、记账更加便捷的货币作为最适合的货币。货币同质化会引起相同的风险敞口，而维护金融体系稳健运行，需要多种异质风险偏好的货币并存。互联网金融条件下的虚拟货币灵活多样、方便快捷，金融服务和金融资源呈现出异质性的特征。目前，一种新型虚拟货币比特币成为全球增速最快、使用最为广泛的虚拟货币，在世界范围内迎来高速发展期。 从创新的角度讲，货币是金融行业的 基础设施，比特币全新的发行技术、交易模式对货币的内涵结构、形式内容、职能特征、作用机制和社会效应产生了深刻影响，从基础设施上对现有货币体系进行颠覆性创新，形成独 立存在的货币系统，创造了一种有力的价值存储手段和金融模式，改变了人们的消费模式，产生了新型产业，是信息科技时代国际货币体系演变的标志性事件。

一、比特币的产生与运行机制

21世纪功能强大的计算机和互联网使得虚 拟货币容易创造和管理，2008年11月1日， 一名自称中本聪（Satoshi Nakamoto）的人设计了一种任何人都能够创造和管理，用于各种交易的新型虚拟货币——比特币。 设计者期望这一货币能替代美元和欧元甚至全球货币，彻底改革金融业。

（一）比特币的界定

比特币（Bitcoin）是通过开源的算法产生的一套密码编码，是世界上第一个分布式匿名 数字货币。通常也用来标识商品或服务价值，作为虚拟货币的基本单位，简写为BTC，如100BTC。比特币使用遍布整个P2P 网络节点的 分布式数据库来管理货币的发行、记录货币的交易和账户余额信息，并使用密码学的设计核查重复消费，保证货币流通各个环节的安全性。比特币具有五个显著特性。第一，属于 “信息货币+私人货币”。信息货币是人们为了方 便交换不同的物质资源抽象出来的数量单位。由分布式的网络节点，以信息化的方式分散发行，而非中央银行集中控制，与服务、自我服务本身内在相连，其价值取决于承载的信息内容，是一种附加信息的货币卡，具有混合价值形态。私人货币的特点是允许私人发行货币，自由竞争产生货币。第二，不会发生通胀、通缩。生成比特币的上限时间和上限数量被设定为固定值，自动化的技术手段保证了货币供给 以预定的速度增长。在最初的四年有1000万个比特币被制造出来，每10分钟向网络中释放50个比特币，这个数值每四年逐步减半。①现存的比特币总数是区块（Block）的总数乘以每个区块的比特币值。比特币固定了基础货币的投放总量，至2140年全部比特币被挖掘出来，达到2100万个，之后不再增加，因此不会发生通胀。如果比特币长期升值，发生货币囤积，流通货币总量不足或者经济困难需要调节货币供给量时，这种货币管理机制可以因需调整，即每个比特币可以切割为10的8次方份，实现比特币供给量与经济活动水平所对应的合理货币量恰好匹配，不会出现流通中货币量不足而影响流通，发生通货紧缩（黄金萍，2011）。第三，高度匿名。交易双方可以随意生成自己的私钥，将与其对应的公钥告知付款人即可收到款项。下次再使用时，重新生成一对公私钥进行交易。这种一次一密的做法实现了高度匿名交易，且交易不可逆（洪蜀宁，2011）。第四，使用方便。达成协议的双方直接进行支付，不需要依靠第三方机构，克服了地理空间的限制和市场的地域分割，提高了金融资源的配置效率，使金融资源配置获得更大的地域弹性。有些网站开发了手机钱包，通过手机使用比特币，满足了互联网时代全球电子货币交易一体化的需求。第五，交易成本低廉。每笔交易收取约1比特分的交易费，跨境交易支付比特币时不存在汇率问题。

（二）比特币的产生机制

任何人都可以下载并运行比特币软件参与比特币生产，这种生产模式模拟了贵金属黄金的生产过程，被称为挖矿（Mining）。挖矿需要强大的计算能力（反复运行散列算法），找一个最小的散列值，生成比特币网络所搜寻的64位数字，创建一个区块，便可以获得一个区块中所包含的比特币，每10分钟整个网络出现一个新区块。为了严格控制比特币的生产速度， 生成算法会根据当前已产生的比特币存量动态调整算法的复杂度，已经产生的比特币越多，参与挖矿的人数越多，算法就越复杂，挖矿的困难度就越高。挖矿的困难度与一定时间内全网投入制作工作的平均运算能力相关。单一个体和其他用户竞争，他的计算能力高于全网计 算能力的综合水平，成为整个网络最早创建新区块的第一人，并把这个新区块发布到全网络， 被全网所确认，即挖矿成功。若10分钟内有人抢先挖矿，则以前的计算无效，只能重新再创 建另一个新区块。

（三）交易支付机制

比特币交易需要设立一个账户，该账户是一对公、私钥，通过公开密钥算法，采用电子签名的技术进行交易。如果A转给B一笔比特币，A把钱的数量加上B的公钥（即收款地址 Bitcoin address），用自己的私钥签名。B看到这个签名，便知道A向他支付款项。同时，比特币交易需要整个网络作为担保人对交易进行担保。A发起这笔交易时，需要把签过名的交易单公布到全网络，网络上的每个人都可以检查确认这笔交易。B从网络上收到足够多 （6 个人）的确认信息后，便能确认A发出了这条交易单，B以后可以合法使用这笔比特币。比特币网络并没有记录每一个比特币归属谁，只是在公开日志中以列表的形式记 录了比特币诞生以来的每笔交易的详单。一旦法律强制执行时，监管部门可以使用高端网络分析技术追踪交易流量，追溯每一个比特币的去向，找到比特币个人用户。任何人需要确认一个交易单时，比特币网络都会检查这个列表来确认转出账户上是否有足够多的比特币（洪蜀宁，2011）。

利用P2P系统中的节点投票验证把所有交易固化成一个交易链（见图 1），让所有节点都可以验证资金的流向，使用分布式时间戳算法将由网络节点验证后的新交易数据加入到全网认可的交易链中，追溯交易链中的交易判断收款人收到的钱是否被重复支付，解决了比特币的重复使用问题（郑书雯，2011）。

图1交易链和块结构①

（四）比特币的获得方式

比特币的获得方式有三种：一是挖矿生产。制造一个新的比特币区块获得比特币。二是进行购买。通过类似于网上交易平台Mt.Gox②购买。三是捐赠获得。2011年自由网、互联网、 档案馆、自由软件基金会以及其他的一些组织，接受比特币捐赠。

（五）比特币与传统虚拟货币的比较

基于网络社区中虚拟商品制造、交流、支付和使用，对网络的依赖，形成了虚拟世界独特的“分享型经济”，大量用户在网络市场交易商品，虚拟货币在此基础上应运而生。欧洲中央银行根据虚拟货币和实体经济互动程度，将虚拟货币分成三类：第一类是封闭性虚拟货币。几乎与实体经济无联接，用于游戏中各种游戏币，如暴雪娱乐的魔兽金币。第二类是单向流入虚拟经济的虚拟货币。按照买进汇率，现金兑换虚拟货币后，可以购买虚拟商品和服务，虚拟货币一般不能购买实体商品或服务，个别例外可购买实体商品或服务，如 Second Life 发 行 Linden Dollars，Facebook 发行 Facebook Credits，亚马逊公司发行亚马逊币，腾讯发行 Q币。第三类是双向货币流的虚拟货币。按照买进卖出汇率，用于买卖虚拟及实体商品、服 务，如比特币。本文把第一类、第二类虚拟货币统称为传统虚拟货币。比特币与传统虚拟货 币不同之处在于（见表1）：第一，发行方式不同。传统虚拟货币有发行主体，其使用范围主 要局限在各个网络公司，如 Linden Dollars 用于支付林登实验室提供的游戏和业务。比特币没有发行主体。第二，监管体系不同。我国已经把传统虚拟货币纳入第三方监管体系，给第三方支付发放牌照，对传统虚拟货币交易征税，受到中央银行和政府虚拟货币管理政策、法律 和法规的约束。若购买传统虚拟货币的数额增大，滞留在网络公司的真实货币增多，给现实经济带来隐患，政府监管措施可以影响传统虚拟货币的发展。而比特币由比特币网络所有节点集体管理，很难了解比特币的交易情况，对传统虚拟货币的监督方式很难应用于比特币，比特币交易很难征税。第三，匿名程度不同。传统虚拟货币依靠账号系统，掌握交易双方个人信息进行交易。比特币不依靠账号系统，交易双方公开密钥信息进行交易，可以通过不断变换收款地址，隐匿真实身份。 第四，价值不同。传统虚拟货币的价值是个性化的，相对的，无统一标准。正当渠道购买的Q币和游戏币与人民币之间有固定的兑换比率。比特币没有限定使用范围，对美元汇率不稳定。

表1比特币与传统虚拟货币的比较

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①交易 Tnx 包含以下信息：In（收入来源）、Previous tx（收入来源交易单的散列值）、Index（Previous tx交易单中的Out索引值）、scriptSig（拥有者对该交易的ECDSA签名认可）、Out（货币转出信息）、Value（发送的币值）、scriptPubKey（接收方的公钥脚本）。每一笔交易可以有两个Out和多个In，一个Out用来指出所付金额，另一个Out用来将多余金额返回给自己，Out 的总额应该等于In的总额。但是，在交易单里，只会有Out的Value，没有In的Value，通过In的Pervious与Index，追溯到上一个交易单的某一个Out，获得 Value。

②Mt.Gox 是目前最大的比特币交易平台， 总部设在东京， 处理全球大约 80%的比特币兑换美元业务。 除了美元 外， 还提供英镑、 欧元、 加元、 澳元、 日元以及波兰兹罗提与比特币的兑换业务。

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